□本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　今年以来A股1.79万亿元市值烟消云散，平均每个持股账户亏损3万多元；951只个股让投资者户均损失过万，户均损失达到10万级别的个股也有92只。其中，洋河股份让股民户均损失88.20万元，成为A股“最坑爹”个股，同在前十之列的中国人寿、新华保险、中国神华、山西汾酒、大有能源、搜于特、金科股份、上汽集团和农业银行，投资者的户均损失也均在30万以上。

　　洋河股份：股民户均损失88.20万元

　　2013年A股“上半场”行情惨淡收场，中国最大酒企之一的洋河股份成为“最坑爹”的个股。和贵州茅台一样，洋河股份曾经在很长一段时间里都是A股百元股的代表。2010年11月23日，洋河股份股价达到了巅峰的283.80元，一度要向300元发起冲击。然而随着去年白酒塑化剂风波的重创以及限制“三公”消费的打击，白酒股从高空坠落跌跌不休。从去年11月份开始，洋河股份就结束了其“百元股”的生涯开始了漫漫熊途。即使是今年开启的10亿回购也未能提振洋河股份的股价。截至昨日收盘，洋河股份股价仅剩下50.17元，这只股价曾经高高在上的两市第一高价股如今只在A股中排名第17位。

　　分析：“其实对于大的酒企来说，并没有必要对行业调整盲目悲观，如果能把握住调整中的一些机会，反而可能让大酒企超越瓶颈。”在申万投资顾问王超看来，无论从价值逻辑、消费逻辑还是支撑逻辑来看，包括洋河在内的大型白酒企业依然是有着很大发展空间的。“白酒行业本身并没有致命伤，只是需要在调整中做好估值重建，未来的发展空间依然存在”。

　　中国人寿：股民户均损失78.13万元

　　“中字头”是A股市场中很特殊的一个群体，它们有几个共同特点：国有背景、行业巨无霸。曾几何时，它们都曾风光无限，集万千宠爱于一身。然而，人们在几年后发现，辉煌只堪追忆，现实很难面对。2007年1月9日中国人寿回归A股，彼时恰逢A股大牛市，中国人寿股价在同年11月1日到达顶峰75.98元，不到11个月时间里就相比其发行价上涨了2.8倍。在中石油上市前的那段时间里，中国人寿一度成为两市第一权重股。

　　然而保险股今年却成为A股市场最不保险的板块，中国人寿去年净利润下滑了39.65%，让身陷其中的投资者叫苦不迭。疲弱的市场环境再遇上不断下滑的业绩，中国人寿的股价也在不断下探，昨日盘中该股创下12.95元的历史新低。中国人寿A股市值从今年年初的4456.24亿元一路缩水至昨日收盘的2707.06亿元，1749.18亿元市值灰飞烟灭。截至今年一季度末，中国人寿股东人数为223881户，将1749.18亿元的账面损失平摊来算，户均损失约78.13万元。

　　分析：机构对于中国人寿的未来也没有过分悲观。渤海证券分析师丁文韬认为，保险股价已基本反映年初以来行业的负面消息，短期大盘不确定性增强背景下凸显其股价安全性。尽管短期没有明显的催化因素，但即使维持目前估值水平不上升，以时间换空间，每年也可获得15%到20%的收益，长期投资价值凸显。

　　新华保险：股民户均损失57.58万元

　　新华保险在去年12月4日开始的那波反弹中走势强劲，今年2月4日一度飙涨至32.36元，两个月涨幅达83.55%。然而好景不长，6月13日盘中甚至跌到了20.90元，四个月跌幅达到了54.83%。恰在此时汇金入市，新华保险意外成为了汇金此次增持目标之一，6月20日A股大跌60多点，新华保险却在阴跌多日后迎来首度上涨；21日新华保险A股又在最后一个小时的交易时间里被神秘资金强力拉至涨停板。

　　然而好景不长，23日陆续有媒体传出新华保险的外资股东苏黎世保险欲沽空其H股的消息，好不容易打开上涨通道的新华保险再次下挫，截至昨日收盘，新华保险的股价仅有21.85元。而其A股市值也从今年年初的601.02亿元缩水至目前的455.67亿元。虽然145.36亿元的蒸发市值并不能与中国人寿、中石油等巨头相提并论，但考虑到新华保险的股东只有25245户，平摊下来的户均损失也达到了57.58万元。

　　分析：海通证券在其研报中表示，公司今年转型造成新单大幅下滑，尽管新业务价值利润率有所提升，但价难以补量，预计今年新单保费和新业务价值将双双下滑。虽然新华保险目前估值已有一定安全边际，但考虑到公司2013年价值增长恐难有亮点，长期来看仍将面临资本压力。

　　中国神华：股民户均损失50.03万元

　　在香港上市两年之后，有中国煤炭第一股之称的中国神华于2007年10月9日正式登陆A股。以上市首日收盘价计算，中国神华市盈率达到70.3倍，A股总市值为11428.26亿元，超过中国银行的11078.12亿元，排在工行、中国人寿和中石化之后，成为A股第四大权重股，同时也位列全球煤炭上市公司首位。然而和中石油存在同一个致命伤，与H股相比中国神华的A股发行价已然不低，上市首日其AH股溢价就超过了50%，这还是A股上市在一定程度上对H股产生拉高后的结果。

　　然而，全球最大煤炭股的桂冠并不能保证中国神华在熊市中的金身不破。上市仅仅一年后，中国神华的股价就跌到了16.08元，相比之前最高价71.58元跌幅达到了77.53%。自此之后，中国神华和中石油一样，成为了A股投资者的一个“心病”：守着吧不断下跌，割肉吧却又心疼。截至昨日收盘，中国神华股价收于15.81元，今年累计跌幅达到了33.95%。

　　分析：“像中国神华这种个股对于投资者来说真的很难做，按照目前的价格来看，它的动态PE只有8倍，估值处于行业较低水平。从这个角度来看中国神华具备业绩相对稳健的特点，作为产业发展的标杆性企业，公司相对较高的股息率也具备一定的配置价值。但从另外一个角度来说，宏观经济复苏缓慢之下周期行业难有起色，更何况是神华这么大的盘子，短期内想要获得超额收益又真的很难、”王超认为，中国神华虽然已经具有一定防御性，但目前的投资时针对周期股并不利，中国神华何时能回到上涨通道目前还很难判断。

　　山西汾酒：股民户均损失45.39万元

　　和保险行业一样，白酒股也在榜单前五中占据两席。去年以来白酒股的惨跌中，山西汾酒屡屡成为跌幅榜上的代表。以昨日收盘价22.78元计算，山西汾酒今年累计跌幅达到了43.71%，其市值从今年年初的360.71亿元跌至如今的197.24亿元，缩水163.47亿元。和新华保险情况类似，虽然163.47亿元的蒸发市值并不能与中国人寿等巨头相比，但考虑到一季末山西汾酒的股东只有36015户，平摊下来的户均损失也达到了45.39万元。

　　分析：宏源证券近日发布山西汾酒的研究报告称，白酒行业短期打击已经见底，长期看行业内使用固态法酿造的优质酒仍然供不应求：需求断崖式下跌基本结束，行业景气度已开始回升。但茅台、五粮液和泸州老窖否认策略转向中低端，一方面会与中低端品牌争夺经销商资源，一方面经销商的整体信心受到打击，会减少所有品牌的打款进货。行业整体供大于求，但新增产能无法短期大幅扩张。未来若可以解决固液法和固态发酵酒的标注问题，固态法酿造的优质酒将会供不应求，价格也可以提升。目前山西汾酒的估值处于合理水平，维持“买入”评级。