新华网北京6月25日电（记者杨毅沉）股市25日上演“惊魂”一幕，上证指数盘中跳水暴跌百点，在盘中创下1849点的低点，直逼2008年创下1664点的金融危机“底线”，但随后市场又“火箭”反弹几乎翻红。连日来，银行间市场隔夜拆借利率连续回落、经济基本面没有出现剧变、中央汇金公司等“国家队”明确表态增持。在“钱荒”还未传导至实体经济的情况下，资本市场莫要让结构性“钱荒”变为实质性心慌。

　　跳水暴跌逼近“底线”让人心慌

　　25日一开盘，上证指数轻而易举地跌穿2012年12月4日创下的1949点这个阶段性低点。在拉锯了90分钟后，上证指数开始跳水暴跌，1849.65点的盘中最低点，距离2008年10月28日的1664.92点已不到200点。

　　1664点作为六七年来的阶段性大底，被资本市场人士看作金融危机中的“底线”。在股市6月份突然暴跌20%的打击下，恐慌性下跌让人心慌。

　　东方证券上海长阳路营业部总经理鞠琰红管理的客户资金量超过200亿元，她说这两天投资者所做的只有一件事情，就是尽快抛售手中的股票。“典型的多杀多行情，恐慌性情绪充斥市场，投资者在市场里互相踩踏。”国信证券经济研究所研究员黄学军对记者说。

　　尽管25日午后市场“火箭”反弹，几乎完全收复110点的失地，但不少投资者依然选择逢高离场。在这种恐慌性下跌行情中，股市甚至被形容为财富“绞肉机”。“虽然下午市场反弹，但我们营业部证券保证金账户几乎没有资金转入。”北京一家证券营业部负责人表示，“上证指数14个交易日最多跌去450点，很多机构投资者都在恐慌性割肉。”

　　银行间利率连降“钱荒”未传至实体经济

　　与股市暴跌接近“底线”不同，本周以来结构性“钱荒”发源地银行间交易市场相对“淡定”，多个期限拆借利率连续回落，资金紧张情绪得到缓解，“钱荒”远未传导至实体经济。

　　25日，银行间市场隔夜拆借利率再降75.3个基点至5.736%，与6月20日13.44%的水平相比已大幅下降。从银行的资金需求报价看，兴业银行、民生银行等股份制银行都没有报出最高价。

　　央行24日在其官网发布《关于商业银行流动性管理事宜的函》，明确提出各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，避免存款“冲时点”等行为，保持货币信贷平稳适度增长。尽管没有实质性“放水”动作，但浙商证券研究所所长邓宏光认为，在月末关键时点过去之后，银行间市场的紧张情况会继续得到缓解，还远未到传导至实体经济的地步。

　　近两日，不少上市公司开始斥资购买银行理财产品，显示出企业并未出现资金紧缺状况。上市公司富安娜在6月下旬购买了兴业银行5000万元理财产品；另一家上市公司金螳螂6月24日公告称，合计使用不超过人民币3亿元的闲置募集资金购买短期（投资期限不超过一年）低风险保本型银行理财产品。

　　记者从部分中小企业和地方融资平台了解到，尽管6月份银行间市场紧张，理财产品利率上升，但中长期贷款、信托等融资方式的成本还没出现明显上升。记者发现，在一些政信合作中，地方融资平台通过信托产品的融资成本还比去年同期有所降低。

　　股市被指反应过度

　　在股市暴跌过程中，仅有少部分股指期货做空者从中获利，不少市场人士和经济学家认为股市近几天可能已经反应过度，这可能与部分投机者做空股市有关。

　　记者发现，在25日午后沪指创出1849点的新低后，股指期货持仓量锐减。“那可能是空头利用恐慌情绪获利后平仓。”上海一家私募基金公司投资管理人表示。对此，银河证券首席经济学家左小蕾表示，短期市场暴跌可能是部分资金借利空做空股市。p

　　与此同时，尽管股市盘中暴跌，但25日仍有22只个股涨停，成为市场中少有的“正能量”。黄学军认为，此前该跌的股票跌了，不该跌的股票也跟着跌，现在出现反弹也证明市场有些反应过度。

　　鞠琰红对记者表示，不少投资者在恐慌情绪下放大了做空情绪，这时上市公司股东千万不要减持股份再次打击市场信心。

　　近期，中央汇金公司在二级市场买入六家国有金融机构股票，以稳定股票市场。对此，北京、上海多家券商与基金公司人士表示，近期管理层应对IPO重启更加谨慎，同时加强对恶意做空股市的行为进行监控，并加大中央汇金公司的维稳作用，莫让“钱荒”变为心慌。

　　作者：杨毅沉