价值型投资是指首先确定公司的合理价值，再寻找那些股票价格明显低于公司价值的投资机会，这是一种主流的投资风格，与之对应的是成长型投资。以惠普[微博](HPQ)为例，去年夏天这只股票触及10年低点，原因是投资者对这家电脑和打印机巨头丧失了信心，不相信该公司 拥有一项可靠的复苏计划。但是，价值型投资者并不这么认为，纷纷低价买入惠普股票。

　　这些投资者的勇气很快就得到了回报。今年截至目前为止，惠普股价已经上涨了72%，在道琼斯工业平均指数成分股中涨幅最高，相当于该指数同期涨幅的六倍。

　　从更加广泛的范畴来看，这种投资决定也取得了良好的回报。在截至5月30日为止的12个月时间里，市场研究公司晨星(Morningstar)追踪的共同基金增长了32%，表现好于标普500指数，该指数同期上涨26%。对冲基金和共同基金追踪机构InsiderScore称，在过去12月中， 顶级的价值型投资者偏重于对科技类股进行投资，买入谷歌[微博](GOOG)、甲骨文[微博](ORCL)和苹果(AAPL)股票，减持辉瑞(PFE)、强生(JNJ)和高盛集团(GS)股票。

　　根据对冲基金和共同基金最近向美国证券交易委员会(SEC)提交的13-F文件，MarketWatch对价值型投资者在第一季度中看好的股票进行了总结，并列出以下三只股票：

　　DirecTV

　　DirecTV(DTV)是美国第二大卫星电视服务提供商，拥有2000万名用户。目前，这家公司正在拉丁美洲市场上进行重大投资，目的是创造未来的营收流。

　　目前，美国电视服务市场的竞争形势十分激烈，Dish、康卡斯特及其他有线电视服务提供商正在争夺客户。与此同时，基于互联网的电视服务提供商也正在这个市场上展开竞争。DirecTV在拉丁美洲市场的利润率要更高一些，该公司在这个市场上拥有1190万名用户。

　　分析师预计，在2013年和2014年中，DirecTV的营收增长速度要高于标普500指数成分股的平均增幅。从历史记录来看，目前这只股票很便宜。目前DirecTV的历史市盈率为13.4倍；而据财经信息供应商FactSet数据显示，这只股票的市盈率五年平均值为19.6倍。

　　投资公司Valuentum的研究负责人唐纳(RJ Towner)表示：“我们看好这家公司的现金生成能力、激进的股票回购措施及其在拉丁美洲市场上的用户增长速度。就连伯克希尔哈撒韦(BRK)也持有近6%的DirecTV股份。”

　　在第一季度中，亿万富翁投资者、“股神”沃伦-巴菲特(Warren Buffett)麾下的伯克希尔哈撒韦继续增持DirecTV股份，买入了320万股。此外，SQ Advisors基金经理。曾被视为巴菲特左右手的卢·辛普森(Lou Simpson)也买入了110万股DirecTV股票，这意味着DirecTV 股票在SQ Advisors总投资组合中所占比例达到了近11%。

　　DirecTV股价周一报收于61.66美元，今年截至周一为止上涨了23%。

　　Mondelez International

　　Mondelez International(MDLZ)旗下最著名的品牌包括奥利奥(Oreo)、乐之(Ritz)和吉百利(Cadbury)等，去年10月份刚刚从卡夫食品(KRFT)分拆出来。市场人士原本预计分拆后这家公司将迅速增长，但事实并非如此。在过去三个季度中，Mondelez一直都面临着难以实现 长期营收增长目标的困境，部分原因是在巴西和印度市场上遭遇了生产和经销限制。

　　Mondelez看起来无法吸引价值型投资者，但基金管理公司Trian Fund Management的纳尔逊-佩尔茨(Nelson Peltz)和Relational Investors的拉尔夫-惠特沃思(Ralph Whitworth)都在第一季度中买入了大量的Mondelez股票。此外，西南资产管理公司也在第一季度中买入 了500万股的Mondelez股票。

　　西南资产管理公司去年曾迫使切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)作出改变，目前正致力于搅乱戴尔[微博]公司(DELL)的私有化交易。

　　Mondelez股价周一报收于29.74美元，今年截至周一为止上涨了17%。

　　萨皮克能源公司

　　在金融行业中，费尔霍姆资本管理公司(Fairholme Capital Management)的布鲁斯-伯考维茨(Bruce Berkowitz)以其善于价值型投资而闻名，他麾下公司的信条是“无视大众”(ignore the crowd)。因此，他在第一季度中买入1340万股切萨皮克能源公司(CHK)股票之举看 起来颇为不同寻常。

　　去年，西南资产管理公司和知名激进投资者卡尔-伊坎(Carl Icahn)在切萨皮克能源公司中发起了精心安排的董事会“政变”，随后这家公司的股价有所上涨。

　　但是，切萨皮克能源公司仍旧面临着很多挑战。在前任首席执行官奥布里-迈克兰德(Aubrey McClendon)的领导下，该公司收购了过多的资产，目前正致力于修复自身的资产负债表。切萨皮克能源公司一直都在出售土地和油井以剥离价值40亿美元至70亿美元的资产，目的 是削减债务和提高现金流。公司新首席执行官道格-劳勒(Doug Lawler)是从阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)跳槽来的，他在阿纳达科石油公司任职时在华尔街分析师中声誉良好。

　　萨皮克能源公司股价周一报收于22.18美元，今年截至周一为止上涨了33%。(金良/编译)