【本期导读】梦想是涌动在每个人心中幸福与活力的源泉，也是推动时代进步的不竭动力。对于中国金融业而言，敢于创新、勇于实现、渐行渐好，正是它一路走来的真实写照。当我们站在今天展望未来十年，怎样的“金融梦”能助力于国家富强、民族复兴、人民幸福的“中国梦”呢？本期《中国梦，金融梦——展望中国金融新十年》专访，特邀香港中文大学教授、知名经济学者黄元山先生带我们一起展望中国金融改革的机遇与挑战。

　　（本节背景配音）欧盟近日预计，欧元区最大的五个经济体中，法国、西班牙、意大利和荷兰这四个国家都将陷入衰退，多国无法达成赤字目标。这显示全球经济复苏比市场预期的要差，也意味着全球量化宽松的基本态势还没有改变。对中国而言，各国量宽导致热钱持续流入，人民币升值压力大。

　　金融界：这种全球的量化宽松政策会对中国未来的金融改革产生什么样的影响？以及这种QE一直要推行到什么时候它才可能发生，或者说什么样的情况它才能够发生反转，停止这种宽松呢？

　　黄元山：对，中国本身面对那么多的复杂的结构性问题，它希望外围环境相对是平稳的，但是很不幸，现在日本是一个未来比较直接的危机，欧元区有欧元区的危机，美国楼市泡沫爆破其实在06年底开始，但到现在差不多七年的时间，它已经能够在七年里面慢慢去复苏，所以这个是一个好消息，但是不好的消息是什么？如果它开始稳定的时候，它就会改变，我们知道美国已经比较有能力去考量在一两年之后量化宽松退出的问题，当然具体时间要看它的通胀，要看它的失业率，但我认为美国有机会在两年内真的开始退出QE。

　　当然美国开始退出QE的时候，也会对整体的金融环境有一个很大的冲击，它所谓的退市呢，其实从另外一个角度来看，就是把这个负利率重新提高，要把它的利率慢慢接近它的通胀率。其实从这个角度来看，美国做的事跟中国做的事有一点类似，我们所谓的金融改革，所谓的利率市场化是什么意思呢，其实也是希望把这个利率逐渐慢慢提升到一个差不多等同通胀的水平，减少我们的负利率，因为这个负利率无论是在美国，是中国都是做成什么呢？做成一个所谓扭曲的经济，就是提升我们投资的欲望，刺激我们的经济，其实我们中国做了十年，就是我们这个负利率的这个增长由2003年到现在，差不多十年。我们可以说，我们救市救了差不多十年，美国才救了差不多四年的时间，其实从另外一个角度来说，我们也是在退市，我们所希望的更合理的金融原因就是我们之前的把它扭曲的比较厉害，使得我们的投资等等有一些很坏的影响，所以美国退市我们又退市的时候，这个当然会对我们的无论是实体经济还是金融体系都会有冲击，所以呢，我觉得外围的环境真的是一个比较不稳定的局面，那这会考验我们，我们做还是不做，退还是不退，但是我相信我们没有选择了，因为我们再不改革，再不用QE退出来把整体的经济跟金融价格理性化，而做到泡沫一发而不可收拾的时候，就会太迟，所以我们其实也没有其它的选择。但是呢，外围的环境包括美国的情况也让这个事情更复杂一些。