昨日（6月5日）中登公司最新披露的数据显示，上周新增A股开户数环比微幅增长，创两个月以来新高；但持仓帐户数连续第8周回落，创近4个月新低。两个数据，一个新高，一个新低，似乎有点矛盾。

　　上周大盘处于上涨态势，也是连续第5周上涨，所以开户人数创两个月新高在情理之中，因为赚钱效应吸引了场外的新加入者。但是持仓账户数据却连续下降，也就意味着场内投资者并不看好市场的涨势，所以更多账户开始空仓，也就出现了一个连续8周回落的数据。

　　场外资金看好大盘，场内参与者却逢高减磅，这就是活生生的“围城”效应“城里的人想出去,城外的人想进来”。盘面上持续不断的震荡走势，将投资者的“围城”心态准确地描画出来。

　　那么，中登公司上述矛盾的数据有没有参考价值呢？让我们看看去年11月末最后一周公布的数据，因为当年12月4日恰恰出现了本轮行情的最低点。中登公司当时披露数据显示，在2012年11月26日～30日当周，新增A股开户数环比增长超过一成，为连续第三周回升；而持仓帐户数显著下降，创下了两年来新低。

　　当时的数据也同样凸显 “围城”效应，但是最终上演了出人意料的逼空大逆转行情，所以如果用这一组数据来分析当前的走势，唯一可以确定的是：目前相当敏感，多空随时可能爆发大决战，但作为场内参与者，目前还不是对其中一方押上所有筹码的时刻。（张道达）

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