A 股配置建议。从经济转型的中长期角度看，值得配置的领域将主要局限在服务(地产金融)、消费(汽车、家电、医药、食品饮料、服装等)和新兴行业(环保、TMT、文化传媒、军工等)。根据招商策略团队的分析判断，当前新兴行业估值已然较高，因此建议三季度配置增长温和且估值亦相对较低的服务(地产金融)与消费(汽车、家电、食品饮料和部分医药)行业。(点击查看>>>家电行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　白电行业：癸巳蛇年，风格切换更待天时。天气因素在上半年对于空调行业的销售影响较为显著；根据农业专家的分析，预期三季度天气情况将会好转。行业格局相对稳定。空冰洗的产品价格在上半年同比提升，原材料价格则低位运行，龙头企业的净利率水平有望继续改善。未来A 股市场风格切换将利好白电蓝筹，然而其市场表现则取决于销量景气能否真正好转。关注：格力电器(000651)、美的电器(000527)、青岛海尔(600690).

　　厨房电器行业：较高景气的延续。就市场空间与景气度而言，厨电行业较白电胜出一筹。厨电产品的高低端分野明显，市场集中度相对分散有待提升，近些年来产品结构升级驱动均价持续提高。厨电行业在较低基数、房地产旺销滞后效应带动下零售增速自2012 年四季度以来持续回暖。厨电产品受政策退出影响相对较小，预计房地产旺销滞后效应在第三季度仍可带动厨房大电器行业的需求增长。关注：中高端产品市场领导者老板电器(002508).

　　黑色家电行业：景气度或阶段性回落，择机布局等待股价驱动时点。基于对基数和政策退出的影响考虑，我们预计6-8 月的终端市场需求或将出现阶段性回落，9-12 月仍将有望步入销售旺季。我们认为当前渠道库存压力相对较小，因此短期内竞争格局恶化出现价格战的可能亦相对不高。成本方面，我们预期面板价格现阶段将低位运行而有望在8月后重拾旺季行情。重点关注受益于面板价格驱动且高管持续增持股权的TCL 集团(000100).

　　风险提示：天气阴雨持续、政策退出致市场需求回落超预期、旺季不旺。