网友上传的股东泳装维权图。

　　钱眼

　　昨日，因B股转A股而备受瞩目的浙江东南发电股份有限公司（东电B股（900949））2012年股东大会在杭州召开，现场惊现女散户穿着泳装抗议。维权者高举抗议口号反对东电B股大股东浙能电力以发行A股的方式交换其手中持有的东电B股股份。

　　女散户泳装抗议“强拆”

　　股东大会现场，东电B股中小散户以各种方式抗议其B转A。一女子着红衣泳装高举“我们的资产全归浙能了”，直指此举损害其股东利益。另一维权者则以“买了东电B，成了股市拆迁户，浙能是最大抢劫犯”来抗议东电B转A对中小散户的“强拆”。

　　此前东电B股公告披露，其第一大股东浙能电力拟向东电B股其他全体股东发行A股用以交换东电B股股份。以此实现换股吸收合并东电B股，从而使浙能集团的电力主业实现整体上市。就在东电B股股东大会召开前夜，东电B股发布B转A证券账户转换操作指引草案，正式迈出B转A第一步。

　　然而，尽管该方案被业内看做是解决沪市B股历史遗留问题的重要参考模式，却依然被持有东电B股的中小散户广泛质疑。有散户指出，东电B转A“利用了B股市场交易清淡、股价较低的困境，以净资产价格换发行价格的股份”，还有观点认为，东电净资产没有经过评估和公告，属账面值，与浙能发行的A股进行换股，显然有失公允。

　　根据此前公布的方案显示，东电B净资产价格是每股4.9元，浙能电力的每股净资产仅为3.46元，但换股方案却是以东电B的净资产价格去与浙能电力的发行价格换算，这是引起中小股东最大不满的换股方式。

　　方案给B股改革埋隐患

　　上海一位姓孙的投资者表示，浙能电力A股上市，本身就是趁监管层急于解决B股问题而拿出的一个投机方案，搭解决东电B东风谋求上市，但却并不想回报东电B的中小股东，反而借机掠夺。他认为，像浙能电力这种92亿股的超级大盘股，根本不能按市场平均市盈率发行，更无法在二级市场上获得平均市盈率的价格。B股价值低估，用低估的B股去换高估的A股，不但对东电B的中小股东不利，对其他B股投资者也非常不利。如果这个方案通过，也会让其他B股公司仿效，提出侵害中小股东权益的解决方案。

　　同时，中小股东对于合并上市的投票方案也非常不满，投资者章先生认为，对于是否转A股这个问题，需要单独表决，通过后才能再表决是否吸收合并，而不能合并表决。另外，由于投票时大股东和关联股东回避，持股25.57%的第二大股东华能电力的一票就举足轻重。但中小股东认为，华能电力是法人非流通股，在方案中获得流通权属于利益关联方，不应有表决权。

　　沈阳一位小股东还认为，除以上问题涉及到法律空白点之外，转换还等于是强制结汇，将美元资产转换成人民币资产，这也是法律空白点，需要监管层给予明确说法。如果这些问题尚未解决就急于求成，将给本就尴尬的B股留下更多隐患，B股改革也将更难进行。