流动性风波货币基金首当其冲。6月20日，绝大多数货币基金经理都遭受了一次煎熬，业内流传着一位货币基金经理当晚吃饭的段子：下班约好友吃饭，看到被卷入货币基金爆仓传闻；正欲吃饭，同行货币基金经理电话来问传闻；电话再响，某记者询问是否爆仓；电话三度响起，自己公司媒体经理询问流动性；还是电话响，媒体经理询问哪家爆仓；交易员来电表示接到电话被问货币基金流动性；最后，公司结算部门询问当日货币申购赎回情况……结账走人。

　　然而，对大多数货币基金经理来说，更严峻的考验其实在后面。保险等机构客户全线撤离货币基金，转而投资回购以及高收益的短期理财产品，令货币基金元气大伤。在目前220余只货币基金中，基金万份收益低于1元的高达126只，万份收益最低的已经只有0.0121元。

　　规模方面更是遭遇史无前例的巨额赎回。如果没有新入资金申购维持规模，亏损将越来越大，直到需要发布负偏离的公告，而在市场整体流动性偏紧时找资金，难度可想而知。“我们公司还能扛得住。”某大型基金公司货币基金经理称。家底厚的基金公司关键时刻也出手相助，易方达、汇添富、光大保德信、长信4家基金公司近期均发布公告自购旗下货币基金。而小基金公司日子就更不好过，基金公司拿不出钱，基金经理也借不到钱，最终只能公告负偏离。

　　基金业人士透露，尽管日前央行对银行注入流动性，资金面紧张暂时得到了缓解，不过未来资金面仍有待考验。“7月5日补缴准备金又是一场考验，冲了这么多存款，超储率提高，准备金就要多交，而且交了的准备金都是冻结的，资金面紧张肯定会再度考验市场。”

　　历经此次危机，货币基金操作上是否会转向保守？一位债券研究员说，“不一定，货币基金很难操作的，需要做好头寸管理，还要在这么短的券里面找出收益高品种来，显然是风险大、有技术难度的活，平时不被重视，一旦亏损还需要给投资者赔钱。”