证券时报记者 刘明

　　今日打开申赎的银华永兴纯债分级A类份额，将其约定年化收益上调0.5个百分点至4.7%，作为首只上调约定收益的产品，为顺应资金实际利率变化调整约定收益开了先例，不过这也提高了B类份额的融资成本，加大了B类份额的盈利压力。

　　银华永兴纯债分级A类今日打开申赎，作为目前主流的半开放式分级债基，银华永兴纯债分级A类也设有约定年化收益率。不过，与其他同类产品不同的是，银华永兴A份额打开申赎时将约定收益率上调了0.5个百分点。

　　今年年初成立时，银华永兴A的约定收益率为一年定存基准利率*1.4，即4.2%。本次打开申赎后，银华基金将这一收益率上调至4.7%。

　　华泰证券分析师王乐乐表示，银华永兴A上调约定收益是分级债基A类份额首度上调约定收益率，4.7%的约定收益率也是目前同类半开放式分级债A类中最高的，这自然提高了A类份额的吸引力，但同时也增加了B类份额的融资成本。

　　银华基金表示，上调A份额的约定收益率，是为了保护持有人利益，在目前资金紧张的环境下，提高约定收益可以提升A类份额的吸引力，并尽量保证B份额的杠杆。

　　数据显示，近期设有打开申赎的固定约定收益率基金长盛同丰A与中海惠裕A打开申赎即遭遇大幅净赎回，使得对应的B类份额杠杆大大降低。王乐乐表示，分级债基A类份额约定收益固定的模式，难以适应资金实际市场利率变化的需求，为顺应市场需求，基金应进行灵活调整。

　　据介绍，去年12月成立的信诚季季添金首开分级债基A类份额约定收益可浮动的先河。当时信诚季季添金的约定收益为一年定存利率+（0-2%），由于约定每年调整一次，目前尚未调整过约定收益。

　　作者：刘明