近1个月农业指数下跌13%，跌幅大于A股平均，我们认为是强烈的中报业绩下修预期所致，具体因素包括低迷的需求、降雨过多的天气、反弹远慢于预期的猪价等。

从细分行业来看，本月下跌过程中，没有表现强势的细分板块。种业受困于行业高库存以及竞争加剧，水产养殖受供给冲击、需求低迷的双重影响，走势也比较平淡。

三季度是农业生产的旺季，在此时点应该密切关注各个细分农产品价格（重点关注美国干旱炒作，国内玉米虫灾）及产业链上下游之间的利润变动，具体选择题材有：

1、子行业景气度见底；2、经营数据环比或同比有大幅改善；3、质地优秀具防御性。如海大集团（天气好于二季度，同比基数低）、天康生物（市场苗上半年销售5300万，超市场预期，蓝耳苗地位突出）、登海种业（品种优势明显）等。

（唐立 整理）