今年1-5月份，房地产投资累计完成额同比增长20.6%，同比增加2.1个百分点。在摩根大通中国研究部主管龚方雄看来，政府正在试图推进的人口城镇化、棚户区与旧城改造将为房地产提供驱动力，房地产将处于黄金时期。

　　但同时要看到的是，房地产业是资金密集行业。即便是长期向好，但在短期内只有获得足够的融资支持，房地产投资才能够保持迅猛势头。

　　在6月份，受流动性紧张影响，银行信贷或将同比下滑。而经历多重冲击的债券市场，发行规模已经较去年同期减半。包括万科、绿城等大型房企被迫转向香港点心债市场融资，中小房企则面临资金冲击，或是不得不接受利率较高的信托、委托贷款融资。

　　本刊记者看到的一个通过股权投资基金向某上市房企旗下地产项目公司进行股东贷款的说明书显示，该基金优先级有限合伙人可以获得10%的回报以及浮动收益。

　　渣打银行向《证券市场周刊》展示的一份对30家房企的调查显示，12家房企在二季度感到比一季度更难融到钱，中小房企压力尤为明显。二季度房企银行信贷融资平均利率为8.6%，比一季度上升0.6个百分点。向银行和信托公司延迟还款的情况也在增多。

　　在下半年，对政策负面的预期或将对房地产投资形成进一步制约。渣打银行的调查显示，房企预期短期内融资环境还将继续收紧，有21家房企认为行业最困难的时期还没有过去。■