“钱荒”得到控制 后遗症要对症下药

　　6月份中国经济市场里的一颗“利空炸弹”引爆---钱荒。这无疑对中国经济造成重大打击。银行同业间拆借利率持续上升，让国人感到中国现在的货币流动性吃紧，银行都“差钱”了。随着证监会和银监会的相关人士的发言，安抚了市场，央行为了应付“钱荒”向一些符合要求的金融机构提供流动性支持，来调节银行体系的流动性。到此，钱荒的问题得到有效控制，但是钱荒的背后是“人慌”，是百姓对银行不良贷款，影子银行等现象的担忧，也反映出中国银行（行情，资金，股吧，问诊）目前信贷体系的缺陷，虚体经济投资过大，实体经济信贷过少。导致金融市场的每次波动，都会感染到银行体系，银行和其他金融机构之间也存在着同业之间信贷问题。目前，央行已经通过“钱荒”的爆发意识到问题的严重性，开始着手治理。在中国A股市场里，我们从6月份开始就密切关注到，银行板块的整体下滑，股价的下跌，都和目前流动性吃紧有关。下半年，相信央行会做出进一步调整，银行板块会得到有效改善，流行性会进一步放宽。

　　调结构取代增长为首要经济目标

　　中国6月汇丰制造业PMI终值降至48.2，初值为48.3。创9个月最低水平，5月汇丰PMI值为49.2，显示制造业运行小幅放缓，显示宏观经济仍在平稳运行但整体较弱，我们宏观经济增长遇到了一定的困难。对于当年的经济形势，我们不要盲目地乐观，也不要过分地悲观，要保持一颗平常心去对待，中国原有经济发展的模式不能适应当前经济的潮流，经济结构调整势在必行。新一届领导对经济增速放缓的容忍程度有所提升，不再片面地追求经济高增长而是更加重视经济发展的质量，将经济结构调整发展模式作为经济日常工作的首位。调动各方面积极性提供经济活力，实现长期健康稳定发展，坚决杜绝以牺牲短期经济增速换取经济长期健康稳定发展。

　　中报概念大幕拉开 市场短期受追捧

　　6月过后，随着上市公司中报大幕即将拉开，中报优良的上市公司会再次博得市场眼球，成为短期内主力资金重点买卖的对象。针对7月份，和3季度的一些披露中报的公司里，建议大家重点关注医药行业。据消息面称，7月份两市预计有18家医药公司公布中报。作为市场里公认的防御板块的代表，医药行业在3月份过后，似乎淡出了人们的视线，主要是这期间市场里都是被热点概念板块吸引了眼球。如今，7月份刚刚打响，流动性吃紧还没有退去，市场里前途光明的景象还没有完全展示给大家，加之中报马上拉开大幕，医药行业相信会借着业绩的支持，再次成为7月份里短期的市场炒作热点。不止是医药行业，其他行业的上市公司也会相继披露中报，根据安排，自13日起的一周时间内，将有20家上市公司中报陆续亮相。

　　基金选择品种善于灵活把握

　　我们先回购2013年上半年的基金收益情况，前5个月，336只普通股票型基金中仅7只负收益，但是6月份“坑爹行情”迫使股票基金的平均收益猛降至5.62％。“钱荒”炸弹的引爆使得债基受伤，流动性吃紧导致了债券收益率全面上涨，债基的收益从5月末的5.11％大幅滑落至2.94％，债基易遭受大幅调整。

　　对于下半年的基金选择，我们要灵活把握，在选择股票型基金时，我们要善于把握主题性投资机会，新兴产业有关的主题类基金，这些基金往往能善于扑抓到市场热点和投资性机会，尤其是下半年，在全球经济放缓，中国经济结构性调整状态下，我们更需要一只新兴产业主题相关的基金来为自己的财富保值增值。

　　债基，曾经在2012年里取得了辉煌成绩，但是随着近期“债市打黑”，和“钱荒”引发的流动性吃紧局面，债基面临着巨大的考验，我们不但要实时关注债市有关消息，还要密切通过债基的赎回情况，来判断市场的投资热情的高低。

　　货币基金，被很多人认为是“保本的基金”，在去年同样取得了骄人的战绩。截止6月28日，统计的212只货币基金平均7日年化收益率为4.07％。但由于近期银行间市场回购利率较高，机构大规模赎回货币基金进军回购市场。在下半年，随着银行间回购利率的下降，货币基金相应地回归理性，合理地避免负偏离度。

　　指数基金，作为被动型基金的一种，被动去跟踪标的指数。消息称：按照指数编制规则，中证指数公司将从7月1日调整沪深300指数样本股，本次调样共更换16只样本股，洛阳钼业（行情，资金，股吧，问诊），广州药业（行情，资金，股吧，问诊）等股票进入指数，华锐风电（行情，资金，股吧，问诊），山东钢铁（行情，资金，股吧，问诊）等被调出指数。对于下半年，股市一旦呈现震荡格局，对于指数型基金是一个考验，大规模的拉上和下挫的格局不会出现，指数型基金被动追踪的指数就会纠结地在某一点位上震荡，对指数型基金的基金份额净值涨幅贡献作用不大。

　　三季度A股维持震荡格局

　　在中国目前弱经济的大背景下，复苏的脚步慢慢进行。外资的“唱空中国，做空中国”还在持续，中国目前影响3季度A股最主要因素是流动性问题，银行在实体经济中，金融业中的地位再次受到挑战。随着下半年，新一届政府对经济结构的调整，银监会整治同业业务，中报的披露，中国5年来的货币扩张局面得到扭转，这些因素的笼罩下，A股充满了太多的不确定性，老百姓对A股目前能否走出一波上涨行情来提振市场信心持怀疑态度。

　　从调控货币政策来看，货币的流动性得到缓解还属于一个中长期过程。银行股在A股市场里带动股指走出一波声浪，则证明央行调控货币政策的成功。目前，针对A股的未来走势也将直接取决于这一轮流行性的调控。万银财富刘鹏认为：下半年的流行性紧张将得到缓解但不会回到年初的状态。

　　三季度A股会在政策，资金面，调控等多方面的影响下震荡盘整，指数变得越来越敏感，外围市场的风吹草动都会对A股起到直接影响，A股会变得“胆小”。稍微有所涨势，也会短期内做出调整。投资者对市场的不确定，前景的担忧表现在“获利盘在短期内获利，抛压指数”。

　　对于三季度，我们的选股策略是，把握市场热点，概念股票，这些股票往往会受到消息面和资金的利好，短期内可追涨进场。关注中报概念股票，如果上半年投资者没有抓到热点股票，那么下半年请不要轻易失去。一旦市场里再次出现资金面紧张，消息面利空，诸多外围市场不利因素的出现，我们可以留币观望。