===本文导读===

　　【行业研报】中信证券：传媒并购潮起 | 民生证券：关注手游并购潮

　　【个股点睛】华谊兄弟：深掘手游红海 | 华录百纳：聚焦精品持续成长

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　　            博瑞传播：全产品线将形成 | 奥飞动漫：下半年两款“重磅”新品闪亮登场

　　传媒文化：市场政策波动 传媒并购潮起

　　关联重点上市公司动态：华谊兄弟《大明猩》上映首日居韩国票房第二后劲足；乐视网万台S40超级电视82分钟售罄；乐视网《唐朝好男人》收官破2亿。

　　传统媒体动态：新闻出版广电总局“三定”方案取消下放29项目职责；新闻出版广电总局出台9措施鼓励国产动画电影发展；中国开发性金融促进会与中国新闻文化促进会签署合作备忘录；华数传媒将与阿里巴巴合推“电视盒子”；2012年网络视频市场营收规模突破90亿元；第八批“中国民族网络游戏出版工程”项目名单公布；MMA发布移动广告四大标准以迎接多屏融合；2013中国第一届广告技术峰会将于8月在京举办。

　　新媒体动态：优酷、土豆稳居中国独立视频网站行业前两位；爱奇艺动漫电影处女作《终极大冒险》火热上映；爱奇艺《汉字英雄》开播零差评同名APP火爆网络；搜狐视频《中国好声音》两天播放量破亿；腾讯视频携手北京卫视发掘《最美和声》；盛大游戏《百万亚瑟王》公测首日冲至榜单第二；盛大游戏首款3D次世代网游《零世界》火热开测；盛大全面开展游戏广告招商；巨人网络代理海外新网游悬念官网曝光；阿里巴巴2013Q1净利润6.7亿美元成最赚钱互联网公司；阿里巴巴平台中国供应商创1.3万亿出口额；亚马逊中国发布2013上半年图书排行榜；新浪微博拟推“微银行”业务；新浪微博联袂大街网合推社会化招聘产品；腾讯和广东联通合推“微信沃卡”破冰运营商OTT合作；Netflix自制剧获14项艾美奖提名仅用时2年；亚马逊市值创历史新高达1400亿美元；Facebook英美移动用户月增长20%；谷歌每天有超过150万部Android设备激活；苹果机顶盒2012年市场份额56%居首。

　　市场回顾：一周传媒指数上涨5.76%，同期沪深300下跌3.73%。45家传媒上市公司算术平均上涨5.61%。涨幅前三的是华数传媒、浙报传媒、凤凰传媒，涨幅后三的是时代出版、电广传媒。境外上市公司中盛大游戏、搜房网和唯品会前三。

　　风险提示：文化政策细则支持力度存不确定性，宏观经济对行业影响。

　　投资建议：随着市场进入2013下半年，我们认为传媒板块表现将区别于市场：因为宏观经济不确定，导致价值股预期不能有效企稳回升，较难实现价值与成长的切换。而传媒板块具备成长与抗周期性，能够兼顾估值与事件触发驱动，实现成长与价值双飞。我们建议具体把握两条投资主线：1)朝阳成长与模式创新，重点关注：蓝色光标、华谊兄弟、百视通、掌趣科技、乐视网、省广股份、光线传媒、奥飞动漫、华录百纳、华策影视、人民网；2)制度变革与业态转型，重点关注：博瑞传播、凤凰传媒、中南传媒、百视通、人民网、中文传媒.(中信证券)

　　传媒行业：关注手游并购潮

　　一、 上周市场及行业回顾

　　市场回顾：上周传媒板块上涨4.70%，同期沪深300下跌3.73%。传媒行业中涨幅最大前三名依次为：华数传媒(+49.56%)、顺网科技(+25.61%)、浙报传媒(+20.62%)；涨跌幅最后三位的是：时代出版(-5.31%)、电广传媒(-4.22%)、方直科技(-2.05%).

　　国内要闻回顾：

　　1、影视动漫：(1)中央宣传部向全国青少年推荐百部优秀影视片，其中动画片12部，大多为上海美术电影制片厂作品；(2)欧盟实施“史上最严”玩具标准，中国制造遭遇大麻烦；(3)《超限猎兵-凯能》全面出击，奥飞动漫进驻原创拼装模型市场；(4)截止7月22日《大明猩》累计票房6000万。

　　2、新媒体：(1)2013年ChinaJoy将于7月25日在沪开幕；(2)截至6月底，我国网民规模达5.91亿，其中手机网民规模达4.64亿；(3)搜狐畅游2000万签下金庸十部著作手游改编权；(4)传掌趣收购大掌门开发商玩蟹科技，作价近20亿；(5)起凡游戏或27亿元出售，百视通接洽；(6)上海文广将获10张IPTV地方牌照；(7)1万台乐视超级电视S40开售，82分钟售罄。

　　3、有线电视：当代东方联合辽宁广电开展数字电视业务。

　　国外要闻回顾：新媒体：1/4的Netflix用户取消有线电视服务。

　　二、 本周投资策略

　　焦点分析：重点关注手游并购潮，手游标的并购不是孤立事件。1、华谊兄弟拟收购广州银汉科技有限公司部分股权。(1)凤凰网新闻显示，华谊或将以10~12亿元(另有消息称20亿元)收购银汉60%股份。(2)广州银汉成立于2001年，是2012年福布斯中国移动互联网十强企业，在MMORPG手机在线网游等业务领域具备较强实力，曾推出手游《幻想西游》、《西游Online》、《梦回西游》、《时空猎人》等多款热门网游，其中手游《时空猎人》4月份月流水3500万元。2、新浪游戏新闻显示，掌趣科技或斥资近20亿收购手游研发商玩蟹科技。公开消息显示，玩蟹科技2012年研发的知名手游《大掌门》4月份月流水2700万元，其最近研发的动漫题材卡牌手游《忍将》也已于6月份上线，由热酷游戏负责发行，在豌豆荚、91、360、uc、机锋、小米、新浪7大安卓平台登录。3、《经济观察报》报道显示，百视通正与上海起凡数字技术有限公司接触商谈收购意向，接洽价格为27亿元。公开消息显示，起凡游戏成立于2006年，是集研发、运营、服务于一体的网络游戏平台服务商，推出的产品包括起凡游戏平台、11对战平台、《群雄逐鹿》、《三国争霸》等，11对战平台2012年最高在线人数曾超60万。目前起凡年收入过亿，员工规模超过五百人。4、新浪微博数据显示，截止7月22日华谊兄弟参投的《大明猩》累计票房6000万。5、7月20日，《欧盟新玩具安全指令》(2009/48/EC)正式实施。考虑奥飞动漫与欧洲知名玩具公司Giochi Preziosi、沃尔玛等已经建立深度合作，符合欧盟规范的奥飞动漫出口市场份额将得以提升。

　　行业观点：我们认为，传媒板块下半年仍将有优秀表现，龙头个股将由业绩浪过渡到并购重组行情，传媒会成为贯穿A股全年的投资主线。建议超配传媒板块。

　　投资组合：人民网+奥飞动漫+同洲电子+博瑞传播+华谊兄弟。建议重配奥飞动漫，公司历经5年耗资近亿的大型制作动画《超限猎兵-凯能》已经开播，“凯能”同名手机游戏将在11月份上市。

　　风险提示：宏观经济增速低于预期，创业板减持风险，产业整合进展低于预期。(民生证券)

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