2013年上半年，公司实现营业收入4.06亿元，同比增长82.36%；实现营业利润6627万元，同比增长46.16%；实现归属母公司所有者净利润5809万元，同比增长53.84%；基本每股收益为0.29元/股。

　　从单季度看，2013年第二季度，公司实现营业收入2.55亿元，同比增长122.64%；实现营业利润4220万元，同比增长62.43%；实现归属母公司所有者净利润3584万元，同比增长79.02%；基本每股收益为0.18元/股。

　　锂离子电池业务快速增长。分业务看，公司锂离子电池实现营业收入17,428万元，同比增长544%，主要是受益于下游电子烟市场快速增长的需求，其中半年报中披露的前五客户中的深圳麦克韦尔科技有限公司和深圳市合元科技有限公司均为电子烟生产商。公司锂离子电池市场又可细分为锂碳电池和方型锂离子电池，分别面向电子烟市场和高端数码产品市场，其中公司锂碳电池产品市场需求旺盛，公司产能从年初日产20万只扩充到报告期末的55万只，仍供不应求，未来公司还将持续扩产。另一方面，公司还将增加对动力和高容量锂离子电池的投入。

　　公司传统锂原电池产品实现营业收入20,930万元，同比增长稳步增长18.3%，其中锂锰电池产品在智能卡和电脑主板的应用呈现较大的增长，已形成日产70万只扣式电池的产能。

　　综合毛利率有所下滑。2013年1-6月，公司综合毛利率为28.55%，同比下降3.58个百分点；从单季度看，2013年第二季度，公司综合毛利率为28.12%，同比下降7.45个百分点，主要是公司产品结构进一步变化，毛利率不若锂原电池的锂离子电池业务收入占比提升31个百分点所致，但就锂离子电池业务本身而言其毛利率同比增加8.58个百分点，这与规模效益开始显现有关。

　　期间费用率有所提升。2013年1-6月，公司期间费用率为11.55%，同比上升1.03个百分点。其中管理费用率为7.71%，同比上升1.03个百分点，主要是公司加大研发支出所致。

　　锂离子产品布局电子烟市场。不同于海内外一线锂离子电池厂商大力布局抢夺的消费电子市场，公司深耕了以电子烟等为代表的细分市场，并成为该细分市场的龙头厂商。公司锂离子电池在竞得德赛聚能的锂离子电池研发及生产设备后迅速扩大了生产规模，并在电子烟用锂离子电池市场占据了较大的市场份额，目前电子烟产品在美国已经合法化，被抑制的需求将持续释放。

　　产业链向上游延伸。公司将在湖北荆门投建锂离子电池和正极材料生产基地，预计到2014年一季度会形成一条日产25万支锂离子电池的生产线；到2014年二季度会形成两条日产25万支锂离子电池的生产线。同时公司还投建年产1500吨正极材料生产基地，正极材料是锂电芯的重要原料，约占成本的40%，公司投建正极材料将去满足自身锂离子电池业务对原料快速增长的需求。

　　盈利预测：预计公司2013-2015年的每股收益分别为0.76元、1.02元、1.34元，按2013年7月29日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为35倍、26倍、20倍。维持“增持”的投资评级。

　　风险提示：国网智能电表采购量下降的风险；电子烟市场发展不及预期的风险。