6月20日隔夜利率跳升578.4个基点至13.4440%，7天利率上涨292.9个基点至11.0040%，1个月利率涨178.4个基点至9.3900%。而一个月前，隔夜拆借利率不到3%。

　　拆借利率暴涨，意味着缺钱的金融机构在市场上的融资成本剧增。以隔夜拆借为例，在6月18日，如果机构要从银行间市场借1亿元资金1天，所要支付的利息为1.53万元，而6月20日这一利息则涨到3.68万元，两天时间就翻了一倍还多。按照常理，银行从同业市场难以拆借到资金，也会转向其他渠道筹资。

　　“13.44%的隔夜拆借利率远远超过一年期存贷款利率，这简单太令人难以想象了。”对于隔夜利率的暴涨，一些业界人士发出这样的感慨。

　　兴业银行（行情，资金，股吧，问诊）首席经济学家鲁政委在接受北京商报记者采访时表示，市场利率的高涨更多是因为恐慌情绪所致，有钱的银行不愿意借，颇为谨慎，而缺钱的银行则不计成本地去借。鲁政委认为，导致拆借利率罕见暴涨的原因在于，此前许多银行预计央行会为了刺激经济而快速放松货币政策，因此在业务操作时较为冲动，而目前来看政策立场将保持中性，部分银行流动性管理出现问题。

　　值得注意的是，今年上半年，各大商业银行今年明显加大了信贷投放力度，仅上半年各大金融机构发放的信贷总额预计将超过5万亿元，而银行历史年度信贷天花板也只有9.6万亿元。过度的信贷扩张，也被认为是季末银行间市场“钱荒”的重要原因之一。

　　银行间市场的资金面全线飙升，令各机构交易员叫苦连天，央行方面则依旧淡定。昨日，央行在公开市场地量发行3个月期20亿元央票，价格为99.28元，参考收益率2.9089%。市场预期的逆回购重启的愿望逐渐渺茫。对此，市场猜测，央票延续地量，是表明了央行的一种姿态，即“市场的问题需要市场自身去解决”。

　　也有一些分析人士认为，不排除银行间市场主力通过狂炒Shibor利率向央行施压要求放松流动性管理的可能性。

　　“如果央行不能采取有效平准手段抑制银行间市场隔夜拆借利率的大幅飙升，这种影响很可能将是灾难性的，由于13.44%的Shibor利率已经超过了银行对外贷款的利率，这种利率倒挂现象会让银行彻底收紧银根，实体经济将会陷入更加缺钱的境地。而与此同时，由于Shibor利率的飙升，A股市场的大额资金势必将全部涌向银行间市场进行套利，导致A股的进一步暴跌。”有悲观人士如是分析。

　　不过，也有乐观人士表示Shibor利率的飙升只是短期现象，不会持续太久。对于未来Shibor走势，鲁政委对北京商报记者表示，目前央行的行为是对金融机构进行纠偏，有意惩罚过度冒险的机构，抑制金融系统风险的继续积聚。虽然货币市场利率大涨恐在一定程度上制约银行放贷能力，对企业信贷造成影响，但这是市场整顿中必须付出的代价。但他同时指出，当前拆借市场利率持续高企的状况不会维持太长时间，预计7月就将出现缓解。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，央行完全有能力、有足够的政策工具去缓解这种银行间市场资金紧张的状况，不管是逆回购也好，还是降准也好，都有足够空间。现在央行比较谨慎可能是在试探这一轮资金紧张是季末各银行抢资金的暂时性现象，还是真的资金面紧张。他认为，如果真的出现资金面紧张，央行应该会采取相应措施，外界不应有太多担心。