通源石油对美国安德森有限合伙企业收购完成后，一方面可开拓公司射孔业务的美国市场；另一方面可增强公司在非常规油气开采方面的技术储备。

　　向综合油气服务商转型。在射孔主业基础上，通源石油正大力发展钻井、压裂等其他业务。在完成对美国安德森公司收购后，公司在油服领域的技术优势进一步增强。

　　水平井、压裂技术增产效果明显。目前我国水平井+压裂技术对油气井的增产倍数在5倍以上，最高可以达到12倍以上，增产效果明显。从油气资源稳产增产角度出发，能够提高油气产量的水平井及压裂技术是我国油气开采的必然选择。

　　水平井应用日趋广泛。中石油集团水平井钻井数量由2009年的505口增加到2012年的1351口，期间复合增速达38.8%；水平井在全部钻井数量中的占比由2009年的4.36%增加到2012年的11.36%。预计到2015年，全国水平井钻井数量有望达到4400~5000口，水平井+压裂市场规模将达到1100~1200亿元。

　　通源石油发展水平井及压裂业务。通源石油成立专业子公司从事钻井及压裂业务。钻井业务2012年实现收入6247万元，未来将以发展高端水平井为主；压裂业务有望在2013年取得突破。公司钻井及压裂业务在2013年实现的营业收入合计有望超过3亿元。依托于水平井及压裂技术，公司有望向非常规油气开采领域发展。

　　收购美国企业，打开未来发展空间。通源石油拟收购美国安德森有限合伙企业，利用二者在射孔服务领域的协同效应，拓展射孔服务美国市场；同时有助于增强通源石油在非常规油气开采方面的技术储备，增强公司在国内非常规油气开采领域的竞争优势。

　　预计第二季度利润增长50%左右。公司预计上半年净利润同比增长0~30%，在第一季度亏损1815万元基础上，二季度实现盈利3256万元(单季同比增长50%)。

　　盈利预测与投资建议。根据海通证券 盈利预测模型，预计公司2013~2015年EPS分别为0.48、0.73、0.91元。公司2012~2015年净利润的复合增速有望达到53.3%，按照2014年0.73元EPS及25倍PE，我们给予公司18.25元的目标价，维持“买入”评级。

　　风险因素。原油生产企业投资的不确定性；钻井、压裂等新业务拓展不达预期的风险；海外收购进展不达预期的风险。