行情分化将会持续，精选优质个股

　　板块涨幅主要源自于心动，未来估值提升或难持续

　　13年上半年计算机指数整体表现可谓惊艳，跑赢大盘31.5个百分点，但其涨幅几乎全部来自于估值水平的触底反弹而非实际业绩的贡献。

　　目前行业25倍的静态TTM估值仍低于历史均值41倍的水平，单纯从绝对估值角度来看，目前行业整体估值水平并不太高，未来仍存在一定水平提升的空间。

　　但板块相对估值已处历史高位，已接近10年底的历史最高峰值，未来如果大盘持续走弱，计算机板块估值水平进一步提升空间可能会非常有限。(点击查看>>>电子信息行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　行业基本面未见明显好转，未来重在把握个股分化投资机会

　　成本端来看，受市场人才供需形式的变化，我们认为今年IT企业成本压力明显趋缓，行业薪酬涨幅有望从前三年的两位数水平回落到个位数的水平。

　　需求方面来看，未来不确定性较大。板块需求的波动与经济周期的同步性已经越来越强，汇丰PMI数据已明显跌破50的荣枯线水平，我们对下半年整个计算机行业收入增速持相对偏保守态度。我们暂时给与计算机行业整体“中性”评级。

　　一季报行业整体虽是负增长，但板块中仍有8只个股实现了100%以上的业绩增长，计算机是一个个股分化极其严重的行业。我们认为行业总体的判断并不影响对于高成长个股的挖掘，未来重在寻找业绩分化所带来的个股投资机会。

　　寻找高增长主题，看好国民收入倍增带来的长期投资机会

　　由于居民人均收入增长正式成为新一届政府保障的目标，我们认为国民收入倍增是未来十年最确定增长主题。

　　受益于国民收入两位数的增长与恩格尔系数的下降，我们认为能够分享国民收入增长的子版块有望长期保持20%以上的增速，在这样的子领域挑选CAGR达到30%以上的成长性机会个股概率相对要大很多。

　　根据分享国民收入增长的确定性和弹性两个维度，我们依次挑选出财富管理、旅游酒店、企业应用、智慧城市四条投资主线。重点推荐：金证股份、汉得信息、石基信息、新开普。