本报记者 康曦

　　6月13日晚间，峨眉山A（000888）发布业绩预告称，预计公司今年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比下降30% -50%。次日，海通证券(600837,股吧)发研报力挺公司，认为目前利空已出尽，越跌越该买。其中一个重要的理由是公司定增方案已过股东大会，底价为19.78元/股(注：除权后价格)，有望成为股价支撑。

　　14日峨眉山A涨5%，17日开盘一路走低，截至收盘，跌幅4.22%，报收17.71元。与海通证券的观点不同，接受记者采访的华西证券分析师蒋竞松认为，结合公司半年报业绩预告和目前大盘的走势来看，该增发价恐怕难有支撑，且可能会被调整。

　　定增恐有变

　　在峨眉山A公布了半年报业绩预告的次日，海通证券发布研报称，公司预告中报降30-50%，13日跌8.6%，这是消化利空的最后阶段，也是机会凸显的时刻，越跌越买。其中一个重要的支撑理由是公司定增股东会已通过，底价19.78元/股，有望成为股价隐形的锚。

　　在今年1月7日，峨眉山A公布了定增方案，但到目前为止，该事项仍无具体的进展。对此，公司证券部代表刘海波回应称：“公司的定增计划正按部就班地进行，到时有新情况会再进行公告。”

　　据悉，此次定增发行股票数量不超过3010万股，发行价格不低于19.96元，募集资金不超过6亿元。拟用于投资峨眉山旅游文化中心建设项目、峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目、成都峨眉山国际大酒店改建项目以及补充公司流动资金。

　　其中拟投入1.9亿元的峨眉雪芽项目，引来了无数争议。首先有消息显示，峨眉雪芽项目已在今年1月底建成投产，之后更是传出峨眉山A擅自改变土地用途及夸大峨眉雪芽收益等行为。

　　定增项目利空频频，再加上半年报的业绩预降，业内有很大的存疑声音。蒋竞松表示：“19.78元的增发价格对机构投资者来说，利润空间较小。公司股价近期一直在24元至16元每股的价格区间浮动，最近股价已跌破18元，如果仍以19.78元每股的价格增发，压力较大。”

　　对于公司的增发价格能否坚挺，刘海波表示：“会根据市场的具体情况来调整，目前会不会变不知道。”

　　旅游发展遭遇瓶颈

　　除对峨眉山A的定增存疑外，蒋竞松对公司的发展前景也充满了担忧。

　　对于上半年业绩下滑，公司称主要是受芦山地震影响，使四川旅游受到较大影响，峨眉山旅游人数在4-6月份出现较大幅度下降，直接导致主营业务收入减少。

　　蒋竞松分析道：“4月20日发生的芦山地震，恰好影响五一旅游旺季，来川游客的两大景点为九寨沟和峨眉山，地震的影响让游客量骤减，公司二季度的业绩也受到影响。加上经济不景气，使游客量更是减少。”

　　除地震影响外，蒋竞松认为，峨眉山景区票价经过这几年的连续提价，也使省内的游客进景区的意愿减弱。“这2年票价持续上涨，对公司景区收益的影响较大。现在很多本地游客，只是到山前游玩，不愿意进入景区。”蒋竞松道。据悉，今年2月峨眉山已再次提高了票价，目前峨眉山景区门票价格旺季为185元/人次，淡季为110元/人次。

　　另外，大假时间缩短以及旅游景点的扎堆现象，也使游客出游的兴致减少。“在大假时间缩短后，平时忙碌工作的人士，更愿意在家好好休息，而不是在一个人满为患的地方去扎堆，这也给旅游经济造成了一定影响，这也是公司业绩下滑的另一大原因。”蒋竞松说。

　　而对于今年业绩的下滑，公司证券部代表刘海波只表示：“公司对未来的经营和管理非常有信心。”但谈及具体的措施，刘海波并未谈太多。

　　蒋竞松认为，旅游市场在经过这几年的提速后，现在已遭遇到了瓶颈，这不仅仅是峨眉山一家公司的问题，而是行业普遍面临的问题。“整个行业发展至今，除门票收入和索道收入外，旅游公司没有新的利润增长点，这将成为未来制约行业发展的瓶颈。”