常宝股份:向上修正中期业绩预告,募投项目逐步贡献增量

　　事件描述

　　公司今日发布2013年半年度业绩预告修正公告,报告期内实现归属上市公司股东净利润同比上升0%~20%,前次预告净利润同比变动幅度为-20%~10%。

　　据此推算,2013年上半年公司净利润为0.92亿元~1.10亿元,对应EPS为0.23至0.28元。公司2季度实现净利润为0.45亿元~0.63亿元,对应EPS为0.11元至0.16元,1季度公司实现EPS0.12元,环比有所改善。

　　事件评论

　　募投项目逐步贡献增量,向上修正中期业绩预告:公司在之前在1季报中预计中期净利润变动 -20%~10%,对应2季度实现归属于上市公司股东净利润0.26亿元至0.54亿元,本次业绩预告修正对2季度业绩上调较为明显:一方面是公司募投U 型管与CPE项目陆续开始放量贡献业绩:1、U型管于2012年7月投产,经过一段时间的试产和市场开拓,2013年逐步开始放量;2、CPE项目于 2013年4月投产,设备调试较为顺利,借助公司在油井管领域的传统优势,项目投产放量较为顺利。另一方面,公司积极开拓高压锅炉管市场争取订单,锅炉管产量的恢复有利于摊薄吨钢折旧等固定成本。

　　环比方面,公司预计2季度净利润0.45亿元~0.63亿元,相对1季度的0.47亿元环比增幅为-3.19%~36.18%。从历史数据来看,历年2季度公司业绩均有一定的季节性恢复。

　　中期增量来源于高端产能投放:就2013年来看,原有油管和锅炉管的业绩均相对稳定,增量主要来自于2012年投产的7000吨U型管项目和2013 年4月投产的10万吨CPE项目。我们预计U型管将于2013年开始放量贡献业绩,CPE项目2013年利润贡献或相对有限。综合来看,预计2014年高端产能释放带来的业绩增量将更为显著。

　　预计公司2013、2014年EPS分别为0.58元和0.74元,维持“推荐”评级。

　　瑞贝卡:环比改善明显,业绩拐点来临

　　环比改善明显,业绩拐点来临

　　各大市场环比改善明显:美国市场今年预计止跌保平,环比改善,普通工艺发条需求下滑所导致的主动性结构调整的痛苦过程终于要有所收获;非洲市场今年预计将恢复性较快增长,而欧洲市场将保持去年稳定增长速度;内销品牌稳步发展,通过适时的整顿和调整,即将进入爆发期,我们预计今年内销增速将在30%以上。应该说各个市场环比改善明显,今年一季度和去年环比转好,二季度每个月都是在环比提升。今年下半年,预计同比会有较大幅度的增长。

　　环比改善的另一个方面是13年毛利率预计提升明显:今年的人发原材料预计会跌价,这为下半年降低成本、提高毛利率打下坚实价格基础。生产基地向非洲和东南亚转移将显著降低劳动力成本,提升毛利率。而中高端产品的占比提高,以及新产品的开发(比如高温丝产品等),也将逐步提升毛利率。高毛利率的内销增速加快,也将推动公司业务结构的变化,从而进一步推高整体毛利率。

　　自主品牌增长将是未来利润增长的主要支撑点

　　国内假发市场即将进入较快增长期,自主品牌增长将是未来利润增长的主要支撑点。12年内销品牌的净利润预计在3000万元左右,占整体净利润的20% 左右,远高于收入10%左右的占比,虽然收入金额还不高,但表明公司品牌零售业务已经逐步度过培育期,通过去年适时的整顿和调整,即将进入爆发期。

　　而且从今年上半年的情况来看,全国终端销售预计增长近27%,而单店业绩增长预计达22%,在整体消费不景气的大背景下这样的同店增长更是难能可贵,也反映了业务未来发展的巨大潜力。我们预计今年内销增速将在30%以上。

　　上调评级至“推荐”评级

　　我们预计13-15年收入24.3/27.6/31.7亿元,同比增长8.1%/13.6%/14.8%,实现净利润2.07/2.69/3.30亿元,同比增长30.8%/29.5%/22.8%,EPS为0.22/0.28/0.35元,对应13-15年PE16/12/10倍,上调评级至“推荐”评级。

　　给予一年期目标价4.4元/股,折合2013年PE20倍。

　　风险提示

　　欧美经济环境进一步恶化的风险;非洲地区政治经济形势变化的风险;国内市场和国内品牌的启动速度低于预期;原料、人力成本上升及汇率的波动;

　　中远航运期待下半年半潜船带来转机

　　申银万国近日发布中远航运的研究报告称，公告2013 年中报业绩快报，报告期公司实现营业收入36.3 亿元、实现归属于上市公司股东的净利润为-7802.3 万元，分别同比增长0.7%和-230.1%；对应基本每股收益为-0.046 元，扣除非经常性损益的基本每股收益为-0.048 元。(2)从单季经营情况看，二季度实现营业收入18.9 亿元，实现归属净利为-33.0 万元；营业收入较一季度略有增长，亏损幅度较一季度的-45.1 万元小幅收窄。

　　二季度运价上行是亏损收窄的主要原因，不过仍难抵抗高油价。(1)我们测算结果显示，上半年公司综合有效运价为0.0854 元/吨海里，其中一季度单季综合有效运价为0.0771 元/吨海里、二季度为0.0948 元/吨海里，二季度有效运价环比上涨23.0%。综合有效运价二季度上行是亏损收窄的主要原因。从行业层面而言，国际航运市场二季度回暖以及半潜船、重吊船等业务的逐步复苏是带动运价上行的推动力之一。(2)燃油成本是公司仍陷入亏损的主要原因，从公司披露的数据看，2013 年上半年公司燃油单耗为7.1 千克/千吨海里，同比上涨2.9%、环比增长0.21 千克/千吨海里，对应耗油成本增加1556.6 万元。

　　由于二季度公司经营情况低于年初预期，下调2013-2014 年盈利预测至-0.07 元、0.02 元(原2013-2014 年盈利预测为0.10 元和0.20 元)，引入2015 年盈利预测为0.07 元。由于下半年公司的半潜船和重吊船经营有望继续改善，单季亏损有望进一步收窄；且目前公司仅0.74XPB，维持公司“买入”评级。

　　◆ 牛股提示：

　　四川金顶（600678）周四上涨10.09%。公司是国家520户重点企业及四川省37户扩张型企业之一，主营水泥制造与销售、商品混凝土、机械加工等。公司主导产品普通水泥年生产能力230万吨，商品混凝土年生产能力20万立方米，广泛应用于水电大坝、高速公路、桥梁隧道、高层建筑、国防施工等领域。另，有消息称下一步公司将重组改名。消息面上，公司公告大股东部分股权质押。二级市场上，该股今日重拾升势，量能待释放，后市关注消息面变化。数据显示周四该股的DDX为1.426，大单金额为3050.78万元。

　　包钢稀土（600111）周四上涨9.98%。公司主营稀土精矿及深加工产品的生产与销售，是我国乃至全世界最大的稀土生产、科研、贸易基地，是稀土行业的龙头企业。控股股东包钢集团所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%。公司产品作为国家重要的战略储备物资，拥有较高的定价能力。消息面上，公司首次限产，稀土龙头企业或集体停产保价。二级市场上，该股今日放量涨停，短线存在博弈机会，后市不建议追高。数据显示周四该股的DDX为1.014，大单金额为37750.14万元。

　　国海证券（000750）周四上涨10.04%。公司经过5年的长久等待，成功借壳SST集琦上市，于2011年8月9日正式开始交易。经纪业务是公司主要收入来源，而作为广西地区份额最高的券商，其市场份额保持在50%左右，具备垄断优势。此外，2012年10月，公司董事会同意将公司融资融券业务的总规模由5亿元增加至25亿元。另据悉，券商、基金有望率先试水国债期货。二级市场上，今日券商板块涨幅居前，该股报收涨停，热点持续性待观察，短线暂持有。数据显示周四该股的DDX为1.324，大单金额为6754.17万元。

　　晨鸣纸业（000488）周四上涨10.08%。公司是以造林、制浆、造纸为主业的大型企业集团，年纸品生产能力实现600万吨，进入中国企业500强和世界纸业30强，“晨鸣”商标被认定为中国驰名商标。公司主导产品为高档铜版纸、白卡纸、轻涂纸、新闻纸等，其中23个产品填补国内空白，产品远销50多个国家和地区。消息面上，公司销量毛利率双增，中期净利预增超2倍。二级市场上，该股今日高开高打，报收于涨停，业绩预增概念受追捧，继续关注。数据显示周四该股的DDX为0.170，大单金额为729.44万元。

　　◆ 熊股警示：

　　沱牌舍得（600702）周四下跌2.91%。公司主营白酒、其他酒(配制酒)及纯净水生产、销售等，是川酒老六朵金花中最弱的一朵，业绩不佳、增长乏力已持续多年，但却又拥有一流的产品和丰富的基酒储备，何时将资源优势转化为效益也一直颇受市场关注。在2010年进行营销体制改革后，公司的销售收入大有改观。消息面上，公司中期净利预降八成，禁酒令致销售下滑。二级市场上，该股今日冲高回落，量能明显放大，疑似主力拉高出货，逢高减持。数据显示周四该股的DDX为-0.596，大单金额为-3660.01万元。

　　昌九生化（600228）周四下跌1.12%。公司是江西省最大的煤化工企业、全国最大的丙烯酰胺晶体生产基地、江西省生物医药化工和精细化工的龙头企业。公司主要产品有合成氨、尿素、甲醇、丙烯酰胺等，其中，尿素为全国首批国家免检化肥产品；丙烯酰胺生产采用先进的微生物法工艺，产品质量达到国际领先水平。另，公司7.4%股权拍出3.5亿，大股东改制障碍扫除。二级市场上，该股7月以来维持区间震荡，今日盘中抛压较为明显，参与需谨慎。数据显示周四该股的DDX为-1.190，大单金额为-9563.49万元。

　　三五互联（300051）周四下跌2.32%。公司主要为通过SaaS模式，依靠自主研发的应用软件系统，重点面向中国中小企业客户，提供企业邮箱、电子商务网站建设、网络域名、办公自动化系统(OA)等软件产品及服务。随着中国互联网普及率的不断提高，国家产业政策的支持力度加大，将继续推动公司企业邮箱业务发展。消息面上，公司预计上半年亏损15万-175万元。二级市场上，该股今日低开低走，业绩不振打压股价，盘中资金大举出逃，暂勿介入。数据显示周四该股的DDX为-1.278，大单金额为-2176.18万元。

　　西安旅游（000610）周四下跌4.30%。公司是西安最大旅游服务企业，拥有酒店、餐饮、景区、旅行社等多家旅游服务企业，实现了吃、住、游一条龙服务，与西安饮食同属大股东西安旅游集团。西安作为十三朝历史名城，旅游资源丰富，近年旅游接待量呈现持续增长的态势，对公司的整体经营起到了积极的促进作用。另，公司2012年度每10股派0.2元。二级市场上，该股9日盘中创新高，近两日连续回落，维持10日的判断，短线震荡加剧，建议减持。数据显示周四该股的DDX为-0.301，大单金额为-441.44万元。

　　07月12日 最新涨停板敢死队信息汇总(独家)

　　传闻：钱江摩托（000913）设立温岭市信合担保有限公司

　　传闻：实达集团（600734）将重新启动资产重组

　　传闻：怡亚通（002183）“380平台计划”

　　传闻：四维图新（002405）淘宝“生活圈”核心数据提供商

　　传闻：远望谷（002161）“菜鸟”物流利器面世

　　传闻：万顺股份：导电膜项目下半年将逐批投产

　　传闻：德尔家居：辽宁项目预计今年下半年投产

　　传闻：振东制药：黄芪总皂苷上市的可能性较大

　　传闻：中国重汽：变速箱技改项目通过验收

　　传闻：国药中生确认年内赴港上市，与天坛生物或将继续整合

　　传闻：启源装备、劲胜股份：有望近期预增

　　传闻：天桥起重：大股东称不排除重组

　　传闻：深桑达：或与飞利浦成立合资公司

　　传闻：*ST景谷：重大资产重组临近

　　传闻：惠天热电：华商基金实地调研过的独门重仓股，逼近举牌线

　　传闻：北人股份：大股东计划注入全国最大工业气瓶资产

　　传闻：瑞康医药：定增近期有望获批

　　传闻：当升科技：今年上半年销量好于去年同期

　　传闻：同方股份：人人游戏表示，将向清华大学捐赠1000万元，与后者共同建设一个“行为与大数据实验室”。

　　传闻：四川美丰：正研究扩大LNG项目，产能至100万立方米/日

　　传闻：沃森生物：新型佐剂乙肝疫苗临床批件下发

　　传闻：健康元：中药五类新药提交复审

　　传闻：永清环保：重金属土壤修复高稀缺投资标的

　　传闻：天津松江（600225）天津一级土地开发商，在天津东疆保税港区综合配套服务区有松江高尔夫小镇项目，未来受益自贸区建设。

　　传闻：中体产业（600158）近期酝酿三个爆炸性事件。1、启动资产重组，融资注入地产；2、要和马云合作体育彩票方面的合作；3、还要参与总局的动漫游戏竞技。

　　传闻：随着赣州地区打击“黑稀土”行动的深入，稀土价格逐渐止跌企稳，近几个交易日，稀土价格全线上涨，特别是中重稀土价格上涨接近20%。赣州本地稀土概念股：章源钨业（002378）。

　　传闻：李克 强在广西调研并对蔗农说，糖是老百姓生活必需品，你们的工作不可或缺。政府会从农资、糖价上帮扶你们，让老百姓过甜日子。糖价上升的可能性大。关注南宁糖业（000911）、贵糖股份（000833）。

　　传闻：据上海国际印刷周组委会消息，2013上海国际印刷周即将开幕，时间7月10-13日，地点上海新国际博览中心N3N4N5馆。东港股份、界龙实业、长江传媒、新华传媒、长荣股份等公司参展。3D打印、绿色印刷成最大亮点。

　　传闻：国家核安全局发布了2个文件，一、颁发岭澳核电厂3、4号机组《运行许可证》；二、下发《国家核应急预案》；核电重启预期进一步强烈。核电概念股：江苏神通（002438）、中核科技（000777）、沃尔核材（002130）、科泰电源（300153），中国一重（601106）、威尔泰（002058）、科新机电（300092）、自仪股份（600848）等。

　　传闻：11日，国际消费类电子产品展览会在青岛举办。奋达科技（002681）将携多款最新推出的无线音箱新品和无线音频技术解决方案参展，其中包含搭载蓝牙4.0技术的蓝牙音箱、基于WiFi传输的无线音箱及wifi音频模组、wifi音频芯片等。今年5月底公司在北京首次亮相了最新的无线音频处理芯片技术。今年来公司积极谋求转型，加速在消费电子核心技术领域布局。

　　传闻：鸿博股份（002229）全资子公司鸿博（福建）数据网络科技股份有限公司正在大力发展手游业务，公司已在网络发布招聘手游专职人员启事，对应聘者提出要会苹果、安卓的手机游戏开发，有flash手机游戏开发经验的优先考虑。据了解，公司此次招聘主要是为将彩票业务在手机上进行应用。鸿博股份因资产重组停牌期间，手游概念股平均涨幅在20%以上。

　　传闻：中国绿色时报7月9日消息，国家林业局日前计划出台《野生植物培育利用产业发展指导意见》。据了解，我国拥有3万多种野生植物，数量居世界第三位，绝大多数野生植物尚处于未被开发利用的状态。该消息涉及上市公司有太极集团，两面针等。

　　传闻：三星本周表示，正大力投资可穿戴计算设备，以挑战谷歌眼镜和苹果公司传闻中的iWatch。三星还透露，该公司目前正开发一种系统，用于监控用户的健康状况。而近期苹果正在全球多地申请注册其智能手表“iWatch”的商标，包括在日本、墨西哥和中国台湾等地。未来可穿戴设备将相关受益概念：中京电子（002579）该公司全线投入生产FPCB柔性印刷电路板，是未来所有可穿戴设备都必须使用的关键。

　　传闻：工信部有关人士透露，信息消费已经成为近年来最活跃的消费热点，预计2015年，我国最终信息消费规模超过2万亿元，年均增长25%以上。近期工信部将推动制定和出台扩大信息消费的政策措施。分析人士指出，政策扶持不断出台，将持续刺激信息消费股票走强，投资者可关注移动互联、4G、移动通信转售业务相关个股。重点关注恒信移动（移动互联）、初灵信息（4G）、二六三（移动通信转售）等。

　　传闻：据悉，继上海自由贸易园区建设方案获批后，厦门港、深圳福田和天津港三个保税区被初选为下一批大陆自由贸易园区的试点。相关人士表示，目前厦门自由贸易园区建设试点已提上日程，厦门正积极准备相关材料，尽快上报国务院。推动厦门港从保税区向范围较大的自由贸易园区转变，有利于增强保税区与港口进一步联动，最终向自由港过渡。一旦建成，相当于内地再造一个香港。不仅带来巨大的经济利益，且将加快海峡西岸经济区建设。相关公司包括厦门国贸（600755）、建发股份（600153）、厦门空港（600897）、厦门港务（000905）。