“钱荒”略缓解市场仍谨慎_股市测评

　　本报记者葛春晖

　　21日银行间市场资金面“旱情”略见缓解，短期资金利率从20日的历史高点显著回落。整体来看，市场流动性仍然紧缺、资金利率继续维持高位，机构对后市资金面的预期依旧谨慎。

　　“钱荒荒”、“心慌慌”之际，市场层面关于央行出手救市的期盼渐增，多种传言随之纷起。20日，央行投放4000亿元流动性和某大行资金违约的传闻双双被否，工行获得500亿元定向逆回购的消息未得到证实。不过，20日尾盘隔夜回购利率快速回落，还是令市场对于央行干预货币市场流动性的猜测升温。

　　21日，市场再次传出消息，据彭博社报道，中国央行上午通过短期流动性调节工具（SLO）向市场投放500亿元。虽然此条消息还需等待一个月后是否有央行公告来最终证实真伪，但当日银行间市场资金面确实出现些许好转。交易员表示，“资金面稍微好了一点儿，不像周四那么崩溃，下午出隔夜资金的多了。”

　　从市场表现来看，继20日尾盘出现低价融出盘后，21日银行间市场流动性供给继续较前期有所增多，隔夜、7天期主流资金利率双双大幅回调。21日隔夜、7天回购加权平均利率分别收报8.70%、9.25%，较20日分别回落305基点、237基点。此外，中期限品种中，跨月末的14天品种小幅下跌11基点至9.15%，21天回购加权基本持平于9.48%。值得注意的是，21日1个月至6个月的长期限回购利率仍以150基点-210基点的涨幅上行，且加权利率均超过9.6%。

　　市场人士表示，总体来看，21日资金面仍处于非正常状态，长期限资金利率与短期品种形成倒挂，显示机构在短期融资需求得不到满足的情况下，不得不借入更长期限资金，也反映出机构预期流动性在未来较长一段时期内将维持紧张的谨慎心态。21日资金面缓和，不排除央行窗口指导等干预作用的可能，这将在一定程度上提振市场信心。经历近期阵痛反应后，机构逐渐适应央行节奏，有利于资金面恢复，预计本次“高息风暴”有望在7月初补缴存准后逐渐退潮。