基金持仓降至3年低位 暗示1849点难破
　　基金二季度报告已公布完毕。我们剔除货币市场基金和债券型基金，仅选取股票型和混合型基金，并剔除不可比的基金，对基金持仓及行业配置情况进行对比分析。
　　对后市看法悲观
　　从整体情况看，2013年第二季度基金股票持仓占净值的比例，由2013年第一季度的76.49%下降至74.53%，下降了1.96个百分点，而前一季度环比已下降1.52个百分点，说明在今年二季度基金经理继续加大了减持力度。
　　我们的数据显示，基金持仓比例已下降至2010年三季度以来的最低值。而在2010年二季度出现74.34%的低持仓比例后，上证指数在2010年7月2日形成了当年最低点2319点。从历史经验看，6月25日形成的1849点有望成为全年的最低点。
　　我们的统计数据显示，可比的封闭式基金仓位从2013年第一季度的50.98%下降至二季度的48.47%，减仓幅度为2.51个百分点；开放式基金(非货币)由2013年第一季度的62.48%下降至二季度的59.52%，减仓幅度为2.96个百分点；股票型基金的仓位由2013年第一季度的81.09%下降至二季度的79.73%，减仓幅度为1.36个百分点；混合型开放式基金由2013年第一季度的66.98%下降至二季度的63.57%，减仓幅度为3.41个百分点。
　　从前十大重仓股占基金净值的比重看，由2013年第一季度的35.17%微降至二季度的35.16%。从持股集中度看，由2013年第一季度的45.98%上升至二季度的47.18%。二季度基金整体持股集中度较一季度上升。
　　总体看，2013年第二季度市场冲高后大幅重挫，基金整体持仓比重下降至近3年低位，显示基金上半年对整体市场极度悲观，已出现大幅斩仓的操作。
　　配置退守新兴产业
　　从基金的行业持仓汇总情况看，2013年第二季度股票持仓市值所占比例最大的前五个行业中，前四个行业金融业、房地产业、信息技术、建筑业，和一季度一样，且次序未变，仅有第五名行业发生变化。批发零售由第一季度的第六名上升至第二季度的第五名，采矿业由第一季度的第五名下降至第二季度的第六名。
　　从股票持仓市值所占净值比例增减变化居前的五个行业上看，基金在2013年第二季度小幅增持了信息技术、文化娱乐、建筑业、租赁商务、公共设施。基金在2013年第二季度大幅减持了金融业，比例减少值为1.60%。基金小幅减持了交通运输、电力供水供气、批发零售、采矿业。
　　分析基金持仓行业市值的变化，有以下特点：国内经济数据持续恶化，6月份银行间市场发生流动性紧张，周期性行业遭到摒弃；信息技术、文化娱乐行业受到基金青睐；建筑业、公共设施被适当增持。在18个分类行业中，被增持的有8个，持平2家，被减持的有8个，基金经理仅看好半数行业的盈利前景。
　　10大重仓股7只被减持
　　从基金二季度持股市值前10名的股票看，与一季度相比，歌尔声学、双汇发展新入围，浦发银行、上海家化落榜。万科A、贵州茅台、伊利股份、民生银行、中国平安、格力电器、兴业银行、招商银行共8只股票维持“前10”位置。10大重仓股中有格力电器、兴业银行、民生银行、中国平安、万科A、双汇发展、招商银行共7只被减持，其中格力电器、兴业银行、民生银行、中国平安被减持比例均在1个百分点以上。(.证.券.时.报)

　　与“暴力哥”为伍 多头主力增仓备战“时间窗”
　　昨日早盘期指以弱势震荡为主，午后临近尾盘时A股市场上中国石油、建设银行、工商银行等个股再次出现多笔巨额买单致使股价上涨，受此影响，期指尾盘小幅收高。截至收盘，IF1308合约报2168.0点，涨幅0.09%，该合约减仓41手；沪深300指数报2202.19点，涨幅0.53%。
　　对于后市期指的走势，业内人士指出，昨日沪指最低点1970.64点刚好是1849点到2092点的50%的位置，“暴力哥”在此位置出手，护盘用意明显；今日是沪指自1849点反弹以来的第21个交易日，变盘时间窗口开启，期指面临方向选择。
　　现在的股指期货，不管是多方还是空方，都要看“暴力哥”的脸色行事。昨日期指尾盘小幅收高的最主要原因是“暴力哥”在尾盘再次抢筹工行和中石油等权重股。“暴力哥”一词最近经常出现在投资者的视野，选择在尾盘异动，动辄单笔数百万元的巨额买单，疯狂买入中、农、工、建四大行以及中国石油等权重股。
　　有分析人士指出，期指参与者可以依据“暴力哥”的表现，选择操作方式。“暴力哥”发力，投资者就跟着做多，“暴力哥”休息，投资者就短线空仓。与“暴力哥”为伍，风险要小很多。
　　值得一提的是，昨日主力合约IF1308的前三大多头席位与“暴力哥”为伍，前三大多头席位齐增持多单。昨日中金所IF1308合约的前二十名会员席位数据显示，前二十名会员席位累计增持多单1130手，累计增持空单705手，显示多头主力席位增仓数量远超过空头主力席位。此外，主力合约IF1308的前三大多头席位齐增持多单，IF1308合约持买单量前三名的会员分别为：中粮期货、国泰君安、广发期货。具体来看，中粮期货持买单量为3750手，持买单量较上一个交易日增加826手；国泰君安持买单量为3381手，持买单量较上一个交易日增加43手；广发期货持买单量为3183手，持买单量较上一个交易日增加41手。
　　还需提醒投资者的是，上海中期认为，在目前经济基本面疲软以及股市供求关系没有得到改善的情况下，若没有利好政策出台，预计短期期指难以扭转弱势格局。不过，期指主力合约目前点位已接近前期震荡平台低点，短线来看，这一区域被打破的可能性较低，因此期指短线或维持低位震荡态势。(.证.券.日.报)

　　基金下调仓位 二季度减持金融
　　受市场二季度大幅振荡，特别是6月份以来持续下跌影响，与一季度相比，偏股型基金的仓位在二季度出现下调。在此过程中，金融等行业遭基金减持。
　　下调仓位
　　天相统计数据显示，截至今年二季度末，偏股型基金的整体仓位为76.72%，比一季度下降了2.5个百分点。
　　其中，可比股票型开放式基金的仓位为82.05%，可比混合型开放式基金的仓位为70.12%，可比封闭式基金的仓位为67.64%，均处于较低水平。
　　“从股票仓位数据可见，随着A股市场6月份的暴跌，不少主动偏股型基金都选择了减仓来降低其所承受的市场风险。”众禄基金研究中心在发给本报记者的研报中分析称。
　　按照公司的情况来看， 在70家可比的基金公司中，有44家下调了仓位。其中，长安基金仓位下调幅度超过50%，紧随其后的是华泰柏瑞基金，二季度仓位下调了21.73%。此外，国金通用、益民基金等减仓幅度也较大。
　　当然，也有基金公司在整体加仓。天弘基金的仓位在二季度上升了24.64个百分点，仓位上升至73.76%。方正富邦基金的仓位由57.82%上升至79.75%。
　　减持金融
　　“相比2013年一季度末仓位调整前十大重仓股中，贵州茅台成为基金增持最多的股票。金融板块成为基金重点减持的对象，其中，兴业银行成为基金减持最多的股票。”
　　据数据统计，按照被增持市值来看，贵州茅台被增持61.93亿元，共有180只基金持有，持有总市值约为190.88亿元。紧随其后的是歌尔声学，基金增持市值为53.42亿元，持有该股的基金约为150只。此外，被减持市值居于前三位的股票均为金融股，分别为兴业银行、民生银行和中国平安，被减持市值均超过61亿元。
　　“从开放式主动偏股型基金的情况来看，其重仓的行业是制造、信息传输、软件和信息技术服务业以及房地产业。参考基金十大重仓股持有情况与基金二季度的配置思路，制造业中的医药生物制品、机械设备仪表和电子行业属于基金2013年二季度的重仓行业。”众禄基金研究中心称。
　　此外，相当一部分基金在二季度把投资的重点放在了医药、环保、电子、传媒等符合经济转型方向的产业上，同时继续减持金融、批发零售以及电力行业，整个组合再次明显偏向TMT(传媒、通信、电子、计算机)行业，基金投资出现明显的“主题化”倾向。
　　关注成长行业
　　从基金二季报来看，基金经理大多预计市场缺乏系统性机会，传统周期板块的趋势性机会难寻，符合经济转型升级导向的成长行业仍值得重点关注。
　　光大保德信基金表示，下半年投资更要关注政策的指向性，同时在改革中寻找投资机遇。预计下半年市场很可能在政策的带动下出现向上的拐点，会有一波值得参与的趋势性机会。从大盘来看，可以关注估值水平已经较低的传统经济型上市公司，其中的优秀企业有望在去产能过程中取得收益；经过洗礼后，代表新兴经济的新龙头和新蓝筹股将逐渐浮出水面，具有长期投资价值；可能即将进入快速成长期的医药和食品类公司值得关注。行业方面，医药、环保、TMT等行业都会迎来机遇，高端消费、新能源、新概念汽车、电子商务等行业也值得关注。
　　“未来宏观经济驱动力的核心变化来自于汇率、利率、房地产改革方面的重大政策突破，这将对市场化运作的银行、房地产等行业构成潜在利好。未来周期性品种的投资机会很难依赖需求层面的回升，去产能、去库存道路曲折而漫长，投资机会可能来自于供给层面的抑制和缓和，可关注环保压力和市场化特征显著的化工行业。”汇丰晋信基金对本报记者表示，公司对面临产能过剩的大部分周期性行业保持谨慎，将重点关注政府鼓励和支持的环保、科技、医药、消费、文化等产业，以及面临供给收缩、价格回升、环保政策等利好的细分行业。(.中.国.经.济.时.报)

　　二季度基金行业配置新动向 弃“旧蓝筹”捧创业板
　　基金二季度已经落幕，从基金的重仓股来看，备受诟病的创业板越来越多地进入了基金的十大重仓股行列，显然面对激烈分化的A股市场，大多数的基金经理对创业板爱恨交织，理性价值投资还是高估值的成长股？
　　刚刚过去的二季度，A股市场将“冰火两重天”演绎得淋漓尽致。剧烈的股市结构分化，也使得基金整体上一致摒弃了以金融、地产为代表的“旧蓝筹”，而集中“火力”布局新兴产业。饱受高估值质疑的创业板个股，在二季度末，却有40%进入了基金的前十大重仓股行列。
　　传统蓝筹成减持“重灾区”
　　二季度上证指数下跌11.5%，传统的蓝筹股成为“重灾区”，但基金经理却并因为股价下跌而欣喜有了买入机会，反倒是越跌越不敢买了。在激烈的市场分化面前，坚守蓝筹风格的基金也越来越少。
　　从仓位上看，基金减仓成为主流选择。根据天相投顾对70家基金管理公司旗下556只偏股型基金的统计，今年二季度末可供比较的偏股型基金平均股票仓位为76.87%，相比一季度末的79.21%下降了2.34个百分点。其中，可比股票型开放式基金仓位为82.05%，可比混合型开放式基金仓位为70.12%，可比封闭式基金仓位为67.64%。
　　在影子银行清理、钱荒冲击等因素影响下，金融股成为二季度基金减持的“重灾区”。对于下半年及明年市场，基金经理投资表现出“舍大追小”的特点，更加注重成长确定、估值合理的新兴产业类相关个股。
　　天相投顾统计数据显示，基金二季度大幅减持金融股。其中，金融业配置占净值比例由一季度的9.16%下降至5.76%。基金二季度减持股数前10名的股票中，有7只属于金融行业，兴业银行(601166)、民生银行(600016)、浦发银行(600000)等成为基金减持较多的股票。持有市值从1174.84亿元减少到了688.53亿元，下降幅度超过了40%，首次低于地产行业的持股市值689.34亿元。
　　此外，批发零售和采矿行业也遭到了基金的大举减持。批发和零售业占基金资产净值比例从3.22%下降到了2.37%，下降了0.85个百分点；持有市值下降幅度超过了30%，从412.86亿元下降到283.29亿元。
　　采矿业占基金资产净值比例从1.85%下降到了1.13%，下降了0.72个百分点；持有市值下降幅度达到了42.79%，从237.11亿元下降到135.65亿元。
　　近40%创业板个股进入基金十大重仓股行列
　　面对创业板指数逆市上涨16.8%，二季度基金的行业配置也出现了新的动向。以创业板、中小板股票为主的信息传输、软件和信息技术服务业(IT)被基金大举增持，文化相关行业也被大举增持，持有量增加一倍以上。
　　统计数据显示，二季度末，356只创业板个股，共141只进入基金二季度前十大重仓股行列，总数较一季度末增加9只。其中，新进36只，增持71只。
　　22只创业板个股，基金持有流通股占比超过15%，其中11只更是超过了20%，成为基金的“绝对”重仓股。如碧水源就为基金创业板第一大重仓股，而基金持有流通股占比达31.89%；银邦股份(300337)、恒泰艾普(300157)流通股占比也均超过30%，分别为31.19%和30.3%。
　　具体到行业上，“信息传输、软件和信息技术服务业”成为加仓的最大热点，基金配置比例由一季度末的3.38个百分点上升到5个百分点，升幅接近50%，持有市值从433.13亿元增加到了598.23亿元。文化体育和娱乐业的配置比例从0.54个百分点上升到1.22个百分点，翻了接近一倍，是基金持有市值增长最快的行业。今年一季度末时基金持有文化相关行业股票68.86亿元，二季度末增加到145.94亿元，增加了111.92%；占基金资产净值的比例也从0.54%增加到1.22%，增加了0.68个百分点。
　　不过也有基金经理透露，7月以来的反弹，不少同行开始买银行、地产这些蓝筹股，特别是地产行业，一些基金经理一配就超过20%的仓位。而有些春节后一股银行股都没拿的基金经理，现在也开始吃进廉价筹码。(.投.资.快.报)

　　基金二季度吃药850亿元
　　850亿元，这是基金二季度持有医药生物股票的市值，也是基金自2008年二季度以来连续第20个季度超配医药类股票。
　　近期披露的基金二季报显示，在基金持有的重仓股当中，医药股、新兴产业股代替白酒、金融等板块，成为投资的热门之选。据银河数据统计，截至今年二季度末，基金持有医药生物的总市值高达850亿元；今年上半年，中证医药指数也以17.13%的业绩，大幅领先同期上证指数-12.78%的水平。
　　富国医疗保健基金经理戴益强表示，“在国内市场，医药支出在GDP占比、财政支出占比提高，反映到A股市场，医药行业的占比将逐渐超过10%，未来有比较大的发展空间。”而医药行业新财富最佳分析师罗鶄研究指出，美国顶峰时期医药在美国股市的占比高达27%，日本高达11%。若以申万一级行业为口径，目前国内医药生物类股票的市值占比仅为5.29%。
　　目前，A股绝大多数的医药公司市值在30亿至100亿元人民币之间。相比近日陷入“贿赂门”事件的葛兰素史克公司高达近2600亿美元的市值，国内医疗企业的成长空间非常广阔。戴益强表示，尽管今年医药行业跑赢大盘约30%，但医药板块的行情远没有结束，未来在我国老龄化加速等综合因素下，医疗板块有望维持较高的溢价水平。
　　一方面，身边老龄化愈发严重，未来5到10年中国老年人口将迅速上升，老龄化之下每人每年的医疗保健需求将持续上升；另一方面，城镇化对医疗行业拉动明显，医保覆盖率上升，导致支出需求增加。除此之外，伴随着我国人均收入的提升，民众对保健的需求也随之增加。(.北.京.青.年.报)