公司拟以自有资金收购本溪同达铁选剩余30%的股权，交易价款为3.68亿元。收购完成后，公司将持有同达铁选100%股权，公司资源战略得到进一步推进。

　　同达铁矿盈利能力强，此次收购价格合理。同达铁矿保有资源储量4302万吨，平均品位30.47%。2012年同达铁矿的铁精粉产量约67万吨，在2012年矿价大幅下滑的背景下，仍实现1.75亿元的净利润，贡献的净利润占到公司的23%，吨矿净利润达到261元/吨。同达铁矿露天、地下开采约各占一半，盈利能力强，毛利率和净利率分别高达65%和38%。按照2012年净利润测算，此次收购价格对应的PE为7倍，显著低于铁矿石上市公司的估值水平。

　　公司未来还将借助大股东的平台优势，继续提高资源的自给率。方大集团规划未来3-5年成品矿产能将达到惊人的2000万吨，未来集团可能倾向于将铁矿资产注入方大特钢，且方大集团做出过待相关不确定性因素解决后将多项铁矿资产注入上市公司的承诺，这为公司的外延式扩张提供了契机。目前方大集团的铁矿石资产与上市公司存在关联交易的主要有：中创矿业，天子山矿业，方胜矿业。

　　公司股权激励对应2013-2015年的行权条件为扣除非经常性损益的净利润为6、7.9、10.4亿元，增长率为21%、32%、32%。此次收购同达铁矿30%的股权将更有利于达到行权条件。

　　投资建议：预计公司2013年-2015年的EPS为0.51、0.65、0.71，对应PE为7、5、5倍；维持“买入-B”的投资评级，目标价5元。

　　风险提示：重卡深幅调整导致弹簧扁钢需求恶化。