本报记者 王颖春

　　天壕节能董事长陈作涛近日在接受中国证券报记者专访时表示，上市一周年以来，公司业绩稳定增长，在干熄焦、节能电机领域的新业务正在有序拓展之中。目前公司资产负债率低，现金流充裕，未来更加多元化的融资渠道，将为新项目拓展提供更为宽松的资金环境。随着更多战略投资者的进入，公司将为股东提供更好的投资回报。

　　注重融资节奏

　　中国证券报：在公司上市一周年之际，如何看待公司一年来的变化？公司也将面临小非解禁，对此如何看待？

　　陈作涛：上市以来，公司业绩和市值均保持稳定增长，治理水平逐步提高，品牌影响力越来越大。小非解禁是一次很好调整股东结构的机会，这次解禁以后，公司也希望更多专业的投资人成为认可公司发展理念的战略股东，在帮助公司发展的同时，分享公司发展的成果。

　　中国证券报：EMC模式占用资金量较大，按照公司目前新业务的拓展力度，市场担心今后配套资金压力较大，对此如何看待？

　　陈作涛：由于融来的钱马上就要用，否则就要背上利息，因此我更关注的是如何使融资节奏与项目节奏匹配。EMC模式的特点是，项目初始投资通常是自有资金配套银行贷款，在运营前几年需要还本付息，初期资金压力较大。但还本付息完成后，便可产生稳定的现金流用于滚动投资。

　　目前天壕IPO募集资金仍未用完，公司造血能力也越来越强。今年公司经营性现金流将近3亿元，未来还将逐年增加，配上相关杠杆，每年维持至少5亿元以上的投资规模很轻松。如今公司资产负债率低于25%，即便再贷款，资产负债率也才有30%多。而对于一般公司而言，50%的资产负债率是正常的，因此未来利用财务杠杆的空间很大。我们做过一个测算，即公司未来现金流配以大约两倍杠杆，就足以覆盖今后每年投资进度的需要，因此资金对于天壕节能而言不是问题。

　　未来公司还将继续通过银行贷款、发行公司债券等方式募集资金。此外，EMC模式每年产生的稳定现金流，十分适合开展资产证券化，公司也正在与中介机构进行有关方案的探讨。

　　进入节能电机领域

　　中国证券报：公司刚刚与内蒙古一家干熄焦企业合作进行余热发电，如何看待这一新领域？

　　陈作涛：干熄焦市场主要包含独立焦化企业和钢铁配套焦化厂。目前独立焦化企业干熄焦余热发电装置比例较低，采用EMC模式较少，市场空间广阔。出于资金和环保压力，这类企业特别希望与专业节能服务公司合作。

　　具体到公司而言，进入干熄焦领域，是公司跨行业发展的又一重要举措。由于是新领域，因此我们坚持的原则就是风险可控和投资回报可期。只选择规模大、抗风险能力强的优质企业集团合作，同时通过协议安排锁定风险。

　　中国证券报：除干熄焦领域外，公司近期又进入节能电机领域，这是出于什么样的战略考量？

　　陈作涛：从宏观上讲，我国70%电量消耗在电机上，近几年国家大力推广高效节能电机，目前国产节能电机市场占有率不到10%，未来市场前景广阔，这是公司进入这一领域的大背景。

　　从公司角度讲，节能电机是天壕节能在工业节能领域的又一战略布局，是公司在窑炉改造、余热余压利用之外的第三个重要板块。今后，公司会进一步关注节能装备、节能材料和节能技术等新领域。作为一家投资管理型企业，之前公司储备的管理型人员较多。通过此次收购，也可以为公司培养一批具有生产管理经验的团队，为公司将来进一步拓展新业务做好铺垫。此外，公司也可以将EMC模式，应用到今后节能电机的销售上。

　　更具体些讲，此次收购投资金额不是很大，地方政府也给了很多优惠政策，仅是配套土地的增值，就可以覆盖掉新业务的全部风险。除此之外，我们也进入了工信部节能电机的补贴目录。因此这个项目几乎没有风险，前景广阔。