◆个股内线透视（06月03日）

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　　百隆东方：毛利率提升带来业绩高弹性

　　我们认为公司主营业务拐点已现，表现在收入和毛利率齐增，尤其毛利率回暖将会带动公司业绩大幅增长。公司一直满产，订单不成问题，例如在景气较差的 2012 年公司的产能利用率仍达到90%以上，产销率甚至在112%。因此棉纺业的周期波动对公司业绩的影响主要在成本端反映，尤其是对2013 年业绩的拉动表现在前期高价棉库存的消化。

　　毛利率今年具备好转的可能性，且由于去年的低基数原因今年弹性很大：在9 月新棉下来之前，今年的棉花采购成本已锁定在2 万元，较去年下降了13%，按照棉花在成本占比70%测算，即使今年的出厂价格维持在3.8 万元不变，公司的色纺纱毛利率也可达到24%，考虑到棉花损耗和人工成本的上升，以及其他材料业务，最保守估计公司今年综合毛利率可以达到20%的水平，和2012 年15%的毛利率相比，即使收入不变也可利润的增速即可提升33%。

　　领先于竞争对手，抢先布局越南业务。在越南建厂的核心意义在于可以少受配额限制，拿到更多的低价进口棉。如据了解天虹纺织（2678.HK）已在越南提前布局，2012 年有70%的利润来源于低价进口棉的棉价差。越南项目快马加鞭，总投资约20 亿元，产能在1-1.5 万吨左右，今年底可以出纱。且这只是第一期项目，之后还会有第二期，土地已拍下。

　　公司策略基调稳健，百隆东方是首个进入色纺纱行业的领头羊企业，产品质量和客户结构都更高端，在周期向上的时候要保毛利，尽可能的选择一些高价单子。

　　结论：我们认为公司投资线索清晰，且在棉价不发生大幅波动的背景下具备持续的业绩增长动力，应被市场发掘：2013 年看产能提升25%和毛利率恢复带来的利润快速增长；2014 年看产能提升31%，以及越南建厂后低价进口棉带来的毛利率提升。预计今年收入增长10-20%，利润目标达到4-6 亿元，预计2013-2015 年EPS 分别为0.61 元、0.84 元和1.05 元，给予2013 年PE20 倍估值，目标价12.2 元，增持评级。

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　　国电南瑞:轨道交通将打开新的成长空间

　　2013年开始中国轨道交通建设进入新一轮建设高潮,预计未来8年平均每年轨交投资约3300亿元。2012年9月5日国务院批复24个城市轨道交通规划,11月又批复了福州、北京等地的轨交规划或者可研报告,年底开始有20多条轨道交通线路开工建设,2013年开始进入招标的高峰期,2015-2016年是交货高峰期,新一轮轨建设高潮到来。目前全国有71个城市符合建设轨道交通的要求,2012年末轨道交通里程为2100公里, 根据获批的35个城市轨交建设规划,2015年轨道交通里程将达到4000公里,2020年将达到7500公里,按照5.05亿元/公里的投资测算,预计未来8年每年平均的轨道交通投资约为3300亿元,机电设备投资约为700亿元,市场空间巨大。

　　国电南瑞通过商业模式创新和信号系统引进,2013年开始分享轨交建设的盛宴。国电南瑞进入轨道交通领域已有10多年,1998年开始做电力监控,2008年开始正式进入综合监控,市场占有率达到60%,在轨道交通综合控制领域已经树立了南瑞知名品牌。2012年底公司与GE战略合作正式进入信号系统,且公司寻求轨道交通BT总包商业模式创新。2013年开始开花结果,南瑞集团、中铁建、武汉市政府已经就武汉8号线、机场线达成BT总包的战略合作协议。在武汉合作经验的基础上,凭借南瑞的深厚资源、资金优势和技术优势,我们认为南瑞在全国35个城市轨交项目中很可能取得新的拓展和合作,迎接轨交大建设的盛宴。

　　BT总包模式和信号系统的增量利润可观,为南瑞打开新的成长空间。轨道交通总包业务中,以武汉8号线为例,全长16.5公里,总投资达132.8亿元,投资机电设备总投资预计为25亿元,我们假设通讯和信号系统按照20%的净利润率,综合监控10%的净利润,其他机电设备5%的净利润率,公司BT总包的净利润预计为2.2亿元,确认周期预计约为2年,一条线一年增厚利润预计为1.1亿元。同时考虑到目前全国20多条轨道交通线路在建设中,BT模式和信号系统有望为公司带来新的成长空间。

　　财务与估值

　　考虑轨道交通对公司业绩的增厚,我们预计公司2013-2015年每股收益分别为1.03、1.35、1.78元(原预测为1.00
.28
.59元),考虑南瑞的品牌地位和轨道交通领域的成长性,参考可比公司估值并给予10%的溢价,给予公司2013年29倍PE估值,上调目标价至 30.00元,维持公司买入评级。

　　风险提示

　　资产整合低于预期、宏观经济持续下行。

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　　◆ 牛股提示：

　　大杨创世（600233）周五上涨9.97%。公司是以出口加工为主的中高档服装制造企业，专注生产和营销各类中高档正装产品。目前公司服装加工能力为 1000万件/年，其中西装为600万件/年，是中国最大的西装出口和制造商。另外，公司持有的证券资产较多，包括券商资管产品、银行理财及信托产品等。消息面上，5月31日起习近平主席偕夫人彭丽媛出访美洲。二级市场上，该股今日午后放量拉升至涨停，“第一夫人概念”受追捧，后市建议波段参与。数据显示周五该股的DDX为0.174，大单金额为358.79万元。

　　九龙电力（600292）周五上涨10.01%。公司主营业务为发电和环保，大股东中电投集团是国务院授权的投资机构和国家控股公司，也是电力体制改革后新组建的5家发电集团公司之一。公司2011年通过定向增发收购中电投集团拥有的9个脱硫资产项目，资产注入完成后，公司转型为科技环保企业，且将在年内剥离电力资产。消息面上，公司28日公告重大资产重组实施进展。二级市场上，该股今日高开高打，报收于涨停，短线仍存活跃机会，可继续关注。数据显示周五该股的DDX为0.772，大单金额为3734.50万元。

　　盾安环境（002011）周五上涨10.03%。公司是制冷配件行业的龙头企业，中国可再生能源利用领域的领军企业，主要产品及业务涵盖制冷智能自控元器件、环境优化与系统集成、可再生能源利用(污水、工业余热等)、新能源(光伏)、热工(热交换器、压力容器、风机)等。公司已拥有全系列核级空调设备，成为当前国内唯一一家可全系列参与核电空调项目投标的企业。二级市场上，公司欲剥离光伏业务资产，今日复牌涨停，但多空分歧明显，谨慎持股。数据显示周五该股的DDX为0.482，大单金额为4618.10万元。

　　北纬通信（002148）周五上涨10.02%。公司主营移动增值服务，系高新技术企业。目前，公司在全国已拥有16家分支机构，业务范围覆盖全国，为领先业界宁的移动数据增值服务提供商之一。另外，移动支付潜力巨大，市场预计2012年我国移动支付市场规模将达1000亿元，2013年达到1500亿元。另外，业内人士表示，民资入电信业方案的正式稿和细则制定已经完成。二级市场上，该股今日重拾升势，5月以来呈现区间震荡，后市关注量能变化，暂持有。数据显示周五该股的DDX为2.345，大单金额为4982.48万元。

　　◆ 熊股警示：

　　环旭电子（601231）周五下跌4.77%。公司专注于电子产品领域的制造服务，集中服务国内外知名的电子产品品牌商，是国内专业的大型设计制造服务商。公司致力于无线网络设备、电脑主机板和商用及网络存储设备、液晶面板控制板、智能手持终端设备和商用销售终端设备及车用电子产品为主的下游产业，市场需求强劲，具备很好的市场前景和高成长性。二级市场上，谷歌眼镜问世在即，该股近期反复活跃，今日冲高回落，短线或有调整，暂观望。数据显示周五该股的DDX为-0.992，大单金额为-1857.05万元。

　　广汽集团（601238）周五下跌8.21%。公司主营业务包括汽车及配套产品的研发、制造、销售和相关服务，主要产品及服务包括乘用车、商用车、发动机及其他汽车零部件和汽车相关服务。另外，由于一季度日系车销量与利润下滑，公司加大了自主乘用车业务的投入。消息面上，公司董事会审议通过广汽乘用车产能扩建项目，总投资17亿；广州为新能源汽车开“绿灯”。二级市场上，该股今日低开低走，盘中空方占上风，印证29日的判断，建议减持。数据显示周五该股的 DDX为-0.725，大单金额为-4127.58万元。

　　乐视网（300104）周五下跌3.29%。公司是中国领先的视频领域跨平台服务提供商，中国最大的影视剧互联网发行门户及中国领先的3G手机电视门户。公司采用“付费加免费”“的创新性商业模式，坚持”合法版权运营+付费用户培育+平台增值服务五位一体化的经营理念，在行业内率先盈利并持续高增长。消息面上，继遭夏普撇清后，公司董事长被曝质押公司八成股票。二级市场上，该股29日复牌以来连续回落，盘中资金出逃迹象明显，暂勿介入。数据显示周五该股的 DDX为-0.187，大单金额为-1246.34万元。

　　兴源过滤（300266）周五下跌2.92%。公司是国内一家以提供压滤机过滤系统集成服务为特色的制造商和服务商。作为中国压滤机行业技术领跑者和新应用行业的开拓者，公司实施“大型化、自动化、专业化、系统化”的技术创新战略，不断提升企业的科技创新能力和核心竞争力。消息面上，公司2012年10转 3派0.7，已于5月28日除权；多部门加速编制污染防治规划。二级市场上，该股今日冲高回落，环保概念炒作一日游，短线抛压沉重，观望为宜。数据显示周五该股的DDX为-1.423，大单金额为-602.11万元。

　　06月03日 最新涨停板敢死队信息汇总(独家)

　　传闻：宜昌交运（002627）拟出资1.37亿参设物流公司

　　传闻：亿阳信通：发宝网是亿阳信通股份有限公司旗下的物流

　　传闻：上海爱尔：今年有望大幅减亏，目前经营状况良好

　　传闻：南风股份：今年数个核电项目拿到准行证

　　传闻：6.1儿童节概念股应运而生，主营儿童玩具星辉车模（300043）、群兴玩具（002575）、高乐股份（002348）、奥飞动漫（002292）、骅威股份（002502）；儿童服饰江苏三友（002044）。

　　传闻：银泰资源（ 000975 ）大股东银泰集团（北京国俊投资有限公司）作为二股东参与菜鸟组建，占股权32%

　　传闻：根据分析机构日前预测数据，到2020年前后全球电动车充电站数量将达到一千万座左右，大约为2011年的80倍。据盖世汽车网5月30日报道，IMS Research和Frost &Sullivan两家研究公司本月均针对电动车充电站发布报告，预测电动车充电站数量到2019年至2020年将大幅增长，关注充电桩概念股奥特迅、动力源、科陆电子等。

　　传闻：烟台万华：上半年业绩将增长50%

　　传闻：中航飞机：可能获得大订单

　　传闻：常山药业：公司肝素钠原料药分别获美国FDA和德国GMP证书

　　传闻：黄河旋风（600172）开始进入3d打印金属粉末研发

　　传闻：天坛生物（600161）中国科学家已研发出手足口病疫苗

　　传闻：上海物贸（600822）伦敦金属交易所获准在上海建交易所仓库，上海物贸金属现货仓库迎重大机遇。

　　传闻：机器人（300024）近期还有3d订单

　　传闻：华宇软件（300271）中信证券首次买入评级，公司目标价28.59元。

　　传闻：上海市常务副市长屠光绍在第十届上海衍生品市场论坛上表示：上海自由贸易实验区作为今年重要任务，相关概念股有外高桥、浦东金桥、市北高新、浦东建设、上海建工、陆家嘴等。

　　传闻：第五届中国云计算大会将于6月5-7日举行，相关公司有浪潮信息、浪潮软件、拓尔思、科大讯飞等。

　　传闻：亚马逊Kindle将于6月7日正式在国内上市，相关公司有苏宁云商，欣旺达，宜安科技等。

　　传闻：去年过会的创业板公司IPO时间将超预期，同时或将配套出台新的《新股发行办法》。主板、中小板IPO则将于下半年开闸。

　　传闻：5月28日，陕西省西安、宝鸡、咸阳、榆林、汉中市甲醇汽车试点实施方案审议论证会在京召开。甲醇概念股：远兴能源（000683）、云维股份（600725）、泸天化（000912）、柳化股份（600423）

　　传闻：上海将于六月底召开居民水价调整听证会，城投控股是上海本地水务公司。

　　传闻：据悉，5部委与中国铝业等15家电解铝企业座谈，知情人透露，会议内容涉及总量控制，建立专项基金给东中部产能退出支持和补偿，包括职工安置、企业转产、债务化解；实行差别电价；扩大铝应用，尽快推出全铝车厢、电缆“以铝代铜”；建筑家具行业推广“以铝代木”；恢复5%进口关税。据悉以上措施需提交最后审定。电解铝概念股：东阳光铝（600673）、云铝股份（000807）、鲁丰股份（002379）、利源铝业（002501）、焦作万方（000612）等。

　　传闻：首届世界3D打印大会29日在北京开幕。业内认为，耗材将左右3D打印生产能力的边界。银邦股份（300337）掌握了将钛变成钛粉的关键技术，深圳惠程（002168）借助聚酰亚胺材料优势进军3D打印已进入最后论证阶段，这两种耗材主要用于航天等军用领域。宏昌电子（603002）在环氧树脂制造领域位居前三，环氧树脂可在激光照射下硬化成型形成预定产品，是民用3D打印的主要材料。

　　传闻：EEStor公司钛酸钡超级电容EESU生产线已通过独立第三方验证，于2013年1下旬试产，并将于5月30日由独立第三方进行产品测试，独立测试结果报告到时对外公布。钡基超级电容用于新能源动力汽车及各种移动工具将成为现实，成为锂电池的颠覆者，钡金属将华丽变身为新能源超级电容资源。红星发展（600367）国内唯一同时掌握碳酸钡、碳酸锶湿法造粒技术和直接生产粉状硝酸钡技术的企业，目前世界上最大的碳酸钡生产和出口企业，碳酸锶年产量占全球产量四成，在同行业中有“世界钡王、亚洲锶王”之称。

　　传闻：交通运输部要求安徽等9个示范省市的大客车、旅游包车和危险品运输车辆安装北斗系统，6月1日后，凡未按规定安装北斗导航的车辆，不予核发或审验道路运输证。江苏三友（002044）控股75%的子公司研制的开发BDT-DW-01北斗/GPS双模同步系统装置与BDT-1北斗/GPS双模授时站间时间同步设备，国内是最早的，技术基础来源于国防科技大学，先发优势比较明显，所以目前是性能最好的产品，断线率最低。

　　传闻：拓维信息（002261）京交会期间将宣布上线运营一款自研游戏

　　传闻：汉王科技（002362）智能手表亮相2013年国际消费电子展

　　传闻：宜昌交运（002627）拟出资1.37亿参设物流公司

　　传闻：江南红箭（000519）下周重组停牌

　　传闻：安泰科技（000969）公司研发中心将派员参加在北京举行的世界3D打印技术产业联盟大会

　　传闻：国腾电子（300101）交通运输部规定6月1日后，凡未按规定安装北斗导航的车辆，不予核发或审验道路运输证。

　　传闻：大众交通：上海出租车有涨价可能

　　传闻：西部牧业：婴幼儿奶粉6月10日正式亮相

　　传闻：鲁泰A：服装订单排至9月，有计划二次微调订单价

　　传闻：光迅科技：拿到谷歌订单

　　传闻：国内肝素行业处在第二次转型机遇的初期，相关公司有海普瑞、东诚生化等。

　　传闻：太龙药业（600222）5月30日，商务部和国家中医药管理局联合发布通知明确，未来将通过财税、金融和进出口等相关扶持政策，计划经过3年努力建设一批中医药服务贸易骨干企业。

　　传闻：国务院南水北调办副主任张野30日上午在南水北调东线起点——江苏省江都水利枢纽宣布，南水北调东线一期工程江苏段开始试通水，这标志着南水北调东线一期工程向今年三季度通水的目标又迈进了一步。相关个股：利欧股份（002131）、大禹节水（300021）、新疆天业（600075）。