许江山：下半年股指高点或在2600点
　　7月10日，广发期货有限公司首席宏观经济研究员许江山在做客证券时报网财苑社区（cy.stcn.com)时表示，7月股指主力合约的高点或许在2350点，而下半年股指的高点或许在2600点。他认为，下半年行情很大程度取决于下半年的政策，尤其是城镇化方面政策。初步来看，城镇化方面政策除了“人的城镇化之外”更为重要的是区域经济一体化的发展方式。（证券时报网）

　　新华网：李克强传递中国正在下一盘大棋信号
　　中国经济行至年中，如何用辩证法的思想，在稳增长的同时进行结构优化调整，促进经济持续健康的发展，成为决策层下一步“落子”的重要考量，也受到海内外各界广泛关注。7月9日，国务院总理李克强在广西召开了就任以来的第三次部分省区经济形势座谈会，为中国经济下一步的发展明确了基调，并给我们传递了这样一个信号：中国正在下一盘利于当前和长远的“大棋”。
　　李克强总理在当日的会议上介绍：今年以来，我国经济运行总体上保持平稳，主要指标仍处于年度预期的合理区间，经济结构调整稳中有进，转型升级稳中提质。但经济环境更加错综复杂，有利条件与不利因素并存，经济既有增长动力，也有下行压力。
　　这是李克强总理对当前经济形势的判断，过去3个月，中国经济的复苏之路略显坎坷，而新一届政府则顶住了走过去老路——靠出台新的加大投资刺激经济措施的压力。因为如果过多地依靠政府主导和政策推动来刺激增长，不仅难以为继，甚至还会产生新的矛盾和风险。这也可以看出，李克强总理已下定决心将中国经济带上一条健康可持续发展的道路。
　　在李克强总理上任的“百日新政”中，曾多次提及“稳增长”、“调结构”、“简政放权”、“打造中国经济升级版”等一系列关键词。而以他为首的新一届政府为中国制定的经济增长计划也被学界称为“李克强经济学” (Likonomics)，而其核心内容即“不出台刺激措施、去杠杆化和结构性改革，以短痛换取长期的益处”，也一直贯彻在李克强总理的执政理念中，体现在当前出台的一个个具体政策中。
　　的确，面对当前形势，要坚持依靠科学发展解决前进中的问题，依靠改革开放解决发展中的难题，通过结构调整推进转型升级。把握好、运用好宏观经济政策，保持政策和发展的连续性稳定性，使市场主体有稳定的预期。同时，要增强调控的针对性和预见性，做到稳中有为，完成全年经济社会发展的主要任务。
　　李克强总理强调，宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。我们认为，不立足于当前，我们眼前就会有许多困难无法度过，而不着眼长远，我们的发展就难以呈现螺旋向上的良好态势，只会赢得增长，而丢掉发展。所以，在一个合理的增长区间内，要着力调结构、促改革，推动经济转型升级。与此相适应，要形成合理的宏观调控政策框架，针对经济走势的不同情况，把调结构、促改革与稳增长、保就业或控通胀、防风险的政策有机结合起来，采取的措施要一举多得，既稳增长又调结构，既利当前又利长远，避免经济大起大落。
　　那么，在今天我们的政府该如何下好这盘经济发展的“大棋”，李克强总理清醒地认识到，要统筹好市场、宏观调控和政府职能转变的关系。必须更好地发挥市场机制的作用，更有效地调动民间投资积极性，更显著地增强市场活力；必须增强宏观调控的针对性和预见性，做到稳中有为；必须加快政府职能转变，坚持市场化改革取向，该放的权坚决放开、放到位。
　　我国当前正处于依靠转型升级、促进经济持续健康发展的关键阶段，统筹推动稳增长、调结构、促改革十分重要。正如李克强总理所言，“稳增长可以为调结构创造有效空间和条件，调结构能够为经济发展增添后劲，两者相辅相成；而通过改革破除体制机制障碍，则可为稳增长和调结构注入新的动力。”我们相信，这是一盘稳增长、调结构、促改革的“大棋”、也是一盘既利当前又利长远的“大棋”，这盘“大棋”一定会下得非常精彩。(.新.华.网)

　　人民日报刊登外国专家观点：唱衰中国夸大其词
　　近来，部分外国舆论从个别数据和局部现象片面得出中国经济下滑的结论。本报记者近日采访的外国专家学者认为，“唱衰中国”的论调过于悲观，中国经济正在逐渐实现从注重增速到注重质量的转变，中国能够实现有质量、有效益、可持续的发展，并继续为推动世界经济增长作出贡献。他们对中国经济的未来充满信心。
　　“唱衰中国”夸大其词
　　西班牙《环球亚洲》杂志社社长、中国问题专家伊万·马涅兹指出，近期由于中国银行间市场出现短期流动性紧张以及部分经济数据表现低于预期，一些西方媒体和学者再次发出“唱衰中国”的言论，这些言论夸大其词，是不正确的。他表示，在过去的二三十年间，尽管中国经济一直保持着快速发展，为推动世界经济增长、战胜经济危机作出了巨大贡献，但西方对中国经济的质疑一直存在，其中一些判断和言论甚至十分可笑。
　　亚洲开发银行副首席经济学家庄巨忠表示，宏观经济与金融系统的基本稳定是过去30年来中国经济高速增长的重要条件之一。在经济改革过程中，中国成功避免了高通胀、高失业，并有效应对了来自外部的经济危机冲击，避免了经济增长大幅下滑，为地区与全球经济的复苏作出了重大贡献。
　　新加坡国立大学李光耀公共政策学院教授陈抗表示，目前，一些“唱衰中国”的论调过于悲观。中国经济增速尽管有所放缓，但并不会出现大的问题。中国央行最近采取的通过银行间市场限制短期流动性的政策，对一些企业产生了很大影响。中国新一届政府能够在上任第一年就下决心促进经济增长方式转变，是明智而勇敢的做法。中国领导人最近说“再也不能简单以国内生产总值增长率来论英雄”，这是中国政府释放出的转变经济增长方式的积极信号。
　　日本信金中央金库海外业务支援部高级审议官露口洋介在接受本报记者采访时表示，中国经济中存在的问题，只要采取适当措施，大多可以很好解决。关于收入差距、消费与投资的失衡等问题，可以通过推动城市化、加强财政对收入的再分配功能来解决。关于中等收入陷阱问题，只要努力发展高附加值产业就可以跳出这个陷阱，进入发达国家行列。
　　经济能实现预期目标
　　陈抗认为，上半年中国经济增速放缓是中国在转变经济增长方式过程中所必须经历的“阵痛”，中国能否顺利转变经济增长方式，将取决于中国领导人有多大的抗压能力。中国经济要从出口和投资拉动模式转变为消费拉动模式，尤其要提高服务性消费，这就需要积极推动服务业企业、特别是服务业中小型企业的发展。这样一方面可以提高居民收入，另一方面也可以创造更多就业机会。
　　泰国开泰研究中心专家披彬表示，中国市场是拉动泰国出口持续增长的主要动力，因此有关各方密切关注中国经济形势的变化。披彬表示，今年以来中国经济的多项指标开始放缓，尤其是制造业和出口增速明显回落。由于面临着世界经济风险的不确定性，中国必须大力调整经济结构以期在下半年实现与原定目标接近的经济增速，并实现有质量、有效益、可持续的发展。下半年中国经济仍面临一定挑战，但相信通过中国政府的努力，能够确保今年经济增长达到7.5%左右的目标。
　　伊万·马涅兹表示，任何一个国家都不可能永远维持超高速增长，中国经济正在逐渐实现从注重速度到注重质量的转变。任何国家经济的转变都会带来“阵痛”，中国经济规模大，其结构和增长模式的转变肯定也不会是一帆风顺的。从目前来看，中国经济增长模式从主要以出口和投资拉动向以出口、投资和内需共同拉动的转变正在稳步进行中。为实现这一转变，中国政府实施了积极的财政政策和稳健的货币政策，这是明智的做法。目前，中国政府正在引导流动性向更具增长潜力和战略性的行业转移。
　　随着中国老龄化的进一步加剧，有人认为中国经济发展增速下降是无法避免的。但东京大学教授吉川洋认为，生产人口增减对经济发展的影响非常小。随着城市化的不断推进，今后中国农村人口还将不断向城市迁移，对耐久消费品有着很旺盛的需求。中国经济可能难以像以前那样继续保持10%以上的增速，但通过经济增长模式转变，在依靠内需拉动经济增长的过程中升级产业结构，中国经济仍可以持续保持7%—8%的较高增速。
　　金融政策科学有效
　　巴基斯坦政策分析家贾韦德表示，中国的金融政策是针对当前的实际情况制定的，对于贷款等方面进行了更为科学的规定，这有利于保持经济的稳定发展，规范资金的科学流动，使经济结构更为合理，同时抑制贷款的过快增长。中国货币政策稳健，中国政府对宏观经济有很强的调控能力，对于经济转型与升级有清醒的认识和判断。从长远看，应该对中国经济抱有信心。
　　伊万·马涅兹表示，中国经济目前需要解决在此前高速增长中产生的一些问题，如部分行业产能过剩、地方债务增长过快以及过度依赖土地出让等问题。他对中国经济的未来始终抱有充足的信心，中国过去30多年的发展已经证明，中国政府和民众有能力克服发展过程中遇到的困难和挑战，中国新一届领导集体的表现也证明他们对中国面临的挑战和所处的环境有充分而清醒的认识，并且已经在着力推动一些措施来解决问题。在各国经济相互依存的全球化时代，中国发展对世界具有重要意义。西方要做的不应是“唱衰中国”，而是应当与中国携手发展，实现共赢。(.人.民.日.报)

　　机构六月调研路线图曝光 驻足百家公司青睐蓝筹高科
　　凭借着专业的调研团队和敏锐的投资嗅觉，以基金、券商为代表的机构投资者的一举一动备受市场关注。在刚刚过去的6月份，有哪些上市公司引起了机构的投资兴趣？又有哪些行业个股遭到了机构的“冷落”？随着上交所“e互动”平台本月5日正式上线，各路机构对沪市公司的最新调研动向随之“曝光”。
　　近百公司被调研
　　绩优蓝筹表现抢眼
　　据上证报资讯统计，截至昨晚22时，已有逾200家沪市上市公司披露了6月份机构调研汇总情况。其中，约有97家上市公司在上月接待了各类机构的实地调研，另有过百家公司则未入机构“法眼”。
　　以参与调研的机构家数来衡量，包括九牧王、鲁信创投、深圳燃气在内的逾10家公司获得了机构的集中调研（参与机构数均在10家以上），其中九牧王受关注度最高。据披露，九牧王在6月25日、26日先后接待了国信证券、中信证券、招商基金、安邦资产、东方资管等30多家机构的调研人员，公司董事长林聪颖甚至在26日“亲自上阵”，就机构们关心的“公司未来发展思路”、“寻找收购兼并对象”等问题予以解答。记者注意到，2011年5月登陆A股市场的九牧王，其股价自去年7月以来一路震荡下挫，最新股价已跌至上市以来的低点，动态市盈率不足9倍。
　　而随着IPO“开闸”预期的不断增强，“IPO项目储备大户”鲁信创投也引发了机构的浓厚兴趣。在6月20日至25日期间，共有三批20余家机构“登门拜访”，公司董事长崔剑波、总经理王飚与来访机构探讨了公司市值估值方法等话题。值得一提的是，就在上述机构结束调研后，鲁信创投股价7月以来已大涨23%。
　　此外，机构对于市场中发生的热点事件也有着较快的“反应速度”。如，金证股份6月中旬因沾边“余额宝概念”而连番上涨，在此背景下，国泰君安、浦银安盛基金等机构遂于6月20日对金证股份进行了联合调研。同样，航空动力6月18日发布重大资产重组预案，而就在预案披露当日，国海证券、国投瑞银基金、泽熙投资等到访公司，就重组方案相关内容进行了详细交流。
　　整体而言，机构调研对象主要集中在绩优蓝筹股上，若以细分行业来看，具有较强防御性的医药行业公司颇受追捧，如益佰制药、浙江医药、广州药业等8家医药公司上月均迎来了机构的实地调研。
　　但在另一方面，随着行业景气度陷入低迷，以往曾是机构调研“香饽饽”的煤炭、酿酒行业，如今则遭到了机构投资者的集体“冷遇”。依照上市公司披露，阳泉煤业、大同煤业、开滦股份等6家煤炭企业在6月份均未有机构投资者实地调研；与之类似，酒企中的沱牌舍得、水井坊等4家公司同样遭遇了机构“零调研”。
　　有意思的是，相较于券商、基金调研上市公司，个别上市公司则出现了“反向调研”的情况。氯碱化工日前通过“e互动”披露，公司董秘6月7日下午前往东北证券上海分公司，与东北证券冯经理进行了沟通交流，双方还就目前B股出路问题进行了讨论并提出了各自的观点。
　　三大行业
　　受青睐
　　科技公司占据多数
　　沪深两市交易所提供的投资者互动平台信息显示，近日多家科技类上市公司受到各类机构的密集调研。以成长股较为集中的深交所互动平台相关信息为例，7月份以来披露调研信息的上市公司中，科技类上市公司占据绝对多数。而机构对科技股的调研又以智慧城市、消费电子与通信三大细分行业为重点。
　　据上证报记者梳理统计，深市方面7月份以来共有166家上市公司披露各类投资者调研和交流信息。从这些公司的行业分布来看，智慧城市、消费电子与通信三个产业链上的上市公司受到投资者较多的青睐。对此，分析人士指出，在宏观经济增速整体放缓的大背景下，上述行业是为数不多的在下半年增长具有较高确定性的领域。
　　从智慧城市建设来看，7月份以来，已有安居宝、英飞拓、易华录、数字政通、捷顺科技、达实智能、中海科技等多家上市公司受到机构调研，这些公司分布于安防、智能交通、数字化城管、智能建筑等多个细分产业链上，其中安防受到机构更多的关注。有分析师表示，下半年智慧城市建设加速、民用市场启动和高清智能化升级仍是安防行业持续向好的动力，同时下半年也将进入安防行业传统旺季，地方政府正在持续投入对智慧城市的建设。
　　例如，此前在安防领域默默无闻的英飞拓近日受到多家机构的关注。据英飞拓披露，公司7月5日接待了包括中信证券、国信证券在内近10家机构的调研和交流，这些机构就公司的智慧城市建设参与情况、国外公司的整合进度、数字化产品的转化以及产品销售模式等多个关键问题进行了调研。此前的6月底，中金公司和博时基金的相关人员也曾到访公司。
　　在安防两大龙头大华股份与海康威视上演股价神话的同时，英飞拓却始终表现平平。对此，有投资人士表示，在高速增长的安防行业，只要公司的经营状况得到实质性的改善，都有望迎来较大的增长空间，而目前平安城市的建设更是为公司带来新的契机。据调研记录显示，公司已经进入平安城市的市场，都是分批分阶段性合作，订单一般在几千万左右。
　　在通信领域，机构的调研思路主要围绕4G建设展开，如中兴通讯与富春通信等上市公司。其中，中兴通讯近日受到外资机构的较高关注。根据公司披露的调研记录，瑞穗证券与摩根士丹利旗下的投资机构先后到访公司，就公司智能机销售以及4G建设等问题进行了集中调研。
　　消费电子类上市公司的调研频率则始终与苹果、三星等智能终端龙头的产品周期相契合。深交所互动易信息显示，机构调研的对象涵盖了从触摸屏、结构件到功能件等产业链上的多个重点环节，如莱宝高科、深天马、安洁科技、立讯精密等。
　　个股亮点
　　频出现
　　天音控股移动转售牌照受机构看好
　　一季度巨亏的天音控股在二季度实现盈利约1700万元，业绩拐点初现，今后业绩有望持续提升。据上证报记者了解，近期有多家机构前往公司调研，纷纷看好公司将首批获得移动转售牌照，从而盘活公司手机销售业务，提升盈利能力。
　　天音控股今日发布2013年半年度业绩预告，预计1-6月归属于上市公司股东的净利润亏损5000万元左右。不过，值得注意的是，一季度公司亏损额高达6720.8万元，由此测算二季度单季公司盈利约1700万元。
　　天音控股是我国手机分销四大国代商之一，手机分销业务收入曾一度占公司收入的95%以上。近两年，其手机分销业务受到手机更新换代速度加快、运营商渠道和电商渠道挤压、手机品牌商绕过国代商直供等因素的影响，公司去年净利润由盈转亏。不过，随着国代商开始转变操盘方式，对库存的风险控制更加严格，如同为国代商的爱施德2013年一季度扭亏为盈，实现净利润9732万元，上半年预计实现净利润2.2亿元至2.6亿元。兴业证券研报认为，公司的手机分销业务的风险已经释放，未来毛利率将逐步改善。
　　记者了解到，机构尤为看好天音控股将首批获得移动转售牌照。据分析，首批移动转售牌照将授予手机分销商，公司早在半年前就开始筹备此项工作，目前申报工作领先其他企业。
　　此外，天音控股还是手机游戏业务的极佳标的，其手机游戏业务主要由孙公司北京九九乐游科技有限公司承担，已开发出《烙印》和《神州》两款游戏。公司目前在移动互联网方面拥有欧朋浏览器、塔读阅读和九九乐游手机游戏三大产品。其中，主打产品欧朋浏览器凭借挪威Opera的技术和天音通信的渠道预装，加之快速、小巧、省流量带来的良好用户体验和口碑，占据了中国第三方手机浏览器市场的第三位。随着HTML5技术的发展，未来移动端浏览器将会替代大多数非热门APP，牢牢把握用户的上网入口。目前公司在大力拓展用户的同时已经开始商业化，今年一季度收入已达去年全年收入的75%。待用户数更多的时候，公司的商业模式将更加多元，自有手机阅读业务和手机游戏业务发展也将更加顺利，因此机构非常看好公司在移动互联网时代入口和平台的价值。(.上.证)

　　QFII抄底再度瞄准蓝筹

　　市场低迷阶段，往往正是QFII（合格境外机构投资者）基金“抄底”之时。数据显示，近期一些QFII大本营又在频繁扫货，且目标均为蓝筹股。
　　大宗交易平台的最新数据显示，7月5日，被称为QFII大本营的中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部和一家机构席位分3笔交易购入了海康威视，合计购入250万股，耗资8152.5万元。和当日收盘价相比，QFII的购入价有4.96%的折价。此外，自6月25日创出盘中最低1849点以来，中信证券总部的QFII席位通过大宗交易平台，累计买入接近4亿元的蓝筹股或沪深300ETF，凸显逢低进场的心态。
　　此前，受监管层严查限售股减持等因素作用下，大宗交易平台自6月以来持续降温。而近期一些疑似QFII席位却在该平台异动频频，且买卖对象均为蓝筹股，格外惹人注目。
　　分析师谢祖平昨日在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前上市公司估值水平呈现两头化，一方面小盘股估值水平不断走高，股价自去年12月以来涨幅过大，难以吸引大资金长线投资的兴趣，而且小盘股市值相对较小，也不利于大资金运作；相比之下，近期以来股指连续下跌，一些大蓝筹公司估值处于历史以来的低位，即使与海外成熟市场相比，部分公司估值也处于偏低的水平，业绩稳定，估值低，加之市值较大，能容纳的资金较大，而且不少蓝筹股分红率远超一年期定期存款利率，显然对于一些长线资金而言，趁市场调整的时候逢低吸筹不失为比较好的选择，忽视短中期股价波动对账面的影响，着眼于长线的布局和盈利。
　　虽然股市连遭重挫，但QFII的入市步伐却再度加快，抄底热情高涨。
　　根据中国证券登记结算公司的数据统计，2013年6月份QFII在沪深两市新开29个账户，创下单月新开账户数的新高纪录，此前的最高开户数为今年3月份的26个。至此，QFII半年的开户总数已经突破100个，接近去年全年的水平。
　　截至6月底，QFII的账户总数达到465个，是社保基金账户总数的两倍。中国国家外汇管理局披露的数据显示，截至6月底，QFII进入中国近十年来累计获批额度已经达到434.63亿美元。(.国.际.金.融.报)