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基金经理预计短期市场疲弱

加入日期:2013-6-22 11:32:44

  本报记者 田露

  刚刚过去的这一周不再平淡无奇,端午节前的下跌趋势不仅延续,更在多重利空打击下演绎成恐慌景象。沪深两市创出年内指数新低,周四上证综指在一片暴跌声中击穿2100点,货币市场资金价格全线狂飙则几乎让所有人都发出惊叹。

  久经考验的基金经理们或许比普通投资者淡定一些,但他们也谨慎地表示,在多重利空因素之下,短期市场可能将维持疲弱表现,此外,尤其要密切关注利率水平变化,以及央行对目前的资金紧张局面是否会采取对冲性的措施。

  系统性下跌或初现苗头

  美联储或退出量化宽松的消息,给本就处于疲弱状态的A股重重一击。6月20日,从沪深300到创业板,国内市场各大股指无一幸免遭到重挫。相比之下,持有创业板股票的投资者还是相对幸运,自去年12月以来,这一板块总体都处于不断飙升的状态,酿就了今年上半年愈演愈烈的结构分化行情。可以说,他们大部分人都还是赚钱的,反过来看看主板。市场和权重股指,自6月以来已是“飞流直下”之势。

  不过,6月20日创业板大跌3.57%,以及银行间市场资金极度紧张的传闻,让不少基金经理都体会到了不安的感觉,他们害怕这是A股市场系统性下跌的开始,而这或将给他们今年本来不错的投资收益带来一番狂风暴雨的洗礼。

  “系统性下跌不是没有可能的,现在我时刻在提醒自己。”一个月以前,一位今年以来依靠精选成长类型股票而获得了接近30%投资收益的基金经理,对中国证券报记者说道。他预言,系统性风波的导火索,或是因经济超预期的下跌,或是因流动性超预期的紧缩。

  从本周的情况看来,这位基金经理的预见性显然不差。流动性的极度紧张成为目前金融市场从业人员的集体关注焦点。传言四起中,银行间市场7天质押回购利率创10年最高水平,一些大银行出现资金违约,货币基金出现大量赎回,资金流入拆借市场等等迹象,都印证了目前的资金紧张局面。不仅如此,市场各方更留意的,还有央行在此局面下“按兵不动”的态势,不少业界人士所呼吁的“降准”举措久久未见回应,而就在6月20日,央行面对19日市场流动性已现紧张局面的形势下,仍然坚持发行了20亿元央票。

  “从目前情况来看,央行并没有多少放松的意思。我们觉得,这可能是央行在敲山震虎,希望各金融机构警惕风险,在企业盈利和经济增速均有所下降的背景之下,要主动地降杠杆,防范未来可能发生的金融风险。如果流动性持续从紧,那么除了拆借资金,其他一切金融资产的价格都会下跌,包括股票与债券。”昨日,一位基金经理在接受中国证券报记者采访时,这样点评道。

  短期市场或疲弱

  连续急跌使市场各方都意识到目前A股市场悲观气氛之浓重,多数基金经理对短期内后市走向并不乐观。

  “目前股市暴挫是多重因素叠加的结果,包括IPO重启、美联储将退出量化宽松、汇丰PMI数据创9个月新低、资金紧张升级等,可能有一些悲观过头了,但中短期之内,我也看不到有什么牛市的起点。”一位基金经理日前表示了这样的观点。

  从他对实体经济的研究来看,要化解目前产能过剩状况,就必须要有一个容忍经济增速降低的过程,而这可能是对社会各界较为痛苦的考验,反映到股市上,相应也将在一段时间里延续震荡反复的态势。

  目前,记者所采访的多数基金经理都认为,弱市状态将对迅猛上涨的成长股形成一定冲击,但过了这个风暴期,今年接下来的时间里,市场仍将由成长股、新兴产业大放异彩,尤其是一些环保、医药板块。

  “产业结构调整的过程中,注定大盘难有整体性的机会,资金会往阻力较小的地方走,就是那些股本较小,表现出更好成长性,代表了新兴产业发展方向的中小盘股票。我觉得这种趋势几乎难以改变,虽然在过程中不断会有波折,但最后能胜出的还是他们。”一位基金经理这样说道。

  不过,持异议的人士也不是没有。本周四晚间,一位基金经理在接受中国证券报记者采访时就认为,虽然股市低迷愈演愈烈,但总体来看,在剔除掉沪深300成分股之后,全市场的估值并不低。

  “目前大部分人买的都不是沪深300成分股,投资都集中在中小市值股票里。所以,要看投资者的情绪真实表现,不妨去看中证500指数和创业板指数。可以发现,市场给予了这些股票未来成长相当乐观的预期,而我觉得,在未来几年中,这些乐观预期80%-90%都会被证伪。”上述人士这样说道。
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