短期：调整 中期：注意变化

　　周四大盘整体呈现震荡下行之势。早盘两市基本平开后即陷入震荡下行状态，随着国家统计局公布4月份宏观数据后，大盘逐步盘弱，临近午市开始出现加速下跌。两点过后在券商板块的反弹带动下，大盘跌幅收债窄。盘中酿酒食品。供水供气以及物联网等板块涨幅居前，跌幅居前的则是水泥、煤炭、地产。权重板块银行、地产出现回落，有色金属少许反弹，其他权重板块多数表现也不佳。近期强势的教育传媒、电子信息以及医药板块也陷入冲高回落走势。整体观察，市场谨慎气氛加强，主动性买盘较弱，多数个股随大盘下滑。最终，大盘收阴。

　　后市展望：

　　周四大盘未能顶住压力而出现回调。主要原因是两个方面，一方面是国家统计局公布的4月份宏观数据，CPI涨2.4%，PPI回落2.6%。如果前者还在市场预期范围内，则后者显然超出市场预期。市场在对通胀不担忧的同时，却增添了对经济增速下滑的担忧。另一方面，市场一直缺乏增量资金的眷顾。这是本轮反弹以来的隐患，近日两市无论如何反弹成交水平一直未能冲过单日合计2000亿元的水平。这种量级的成交水平只能产生局部行情，难以撬动大盘，所以，近期小盘股涨得风生水起，但大盘股却日渐消沉。根本来说，还是缺少大资金的关照。

　　从大盘来看，再度被压回30日均线或者下降通道之内。后市如何演绎就较为关键，一是，继续重复前期的老路，受压后沿着下降通道持续下跌。二是，在2200点—2180点构筑止跌构筑一个复杂的头肩底。综合目前市场信息，可能后者的概率更大一些。其理由是，CPI保持在一个低水平以及PPI下行将为管理层提供政策腾挪空间。不排除管理层为了经济保持稳定，而采取一些积极的政策措施。

　　技术角度观察，下档2200点成为市场强弱的分水岭。不破，则大盘经过此次回调后仍有反攻机会。但要是下破，甚至破掉2180点，则后市调整时间将被加长。总之，目前大盘仍处于中期调整期，还不具备做高的必要和充分条件。要想获得收益，唯有在个股上寻求机会。不过需要注意的是近期大涨的小盘股周三出现集体疯狂，是否暗示其也将进入调整，可以拭目以待。一般来说，应该趁高减持，而不是加仓。

　　分时指标暗示大盘仍将调整。

　　投资建议：顺势而为。（广发证券 王小平）

　　作者：广发证券 王小平来源新华金融)