本报见习记者 李瑾

　　5月29日，巨化股份（600160.SH）发布公告，拟按每10股配售3股的比例向全体股东配股4.25亿股，预计募资不超过18亿元，其中11.42亿元用于补充公司流动资金。公司控股股东巨化集团承诺将以现金方式全额认购可配股份。

　　账上现金约12亿元

　　“不差钱”因何募资？

　　根据公告，巨化股份此次拟进行配股融资总额不超过180，000万元，扣除发行费用后，募集资金中21，000万元用于“10kt/aFEP扩建项目”，41，800万元用于“50kt/a新型氟制冷剂项目”，其余114，200万元用于补充流动资金。

　　值得注意的是，一季报显示，巨化股份期末货币资金仍有118，816.2万元，短期借款和一年内到期的非流动负债都为零，流动比率、速动比率分别为2.59、2.2；1-3月经营性现金流46，111.92万元，同比增长186.96%。而在此前的5月4日，公司采用现金方式以38，308.99万元收购巨化集团所持的衢州巨化锦纶公司100%股权，3月底，公司还曾出资两亿元人民币设立巨化财务公司。

　　因此，有投资者质疑，公司之前花钱都很大方，目前账上有资金，财务指标亦很健康，要完成上述募资项目看起来并不难，为何要配股融资？

　　5月31日，巨化股份董秘刘云华对记者表示：“公司肯定是差钱的。”刘云华指出，目前整个化工行业处在低谷，为了布局未来，公司需要资金做很多事情，未来不排除采取横向的并购整合等。这是从公司整体来考虑的，不只是募投项目，因而需要补充大量流动资金。

　　毛利率和净利率“腰斩”

　　早在2011年9月，巨化股份向巨化集团等共计8名对象定增共募集资金160，830万元，用于五大项目建设并补充流动资金。但截至2012年底，该五大项目中还未全部如期完成，公司已累计投入募集资金总额127，473.96万元。

　　根据承诺，五大项目之一的“20kt/aTFE及其下游产品项目”计划于2012年8月完成建设工作，然而截至去年底该项目进度仅为70.86%。公司表示，建设进度较承诺滞后的主要原因系公司对氟聚合物产品技术进行了优化创新，对建设方案进行了优化设计，预计今年上半年完成项目基本建设。

　　巨化股份前次募集资金所投项目还未全部达产并释放效益，目前又拟配股募资投入“10kt/aFEP扩建项目”、“50kt/a新型氟制冷剂项目”两大项目。这两个项目所需资金总计62，800万元，募资的“大头”实为补充流动资金，高达114，200万元。

　　巨化股份称，公司营运资金趋紧需要补充流动资金，未来亦存在资金缺口。由于国内外经济环境因素和行业产能释放等因素的共同影响，公司主要产品价格下降幅度高于原材料价格下降幅度，产品毛利率降低，同时公司以票据回款金额增加，致使经营性现金流量较以前年度更为紧张。

　　财报显示，今年一季度，巨化股份销售毛利率由2012年底的16.92%降至9.47%，销售净利率由7.61%降至3.21%，几近“腰斩”。今年1-3月，公司实现营业收入206，637.62万元，同比增长4.33%，净利润6，625.66万元，同比下降71.44%。而2012年四个季度，公司净利润同比增长率分别为-43.59%、-57.84%、-62.04%、-65.52%，屡屡创出新低。

　　董秘刘云华对记者解释，目前行业处于深度调整期，产品价格不如以前，公司亦有产能过剩的现象。“公司的发展和二级市场的运作有一定差异，二级市场上股票只要能涨就行，但公司的发展应讲究一定节奏。”刘云华认为，很难评估公司的股价，客观来说，公司业绩和股价处于相对的底部。“未来糟糕的时候也许会有，但不会特别糟糕，然而现在还不能确认已经到底回升，整体感觉行业中好的公司处于微利，不好的公司处于亏损状态，行业的拐点值得关注和跟踪。”

　　对于本次募资采取配股的手段而非定增的方式，刘云华指出，这是为了兼顾老股东的利益。