野村经济学家警告，中国下半年GDP增速可能会跌至7%以下，认为世界第二大经济体的下行风险在过去的几周中“显著”上升。

　　野村投资银行中国经济学家张智威认为：流动性情况趋紧，政府领导层支持力度小，加上外部需求偏软给中国的增长带来了威胁。

　　野村认为GDP增速跌至7%以下情形的发生几率为30%，现在其基本预测认为第三季度GDP增长7.4%，第四季度减至7.2%。

　　张智威认为：

　　“官方社会总融资数据最近几个月大幅下滑，我们相信，过去几个月针对影子银行的政策收紧达到了一定水平。银行领域因而正在经历去杠杆化。收紧流动性对于高杠杆的经济来说危害很大。许多地方政府融资平台都是通过发新债来支付旧债的利息，因为他们的经营现金流为负。”

　　社会融资总额—作为度量经济体流动性的广泛指标—从四月份的1.7万亿元下跌至五月的1.2万亿元，而这一数字在三月还高达2.5万亿元。

　　美国前财长Henry Paulson认为，中国想要继续成功，必须大规模改变其经济模式。

　　张智威还表示，随着融资成本的上涨，地方政府将会难以继续项目的推进，在未来的几个月里对固定资产投资产生下行压力。鉴于中国领导层开始接受低增长率，政府不太可能介入实施刺激措施。

　　例如上周，李克强总理就表示中国现在的经济增速处于“合理的范围内”。

　　疲软的外部需求是限制中国增长的第三个因素。

　　“美联储退出量化宽松，促使资金从发展中市场流出，给这些市场带来下行风险。中国的出口对发展中市场的依赖日益增加，因此这些市场增速减缓对中国也会带来风险。”

　　第二季度以来，随着制造业和出口业转弱的迹象趋于明显，投资者对中国的经济前景愈发担忧。摩根斯坦利本周将中国的年度增长预测下调至7.4%，而中国官方的目标则是7.5%。 (来源：华尔街见闻)