国海证券：超跌反弹可能步入尾声 2100点压力重重

上周大盘冲高回落，在无力挑战7月11日2092点反弹高点之后，股指开始震荡调整，表明2100点整数关的上档压力沉重。短期来看，刺激总需求的政策可能不会出台，后市随着反弹力度转弱，超跌反弹可能步入尾声。

从基本面看，二季度GDP增长7.5%，较一季度回落0.2个百分点，预期下半年经济仍将回落。市场再次将希望寄托在稳增长政策之上，但短期内刺激总需求的政策不会出台。

从技术面看，本次反弹依靠的是暴跌所积累的势能，技术性反弹很难向纵深方向发展。虽然牛熊分界线--年线2169点与中期多头生命线40周均线(目前位于2189点附近)在快速击破之后存在反抽过程，但由于6月13日2205-2190点向下突破缺口的性质决定了大盘已步入中期调整中，因此，大盘反弹至2100点附近也基本上实现了对年线与中期多头生命线40周均线的反抽。1849点低点以来已运行了ABC三浪反弹形式，随着短期反弹动力的减弱，超跌反弹可能已步入尾声或已结束。

短期来看，市场仍以结构性行情为主。投资者可适当参与两类主题的投资：一是并购重组，资产负债率低、现金流充裕的公司将会从实业去产能+金融去杠杆中受益；二是技术创新，只有技术创新才能调结构，才能摆脱经济困境并实现转型升级。