中行：中国三季度经济增速或回升至7.8%
　　中国银行26日在京发布宏观经济金融形势展望分析报告。报告称，近期投资、出口、工业和PMI等指标显示，中国经济下行压力仍在增大。初步估计，二季度中国GDP增速在7.6%左右，但三季度有望回升至7.8%。
　　报告指出，展望三季度，城镇化的加快推进、消费和出口的恢复性增长以及基数因素为经济保持稳定甚至小幅回升奠定了基础。综合多种因素，预计三季度GDP有望实现7.8%左右的增长，全年能够实现7.5%的调控目标。如果出台新的刺激政策，再考虑到去年三季度为全年低谷，不排除增长率达到8%的可能。
　　报告还从GDP的结构着手作细化分析。报告认为，由于目前经济增长乏力，新的促进消费政策有望出台，消费增速将持续回升。预计2013年二季度全社会消费品零售总额名义增长12.9%，三季度将小幅回升，名义增长13%。
　　针对固定资产投资方面，报告表示，预计近期制造业和民间投资乏力仍将持续一段时间，基础设施建设和房地产开发投资很难进一步扩大，因此投资增长短期很难有大幅回升。预计，二季度投资增长20%，略低于上年同期，三季度投资增长将有所加快，在21%左右。
　　外贸方面，报告指出，由于全球经济前景较为暗淡、人民币大幅升值的滞后影响，PMI新出口订单仍低于50的枯荣线，未来中国出口形势不容乐观。预计2013年二季度出口增长7%，进口增长6%，三季度出口增速将小幅回升至8%，进口增长5%。
　　报告特别指出，三季度，随着刚性需求的平稳释放、政策面的相对稳定，房地产市场将保持平稳。一是继续维持“量价稳定”态势。受开发商资金面相对宽裕(决定了其“以价换量”动力不大)、各地变通执行中央调控政策和土地成交价格上涨影响，房地产价格近期回调概率较低；二是房地产投资受益于销售面积的持续改善、资金面的相对稳定，将维持在20%左右的水平。
　　与此同时，报告认为，近期促使物价保持低水平运行的主要原因包括：经济回升乏力，总需求较弱；市场流动性发生逆转，流动性紧张状态仍将持续；食品价格疲软；产能严重过剩，PPI降幅扩大，对CPI有下拉作用。且预计二季度CPI上涨2.3%，略低于一季度的2.4%，三季度增长2.4%，全年上涨不超过3%。(.中.新.网)

　　中行：中国社会融资总量增长势头将受抑制
　　中国银行26日在京发布宏观经济金融形势展望分析报告。报告称，考虑到监管层正在着手治理社会融资空转的情况，以及近期中央政府关于要“激活货币信贷存量”的表态，中国社会融资总量增长势头将受到一定程度的抑制。
　　数据显示，一季度中国社会融资总量达到6.6万亿元(人民币，下同)，同比增加了2.72万亿元。进入二季度，社会融资总量增长放缓。其中4月份新增规模为1.75万亿元，比3月份减少5500亿元，5月份新增规模为1.19万亿元，又比4月份减少5700多亿元。
　　报告认为，中国社会融资总量增长放缓的主要原因是，一方面在实体经济增长放缓的背景下，资金需求不旺；另一方面，监管部门对国际资本流入加强了管控，以及规范国内资金的使用也在一定程度上抑制了资金总体规模的扩张。
　　报告进一步指出，4、5月份中国货币供应量总体上仍保持在高位运行。考虑到目前的货币增速仍远高于央行年初制定的13%的年均目标增速，未来货币政策口径面临收紧压力，M2同比增速可能会回落。
　　针对当前低迷的A股市场，报告认为，未来一段时期，无论是从宏观经济基本面还是政策面看，资本市场难以出现较大的行情。
　　报告对此解释称，中国经济仍处在结构调整阶段，增长很难超出市场预期，投资者对基本面的走势仍存在一定的担忧；创业板指数尽管涨势凌厉，却缺乏实际业绩支撑，估值已经过高，将会进入调整阶段；近期银行间市场流动性趋紧，银行间资金价格维持高位会吸引一部分避险资金参与回购交易，对股市构成一定压力；根据之前中国证监会的工作计划安排，IPO待审企业自查抽查工作将在6月底结束，届时很可能迎来IPO重启。
　　就人民币汇率未来走势而言，报告认为，目前中国经常项目顺差占GDP的比重已降至2.5%左右，这标志着人民币汇率基本达到了均衡水平，并不存在长期持续升值的基础。综合中国经济基本面考虑，未来人民币双边波动仍是大概率事件。(.中.新.网)

　　工行董事长姜建清：中国总体上不存在流动性危机
　　近期，我国金融市场出现一些新的变化和动向。银行怎样看待近期出现的“钱荒”？如何解释信贷增长较快而经济增长放缓现象？信贷如何更好地促进经济增长和结构转型？利率市场化改革银行准备得如何？6月25日，新华社记者就以上问题专访了中国工商银行董事长姜建清。
　　流动性总体上正常和充足
　　记者：您怎么看近期出现的“钱荒”？
　　姜建清：总体上，中国并不存在流动性危机或者大家所说的“钱荒”。这次是各种因素叠加产生的一个时点性的波动。很多商业银行依然延续业务发展的惯性，但是近期财政存款的集中入库，企业的交税，上市公司大量分红，又碰到商业银行5月末的存款上涨较多，集中地交纳法定准备金，端午假期又被大量提现消费，多种因素叠加。其实，流动性总体上是正常的、充足的。
　　此次情况出现，提示各商业银行要调整资产负债表，在流动性和安全性、效益性之间合理地做些匹配，不能为了利润而绷得太紧。目前，工行境内人民币存、贷款余额分别约14万亿元和8万亿元，流动性充沛状况居全球同业领先地位。从大银行来看，我们当然愿意发挥在流动性方面实力较雄厚的特点，在市场不稳定时发挥大银行的稳定性作用。
　　盘活信贷存量空间巨大
　　记者：近期国务院常务会议强调优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，对此如何理解？
　　姜建清：当前，我国还是一种由银行主导资源配置的经济。银行业金融机构资产总量超过140万亿元。相对证券和保险市场在资源配置中的责任更大些，这需要通过发展直接融资加以改变。
　　经济发展需要资金，但现在以贷款为主的融资方式，仅靠增量无法持续。在资本充足率、风险管理能力、存贷比等多重约束下，商业银行信贷总量不可能持续高速增长。银行信贷对经济增长的贡献方式，将由新增信贷投放拉动向增量优化及存量信贷结构调整和提高资金使用效率转变。
　　人民币贷款余额达67万亿元，如果每年提高信贷周转率0．1次，缩短贷款平均期限一个月左右，相当于通过存量周转多增贷款六万至七万亿元，潜力和空间巨大。
　　五因素致信贷增经济缓
　　记者：有人提出，货币信贷增长很快，经济增长则在减速，对此您怎么看？姜建清：我们分析认为，应关注以下情况：
　　一是当前产业结构调整没有完全到位，正处在关键时期。原来的产业、甚至过剩产业，都要占用一块资金，不易退出。近年来国家培育了一批新兴产业，正在安排一些投资，但效益不会很快产生。在这过程中，有可能出现占用两套或一套半资金的现象。
　　二是融资和投资之间可能存在一定时滞。2009年至2011年，工行连续几年固定资产投资贷款的90％以上投向了在建、续建项目，完成需要一定时间，产生的效益有一定的时滞。此外，对新的投资，要提升其市场化导向。
　　三是结构的变化。现在消费对GDP的增长已超过投资，由于居民消费对融资的需求程度相对较低，要考虑怎样促进居民消费与信贷和融资结合，这方面应引起银行高度关注，加强金融创新。
　　四是一段时间以来，监管部门不断加强风险管理，如对民间借贷的管理，对理财的规范等，使得过去大量在民间渠道流通的资金进入金融机构的渠道，被纳入社会融资规模统计范围，也加大了社会融资的总量。
　　五是企业经营的总体状况现在并没有明显好转。
　　银行四方面促经济转型
　　记者：银行在服务实体经济、促进经济转型过程中应怎样更有作为？
　　姜建清：从贷款存量、增量来看，银行首先还是要把握信贷投放的总量和节奏，推进银行信贷资产平稳适度增长。
　　二是要优化资产结构适应实体经济发展新的需要，因为仅有总量不行，还要注重结构，如对中小微企业的支持，对新兴产业的支持。个人消费贷款也是今后非常值得关注的领域。
　　三是要加快存量贷款的周转，提高信贷资产使用效率，这方面潜力较大。加快贷款周转速度，要求银行自身提高信贷投放质量。
　　四是要加强风险防控，退出潜在风险贷款，释放低效率资金的占用。过剩产能问题需高度关注，银行不仅要对过剩产能新的融资严格控制，对其存量贷款有些也要及时有序退出。
　　记者：怎么看目前的经济结构调整？
　　姜建清：这是一种良性的发展，不能总靠财政和货币刺激经济增长，这个过程是一个去杠杆化的过程，当然也是一个痛苦的过程，但这是一个正确的方向。
　　进一步加快利率市场化
　　记者：现在是否是推进利率市场化的好时机？它对工行有何影响？
　　姜建清：利率市场化其实已经过多年准备，现在内外部的条件越来越具备，可以进一步加快。上世纪九十年代开始，根据先外币后本币、先贷款后存款、先大额后小额的原则，不断在推进。下一步还是按照这个规则，比如说贷款利率市场化甚至可以全面推开，然后在存款利率市场化方面继续探索。
　　但是，利率市场化还需要很多环境条件，如要有存款保险制度，甚至银行破产、市场退出制度，鼓励银行产品创新、机制创新，加强约束其经营行为，银行、企业应调整经营理念、增加自身的财务硬约束，资本市场的进一步发展。还有很多事情要做，所以要不断地往前走。(.新.华.网)

　　澳新银行预计当前流动性紧张将延续到7月中旬

　　中国金融业流动性状况不容乐观。上周四上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)飙升578.40个基点至13.4440%的高位，银行间市场利率已经连续第三周处于高位。
　　在23日公布的货币政策委员会二季度例会新闻稿中，央行提出“适时适度进行预调微调”。央行表示，继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。
　　而6月25日央行在其网站上发布公告称，为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。6月25日，隔夜质押式回购利率已回落至5.83%，比6月20日回落592个基点。随着时点性和情绪性因素的消除，预计利率波动和流动性紧张状况将逐步缓解。澳新银行报告认为，当前的流动性紧张将至少继续维持到6月底。
　　澳新银行大中华区新一期的经济报告认为，五大因素将在未来几周内影响银行间的流动性：
　　首先，7月将有大约2910亿元的央票到期，而其中大部分(1600亿元)集中在7月中。同时8月份将有2580亿元资金到期。如果央行不出手投放资金，市场资金面于7月中前将不会有明显改善。
　　其次，商业银行半年存贷比考核将至，从以往经验来看，这也可能进一步推高银行间利率。
　　第三，外管局与5月5日发出通知要求银行加强外汇流入的管理，银行需要保持一定的外汇头寸。因此，商业银行需要买入大约1500亿美元的外汇资产，这也将造成银行人民币需求上升。
　　第四，银监会3月出台了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(即银监会2013年“8号文”)，规范商业银行理财产品业务。根据该通知，银行必须把理财资金投资非标准化债权资产维持于理财产品余额的35%以下，或上一年度审计报告披露总资产的4%以下。非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。虽然部分商业银行已经开始缩减这些非标准化资产，但仍需要等待这些资产到期，而到期前，银行仍然需要通过理财产品或银行间借款来支撑这些资产。所以，6月底前，中小银行的资金需求仍然较大。
　　第五，许多理财产品将于6月底以前到期。惠誉估计，6月底前到期的理财产品达到1.5万亿元人民币。
　　澳新银行认为，种种原因表明，当前的流动性紧张将至少继续维持到6月底。根据央行具体政策，市场利率可能维持于历史高位两到三个星期。报告称“如果这真的出现，我们认为中国金融市场可能出现一个无序的去杠杆化过程，而实体经济也将受到严重打击”。(.环.球.网)