通胀：预计6月CPI为2.6%

　　从商务部和统计局数据来看，上月跌幅较大的蔬菜、猪肉等6月跌幅已经明显收窄，甚至出现小幅上扬；涨幅较多的只有水产品；总体价格表现平稳。从央行公布的二季度未来物价预期指数、以及季调值均出现下行，物价上行压力进一步减弱；流动性偏紧也不利于物价上升。因此，招商证券（行情,资金,股吧,问诊）研究发展中心宏观研究主管谢亚轩预计CPI同比增速为2.6%。

　　和谢亚轩一样，长江证券（行情,资金,股吧,问诊）分析师邓二勇和平安证券宏观分析师黄海南对6月份CPI预测值也均为2.6%左右，而申银万国的预测值略低，为2.3%。黄海南认为，6-7月会是年内CPI的一个相对高点，7月CPI同比涨幅可能达到3%左右。全年CPI上涨的压力不会太大，预计全年同比涨幅维持在2.5%左右。

　　在PPI方面，邓二勇认为，“6月情况较5月并没有显著改善。相比较而言，橡胶、农资品种下跌较重。我们预计6月PPI环比为-0.4%，折合同比依靠基数效应抬升至-2.5%。”申银万国也认为，在需求疲弱的情况下，产品价格不断下行。预计6月份PPI为-2.4%，相比上月降幅收窄0.5个百分点。

　　实体：工业增加值增速稳定

　　申银万国预计6月份出口和进口增速分别为5.7%和6.2%，相比上月分别回升4.7和6.5个百分点。

　　与进出口增速一样，6月工业增加值同比增速或也有望回升，但回升力度较小，且主要体现去年同期基数的变化。谢亚轩分析指出，“6月上中旬全国粗钢日均产量位于215万吨左右的水平，维持高位，6月中上旬发电量同比增速有所回落，汇丰PMI跌破临界值，显示私人企业扩张动力不足。综合以上数据考虑，我们认为6月工业增长动力依然不足，环比增速相对稳定，预计6月工业增长9.3%。”

　　申银万国预计6月份房地产和基础设施投资还会有相对较高水平，但受基数因素影响，预计基础设施投资增速小幅回落，6月投资累计增速预计为20.1%，比上月小幅回落0.3个百分点。二季度GDP增速预计为7.6%。

　　货币：6月M2增速小幅回落

　　在经济运行总体表现平稳的背景下，6月份信贷额度也将稳健投放。“按照稳健投放进度来看，上半年信贷增加应在5.4万亿，前五个月只投放4.2万亿，因此6月可投放的资金量额度是充足的。预计新增信贷为一万亿，M2小幅回落至15.2%。”谢亚轩认为。

　　邓二勇也认为，“6月份的信贷出现继续回暖的概率较大，之前4、5月的表现是二季度中来说较为弱势的月份，而6月一般来说相对强势。我们预计6月规模为9800亿元左右，M2将会小幅回落至15.4%左右的水平。”

　　申银万国分析指出，经济整体平稳，短期流动性紧张的格局会逐渐缓解，不过考虑到外汇占款的下降以及国家仍将坚持控制增量激活存量的稳健的货币政策，预计市场利率很难回落到这次大幅度攀升前的水平。下半年市场的总体流动性环境仍将不如上半年宽松。

　　谢亚轩认为，近期央行对银行间流动性政策的主动调整，有利于降低表外业务规模，加强银行流动性管理，规避风险，促使更多资金流入实体经济，真正做到盘活存量资金服务于中国经济稳定运行。