本周A股市场出现罕见暴跌。周一周二两天合计跌幅一度超过10%，跌219点。6月以来上证指数最大跌幅曾接近20%。市场半年的涨幅半月抹平。被深套的股民“就地卧倒”，哀叹自己对中国经济形势盲目乐观；旁观的民众暗自庆幸判断英明，躲过一劫。

　　短时间内罕见的暴跌，在欧美股市已可定义为“股灾”。股市涨跌本是常事，但在这个6月，无论是做多还是做空的投资者都在问同样的问题：A股为什么跌，为什么短期跌幅这么剧烈？

　　许多经济学者认为，本次大跌的罪魁祸首是央行“断奶”、银行钱紧导致的流动性短缺。

　　端午节后尤其最近两周，银行间市场短期利率持续上扬，期间伴随着一系列传言以及央行和大行的释疑，24、25日市场流动性问题虽已缓解，但为时已晚，市场关注焦点已不在流动性，而是监管层的态度。随着市场认为监管层对流动性态度强硬，坚决惩戒不规金融机构，而难兼顾市场危局，A股市场股价应声大跌。

　　人们不禁疑问，货币当局惩戒不规金融机构，怎么会对证券市场产生如此影响？

　　股票是上市公司部分权益的凭证，支配股价涨跌的本质因素应是上市公司的品质。但随着近年各国货币当局对市场调控的加剧，流动性对股票市场的影响与日俱增。流动性首先会对股市资金面产生影响，左右股价涨跌；此外，流动性的松紧影响着实体经济的借贷成本，间接影响上市公司业绩。

　　本次股市大跌，流动性紧张是诱因，而央行态度暧昧，导致的市场投资人信心不稳，或是更重要因素。还有分析人士认为，本次大跌是利益集团的阴谋。

　　本栏目此前提出市场得了“不适应症”，不适应放权市场的新政环境。经济数据不佳，下滑隐忧显现，市场仍盼望政府给“打针吃药”。本已患“不适应症”的市场，突然又遇钱紧，导致了“恐慌症”蔓延。

　　不单单是中国股市，近日全球股市“依赖症”也在发作。美联储官员讲话减少“放水”，虽离“抽水”仍远，全球股市还是闻风大跌。

　　长期被凯恩斯主义浸泡的市场，成了扶不起的阿斗，没有政策就“抽风”。如今的股市，“流动性”成了新生儿的“奶”，断起来越来越难。

　　用流动性供起来的市场，总有一天要倒下，这已是大多数人的共识。但流动性这个经济血脉要理顺，却不能断流。要给时间让市场自己找到平衡点与增长点。

　　资金是逐利的。是流向虚拟经济，还是流向实体经济，其导向是赚钱。中国老百姓并不富裕，至少在科技、住房、环保、汽车、教育、医疗、文化等很多方面，距离发达国家还有很长的路要走，差距就是增长潜力，也就是投资赚钱的潜力。但目前重要的是在上述方面减少人为藩篱，鼓励投资，重树市场信心。

　　此外，重大金融信息的公布一定要透明。据市场流传的消息，此次证券市场大跌前，不少机构人士提前预知了“央行”对流动性的态度，这个半透明的信息，层层传递，扩大了恐慌效应。货币当局和市场交流不够，极易造成市场恐慌。市场盼望增强政策透明性、给市场以清晰预期。 (来源：经济参考报)