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下周独家:重大小道消息一览

加入日期:2013-7-5 17:34:19

  传,昆明制药三长期投资项目堪忧 盈利能力处同行业下风

  此前,本报报道了《昆明制药涉嫌“违法涉药”三募投项目备案证过期》,市场总是以及时判断来确定走势,7月4日,昆明制药(600422.SH)诸多问题曝光后,引发一些投资者和股民用脚投票,开市后股价立即以28.33元低走,一路震荡下行以27.29元收盘,再度逼近增发价,其当日以跌幅5.21%位居云南板块末位。

  昆明制药增发公告中直指其他同行诸多药品事故,但对自己曾犯下的过错只字不提;废气排放及噪音声自称会避免夜间作业,以免影响周围居民,但仍遭附近居民投诉;长期投资三项目,一个破产一个停产,投资金额打了水漂,剩下一个仍在观望之中;同行业毛利率比较均低于平均值。

  披露行业事件

  自己违规只字不提?

  有投资者指出:昆明制药在增发招股书上披露项目隐含的风险时,谈到2006年“葛根素事件”、“鱼腥草事件”,2008年“刺五加事件”、“茵栀黄事件”,2009年“双黄连事件”和“清开灵事件”,中药注射剂不良反应事件的负面影响逐步体现。提醒投资者及股民应该考虑到,倘若出现产品质量或安全问题,对药品生产企业的信誉和产品销售会有较大影响,也可能给昆明制药带来一定的风险。

  就在昆明制药所指的这些时段,昆明制药也曾因“违规”被多个省级监管部门直接“亮红牌”。2007年10月15日,宁夏药监局发文通告全省辖区,严防死守昆明制药的“复方青蒿喷雾剂”,理由是:严重篡改审批内容,夸大治疗效果,移送工商部门依法处理;2007年10月26日,海南监管部门也公开通报昆明制药不规矩,擅自篡改审批内容,夸大“复方青蒿喷雾剂”的功效;2007年11月6日,福建监管部门查处昆明制药“卓奇诺牌露水草胶囊”,理由是:处方药,禁止在大众媒介发布。“昆明制药在提及同行事故,却不提及自身问题,有点不地道。如果真是坦承,就该不避嫌,自身曾犯下的错误也应一并披露”,这位投资者说。

  排放废气噪音引来居民投诉

  众所周知,全球各地的制药企业都是污染大户,产生的废水、废气、废渣和噪音必须经过系列处理,达标后方可排放,昆明制药招股书阐述称,生产污水经预处理后进入污水处理站;生产排放的SO2、烟气等,以及称量、配药等工序产生的少量粉尘经处理后达标排放;运营产生的噪音采取系列环保降声措施,同时尽量避免夜间作业,以免给周围居民的生活带来影响。

  虽然昆明制药做得还算规范,但是,贝克诺顿厂区仍然遭到附近居民的抱怨,厂区后门是7473部队老宿舍区,有一位杨姓老人投诉称,贝克诺顿厂经常在12点到2点左右的凌晨排放废气,声音很大像放炮声。“我们这个小区老人比较多,本来睡眠就不好,经常在刚睡着就被排气噪音惊醒,希望企业能改进。在药厂附近生活,空气中肯定能闻到药味,但不算太浓,还能接受,相信昆明制药是一个负责任的上市公司”。

  三大长期投资项目两个关门?

  相比噪音扰民、广告违法违规,投资者更关注的是公司的效益和利润,但昆明制药的长期投资不太顺利,招股书披露2012年三大长期投资项目中,有两个亏损关门,还有一个仍在观望之中。

  其中,云南西红花产业股份有限公司经营不善做出破产清算,投资100万元已作全额计提减值准备;昆明康普莱特双鹤药业有限公司投资222.14万元,由于经营不善停产,已资不抵债,亏损分担额以长期股权投资减记至零为限;缅甸凤凰国药制造厂有限责任公司投资301.5万元,由于缅甸国内环境趋好,生产逐步正常,根据2013年2月的评估报告,经测试,长期股权投资期末未发生减值,故未计提减值准备。

  另外,无形资产的减值也引起广泛关注,昆明制药的无形资产在2010年为2421.78万元,2011年为2531.29万元,2012年为15988.89万元(新增土地使用权15490.45万元),减去新增的土地使用权价值,其实2012年无形资产仅为498.45万元。小股民刘女士表示:“我们一直觉得昆明制药是个不错的企业,但就是看不懂无形资产为何会减少到498.45万元,招股书对此并未做任何解释”。

  与三大同行业公司毛利率比较处下风

  在此次招股书中,投资者最感兴趣的是公司的盈利能力,但在三大同行业公司毛利率比较中,昆明制药处于平均值之下,与同处昆明的云南白药相差甚远,这也让投资者对昆明制药竞争力与未来前景产生疑虑。

  昆明制药招股书披露,国内同行业可比公司毛利率比较,2012年、2011年、2010年平均值分别为36.24%、36.09%和37.98%,而昆明制药分别为31.84%、29.67%和32.64%;同行业可比公司药品制造类毛利率比较,上述三年的年平均值分别为61.14%、64.15%和56.11%,但昆明制药分别为51.89%、56.65%和50.90%;同行业可比公司药品商品类毛利率比较,上述三年的年平均值分别为6.10%、7.64%和4.19%,但昆明制药分别为3.25%、2.96%和2.95%。比较发现,昆明制药没有一项毛利率是处于平均值之上的,换句话说,在与同行业公司的竞争中,昆明制药一直处于下风。

  北京投资界人士解读称:“这几年,制药行业环境相对比较好,但不等于所有的药企都有投资价值,从昆明制药毛利率处于竞争对手下风可以看到,该公司盈利力虽存在但仍难以与譬如云南白药这类的强企相媲美,华立医药作为控股方,这些年摊子铺得很大,团队建设和人才以及资金就可能跟不上,药品时不时出现违规事件,风险与机遇其实已经明了,另外,这次增发价定得过高,可能也是一些投资者踟蹰不前的原因。”

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  传,卷入司法案件 美达股份实际控制人辞任董事长

  就像一场情节离奇夸张的影视剧,却发生在美达股份(000782.SZ)中,其控股股东梁氏三兄弟之间连年内斗,最后家族分崩离析,甚至卷入刑事案件,所控股的上市公司亦几近瘫痪。

  7月5日,美达股份发布公告称,刚刚取得实际控制人地位的梁伟东申请辞去董事长职务。

  由于梁伟东的辞职将导致公司董事会成员低于法定人数,梁伟东仍应当履行董事职务。梁伟东的辞职可能和其涉及司法案件有关。

  美达股份6月24日公告显示,江门市新会区法院当日判决,天健集团、梁广义、梁伟东、梁少勋因犯单位行贿罪,分别判处梁广义、梁伟东、梁少勋有期徒刑4年6个月、4年3个月和3年6个月,判处天健集团罚款4000万元。天健集团、梁广义、梁伟东、梁少勋均当庭表示对一审判决不服,并口头提出上诉。

  但,随着梁广义一方派驻董事辞职、梁伟东也提出辞职,现有董事会面临解体危险,让本已在股东内斗中受伤颇深的美达股份面临新的挑战。

  梁氏三兄弟内斗终局

  刚刚在前一天,7月4日,美达股份公告称,公司实际控制发生变更,其控股股东天健集团的股东梁广义及梁少勋与梁伟东已于7月1日签署协议,约定全面履行析产协议,并已完成工商登记变更手续,梁伟东100%控股天健集团,同时亦成为公司实际控制人。上述协议的签署,可以看做,美达股份控股股东之间历时近两年的内讧宣告结束。

  公告显示,此次变更前天健集团注册资本为1.5亿元,梁广义、梁少勋、梁伟东分别持股33.34%、33.33%、33.33%,梁广义为法定代表人,本次变更后注册资本仍为1.5亿元,梁伟东 100%持股,为法定代表人。

  此外,被新会法院查封、扣押的天健集团公章,也在7月1日解除查封、扣押,由梁伟东指定人员保管。这意味着,梁氏三兄弟内斗结束,天健集团也从三兄弟分治开始进入梁伟东一人独掌。

  公开资料显示,从上世纪80年代开始,梁氏兄弟一起创业,一手打造了天健集团,并控制了上市公司美达股份。2011年9月,梁广义与梁少勋因卷入商业贿赂,被警方立案调查,随后梁氏兄弟关系破裂,形成两大对立阵营,梁广义和梁少勋联手对抗梁伟东。

  随着天健集团股东内斗的终结,双方对美达股份控制权的争夺也已自然平息。站在梁广义和梁少勋一方的两名董事梁瑞伦和梁宗强,也在7月1向美达股份董事会提出辞职。

  “相关资产都已经过户了,以后不会再出现反复,换句话说,大股东内部之间的争斗从此完全结束了。”昨日,美达股份证券事务部工作人员对《第一财经日报》记者说,

  奇怪的是,经过近两年的缠斗,直到今年6月,梁氏三兄弟之间的内讧不但没有平息的迹象,反而渐趋激烈。为何在短短十余天后却出现戏剧般的逆转?根据美达股份历史公告,去年梁氏兄弟激斗正酣之际,当地政府曾介入调解,此次双方和解,当地政府是否也居中发挥作用?

  “政府是不是介入了,我不是很清楚,也不便进行评论。”前述美达股份证券事务部工作人员称。

  美达股份再临挑战

  目前天健集团持有美达股份20.13%股份,为控股股东。历经两年内斗,梁伟东虽然最终独掌天健集团,并控制美达股份,但受伤最深的却是美达股份

  数据显示, 2010年美达股份营业收入和净利润同比分别增长了52%和5.9倍。而2011年,上述两项分别增长18%和40%。到了2012年,其营业收入和净利润同比分别下降17%和76%,今年一季度仍无好转迹象。

  虽然股东内斗结束,但美达股份董事会已面临接近瘫痪的境地,未来仍面临新的挑战。而作为董事长,梁伟东由于被卷入刑事案件,最终所受影响并不乐观。

  而梁伟东、梁瑞伦和梁宗强辞职后,美达股份董事会人仅剩4人,已低于规定9人的三分之二,而且现有董事中,有三名为独立董事。

  “现在只是一审判决,而且还没有生效,最终的结果我们不敢预测。”前述美达股份证券事务部工作人员说。

  股东内斗亦波及美达股份股价。2011年5月,美达股份股价最高时曾达到9元左右,此后便一路下跌,截至昨日收盘,仅报收3.73元,跌幅接近60%。大量投资者已为此向法院起诉美达股份

  据东方剑桥律师事务所律师吴立骏介绍,目前全国约有100名投资者向法院起诉,他本人代理的投资者为39人,向广州市中级人民法院请求美达股份赔偿金160万元,目前广州中院已经立案。

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  传,四驾马车三驾瘫痪 熔盛重工艰难前行

  多日停工、现金流短缺、造船业务下滑的熔盛重工(01101.HK)这几年的发展并不算十分顺利。

  除了造船板块之外,熔盛重工还有工程机械、海洋工程(下称“海工”)、动力工程等三大版块。工程机械和海洋工程两个板块都因介入时机及偶然事件的发生受到牵连,成绩单并不理想。拉动熔盛重工发展的四驾马车中有三驾已经瘫痪,即便情况比较好的熔安动力,其很大比例订单均来自于集团内部其他业务板块。

  工程机械未有起色

  熔盛重工在2010年上半年通过收购安徽合肥市振宇工程机械有限公司(下称“振宇机械”)进入竞争激烈但集中度极高的工程机械行业。其成立了熔盛机械公司用于运作该产业,主要产品是挖掘机和履带式起重机。

  当时,振宇机械的产量已达400台,不过规模相比同业仍较小。当时的规划是,熔盛机械不仅会扩建基地、年产3万台产品,并计划于2011年下半年再增加土方、采矿、筑路及混凝土机械产品线。

  按照熔盛机械的进度,2011年年中,其涂装车间投产,结构和备料车间也会在当年12月投产,而且该企业的直销队伍也会由4个变成10个。

  但是,在2010年收入实现3.27亿元的基础上,熔盛机械2011年、2012年收入只有4.1亿元和2.1亿元,其中2012的挖掘机销量也仅比2010年8月底时提高了30台(至430台)。

  挖掘机销量的下降,是受到去年中国经济增长放慢、基建投资速度放缓和房地产市场发展滞胀等影响,2012年全国销售挖掘机11.56万台,同比也降低了35%左右。

  一位机械行业销售商告诉记者,除了行业不景气波及工程机械的销量下滑外,也有可能是熔盛机械自己为了控制风险而减少销量。

  目前,中小型工程机械企业有几种销售模式:现金付款、银行按揭购买及分期付款,其中银行按揭最为普遍。“但是,如果部分买家不仅无法付清首付(两成或三成),而且最后还违约支付(比如只能付清50%款项),那么银行也会要求熔盛机械购回机器并向银行支付相关费用及利息,这会让熔盛机械增加更多投入。因此,如果买方能现金一次性支付的话,当然是最好;但假设买方按揭购买的话,大部分类似熔盛机械的企业都会提高授信,确保应收账款不成为坏账。”该销售商说道。

  海工收入倒退

  曾被市场看好的熔盛重工海工板块,现在情况似乎也不够理想。

  熔盛重工2010年海工收入为4.65亿元人民币,占总收入的3.7%;2011年和2012年分别是3100万元和0,不过该板块的资产在2012年仍有11.36亿元之多。

  2010年有4亿元以上的业绩,主要依赖于中海油的深水铺管船订单——“海洋石油201”,这也是亚洲第一艘具备在3000米水深作业能力的深水铺管起重船。

  熔盛重工一位内部管理层对记者表示,造船与海工业务虽有不同,但对熔盛重工而言,这种拓展其实是产业链上的延伸。在熔盛庞大的研发团队中,有一部分研发人员不仅精通造船专业知识,而且对于海工设计也曾有涉猎。当然,当熔盛重工决定进入LNG、深水铺管船业务时,公司也已与着名的GTT、STX等企业签署了技术合作协议且派人学习技艺。

  不过,海工板块最近2年业绩不佳,一方面是该板块刚刚起步,其次也是因其董事长张志熔。他所控制的一家公司去年在“中海油收购尼克森”案时涉嫌内幕交易,虽然最后和解,但与中海油之间的合作似乎存在问题。熔盛重工现正争取来自于海外的订单,且在2012年10月进军新加坡,成立了海洋工程基地,拟拿到更多的海外订单。

  除了工程机械及海工业务之外,熔盛重工的另一板块“动力工程”(即熔安动力公司)仍算顺利。该板块主要制造船用发动机,生产基地位于安徽。2010年到2012年,其收入分别为3000万元、11.3亿元和7.4亿元。

  受益于熔盛重工的船舶产业发展,熔安动力在2011年、2012年从内部获得的订单估计在91%和74%左右。




编辑: 来源:华讯财经