以下即凯尔纳的评论文章全文：

　　如果你觉得通货膨胀已经被我们征服，何妨大声叫几嗓子万岁？加油，反正我是没听到什么欢呼声。

　　最近这些天来，许多商品和服务的价格都突然开始上涨了。其中一些的上涨非常明显，而另外一些则没有那么显眼。

　　那些价格上涨比较容易发现的领域包括食品、能源和医疗保健开支等。不过，其他还有许多领域，价格的涨势没有那么容易发现，但是却一样在悄悄蚕食着我们的钱包。

　　保险、杂志、报纸、电话和有线电视服务的价格都在上涨，虽然是静悄悄的，但却又是一样让人肉痛的，航空、公用事业和地方政府税费等也在跟进。

　　这些领域都是我们必须经常打交道的。具体说来，有些时候，是一样的商品和服务收取的成本增加了，而在另外一些时候，则是一样数额的金钱可以换取的东西减少了。

　　即便是历史悠久，令人肃然起敬的《经济学人》杂志，也加入了这场大合唱。本周的一期告诉企业说，他们必须在收取更多费用的同时创造出更好的表现，而他们自己也在规划涨价。

　　客观地说，这场涨价大合唱其实几个月前就已经开始了。只不过，具体的效果还没有从与去年同期比较的数字当中体现出来——尤其是那些不计食品和能源的数字。

　　问题在于，这种逐年的比较原本就有误导的意味。具体说来，在这些方面，真正具有说服力的，其实是逐月比较的数字。

　　你或许有些疑惑，因为从扣除食品和能源的所谓核心通货膨胀率看来，故事貌似并非如此。不必怀疑，我会做出一番解释。

　　所谓核心通货膨胀率，其实是来自1970年代早期联储主席伯恩斯的灵感。当时之所以要强调这样一个概念，主要是为了让人们将视线从物价层面的真正变化上移开，这样，那时候的联储就可以更顺畅地执行他们超级宽松的货币政策了。

　　伯恩斯的理由是，联储对于食品和能源的供应根本没有任何控制力。他宣称，这两者的价格主要是取决于若干外部因素，比如气候和地缘政治等。总而言之，这是与经济本身的状况无关的。

　　一副学者气派的伯恩斯成功地说服了议会，说服力政府统计机构，说服了媒体，乃至于说服了自己的同事们，让大家相信，要真正掌握价格的变化，不计食品和能源才是最正确的方法。

　　今天的联储也是专注于核心通货膨胀率(目前较低)，这样他们就可以更多强调降低失业率的努力，而不必太担心通货膨胀问题。不难想象，这样的策略对于政治家们同样很有吸引力。

　　可是，不计食品和能源其实是一种误导。

　　首先，我们所有人每天都必须消耗食品和能源。其次，食品和能源价格的变化会影响到众多的其他价格，更不必说会影响到我们对通货膨胀的整体感受。

　　最终的原因来自伯恩斯的明星学生弗里德曼，后者一次又一次地宣称，通货膨胀归根结底是一种货币现象。简而言之，过多的货币追逐过少的商品，总是会导致价格上涨——余下的问题只不过是哪些商品的价格上涨而已。

　　最先发现危险信号的是债券市场，交易者们感觉到有些地方似乎是出了问题。从3月到6月，普通国债与抗通胀国债之间的收益率缺口几乎是不停顿地持续缩小，但是在最近两个月的时间当中，局面却突然改变，缺口不断扩大，达到了近期最高的水平。(子衿)