事件描述：

　　兴蓉投资(000598)公布了2013年半年报，主要内容如下：报告期内，公司实现营业收入11.56亿元，同比增长15.52%；营业成本6.81亿元，同比增长17.85%；实现利润总额4.82亿元，同比增长12.97%；归属母公司股东净利润为4.1亿元，同比增长11.85%；实现EPS0.15元。

　　2季度公司实现营业收入5.93亿元，同比上升15.92%，环比增加5.14%；营业成本3.51亿元，同比上升23.01%，环比增加10.2%；实现净利润2.06亿元，同比上升20.34%，环比增加1.27%；单季度EPS0.07元。

　　事件评论：

　　上半年收入增长平稳，毛利率维持较高水平。营业收入比上年同期增长15.52%，主要原因是公司自来水售水量及污水处理量增加所致，公司综合毛利率同比下降3.32%，较2012年全年毛利率水平基本持平。分产品看，其中污水处理业务毛利率上升1.96%；自来水制售业务毛利率同比下降6.1%，主要是营业成本增长导致收入增速低于成本增速；垃圾渗滤液处理毛利率下降12.16%，主要是因为本期水质较差，药剂耗用量增加，人工成本增加，导致处理成本同比上升。

　　作为成都市大环保平台，固废承接水务贡献业绩。2012年以来，公司延续了异地扩张的趋势，分别承接了深圳市龙华污水处理长(二期)项目、巴中市第二污水处理厂项目及巴中市经开区污水处理厂项目，实现由西部省会城市向东部一线城市的扩张，水务、污水业务的全国性布局正逐步实现。同时，上半年公司积极进入固废处理领域，通过收购再生能源公司，迈出由水务运营商向环保综合服务商转型的第一步，今年上半年成功获得成都市污泥处理项目，日处理能力400吨，总投资4亿元，奠定公司在污泥处理领域领先的市场地位。

　　预计公司2013-2015年配股摊薄以后EPS为0.29、0.37和0.46元/股，对应目前的估值为17倍，13倍和11倍，看好公司在污水、固废领域的扩张，打造全方位的环保企业，维持公司“推荐”评级。