继昨日沪指百点长阴后，今日两市早盘再度双双低开，沪指开盘下跌随后虽一度回升，但买盘力量不敌抛盘压力，两市都未能翻红即再度下行、连创2009年1月以来新低。券商、建材等板块领跌。临近午市收盘，沪指一举击穿1900点大关。资金出逃迹象明显。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘1948.31点，最高1963.57点，最低1887.77点，收报1888.68点，下跌74.56点，跌幅3.80%，成交500.05亿；沪市21家上涨，982家下跌；今日深证成指开盘7486.83点，最高7582.37点，最低7206.20点，收报7221.43点，下跌367.09点，跌幅4.84%，成交511.74亿；深市60家上涨，1651家下跌。

　　【独家观点】

　　资金溃逃 两炸弹致山崩地裂式暴跌

　　华讯投资认为，早盘股指呈现出单边放量下跌走势，沪指最低探至1900点整数关口附近，再度创出本轮调整以来新低，投资者恐慌情绪极浓，盘中大抛单不断涌现。板块来看，满盘皆绿，电子支付、卫星导航等板块跌幅略小；金融行业、地产、证券、船舶制造等板块大幅下跌，是拖累指数大跌的主要力量。

　　指数下跌主要是二个因素导致：其一、银行钱荒持续不断，打压银行板块。其二、人民日报发文表态证监会央行救市是害了股市，压制股指技术性反弹。

　　技术分析：沪指放量下跌再创本轮调整新低，市场投资者恐慌情绪严重，多条均线空头排列，指数弱势明显，如果量能不能持续放大则只能视为下跌中继，而非见底回升。

　　仓位管理：保住本金是最重要的，低仓位或者空仓是目前阶段最佳选择。操作策略：多看少动，保持耐心，控制风险，保存本金是每一位投资者必须要做的。

　　风险大于机遇 A股“寻底之旅”在路上

　　从目前看，市场极度脆弱，仍处于风险释放窗口，短期内风险大于机遇。但1949点附近存在一定的反复空间，既有技术性反弹的基础，也有政策面护盘的可能，因此继续跟风杀跌意义不大。而在疲软的经济环境之下股指要想企稳，一方面需关注流动性是否改善，另一方面需关注决策层是否出台积极的股市政策。

　　25日早盘，沪深两市双双大幅低开，沪综指1949“解放底”更是开盘告破，随后大盘维持弱势震荡。截至10:30，上证综指报1945.83点，下跌17.41点，跌幅0.89%；深证成指报7492.86点，下跌95.66点，跌幅1.26%；创业板指报963.55点，下跌7.90点，跌幅0.81%。盘面上，“钱荒”影响继续在股市发酵，金融股并没有停止下跌的脚步，依旧领跌大盘，其中宏源证券、方正证券、民生银行、平安银行均大跌超6%。

　　有分析人士认为，目前市场处于利空集中释放的最黑暗阶段，但不必过于惊慌。股指在快速回落尤其是从2324点一路狂跌下来后，技术指标严重超卖，技术性反弹一触即发。股指在击穿前期低位“建国底”后，存在政策博弈的机会。因为后续还有新股IPO重启等工作要做，如果点位太低，既不是管理层所乐见的，也不利于新业务的推进，因此不排除政策干预的可能。

　　如果说端午节前的市场走弱，可以归结为经济、流动性、IPO等多重利空因素的话，那么最近几天的下跌，流动性预期悲观就压过其他因素而成为压低股市的主要推手。分析人士认为，银行间市场持续近一个月的“钱荒”，至今仍在发酵。恐慌情绪蔓延至股市，上证综指24日跌回“1”时代。当前资金链紧绷，流动性和经济硬着陆风险加大，应警惕“钱荒”演变为局部危机。

　　当然，影响A股短线走势的因素复杂多变，并不排除相关各方为维稳而向商业银行注入流动性的可能性。业内人士建议投资者在谨慎的同时，也密切关注流动性的舆论导向，一旦国债逆回购利率或上海同业拆借利率回落至3%水平，就意味着流动性缓解，A股的企稳契机就可能出现。

　　对于下半年市场走势的预判，平安证券发布的2013年下半年投资策略报告称，经济继续低迷，下半年市场上行机会取决于改革与政策红利的超预期；下行风险来自于流动性的短期剧烈收缩。市场短期反弹需观察流动性风险的触顶回落，趋势反转则需等待改革信号和政策变化，预期验证的时间窗口在3季度后半段，预计上证综指在2000点附近可得支撑。

　　报告认为，市场向上弹性取决于改革和政策预期验证，时间窗口在三季度下半段，对应机会将以主题方式而非行业逻辑呈现。周期博弈政策弹性，成长关注市值空间，推荐“3+3”主题，即农业水利、城市基础设施、要素价格改革三大周期性主题；新能源、大众消费品和创新科技应用三大成长性领域。

　　总的来看，近期市场困境是明显的，短期内多重不利因素将形成沉重的压力，市场近期将维持弱势。但是，大幅下跌之后，技术指标也出现明显偏离，这给技术性反弹提供了一定的空间。投资者可趁技术性反弹阶段，减少投资仓位，防范后市风险。(中证网)