事实上，3月中旬，《证券公司分支机构监管规定》（下称“监管规定”）和《证券公司开立客户账户规范》的正式下发，就已经昭示了监管层对券商经纪业务的放松态度。而此次《通知》的出台，更将之前的《监管规定》进一步具化。

　　与此同时，随着近年来券商经纪业务收入比重的不断下降，不少券商已在资产管理等更多的创新业务上谋求突破；另一方面，关于经纪业务转型的呼声亦不绝于耳，而其固有模式也将迎来变化。

　　这种变化已经初现端倪，本报记者曾于4月初获悉，大通证券或计划对位于上海地区的五家营业部重新进行调整，尝试将其合并为业务“大区”。

　　“所谓‘大区’的运作方式有很多。”北京地区某券商经纪业务部负责人认为“配合非现场开户的话，固有的经纪业务将发生剧变”。

　　其中，在社区开展经营的“两人营业部”模式，可能将在未来大行其道。

　　铺路社区化经营

　　“无论是营业部的数量还是营业面积，眼下都呈现出缩减趋势，即便是放开分支机构设立，除非是新组建的公司，否则很少有券商会大批量的设立。”东北地区某券商经纪业务负责人表示，“佣金费率走低，收入下降，这种环境下再增设营业部是划不来的。”

　　然而方正证券（601901）（601901.SH）零售业务服务部总经理袁海认为，分支机构的松绑或将为经纪业务向“社区模式”转型创造了条件。

　　据了解，所谓“社区模式”是指证券公司将针对不同地区潜在客户的数量和其经济状况进行市场细分，并由若干经纪人针对某一特定社区的客户需求开展业务，与此相对应的是，办公场所也较为简单。

　　“如美国老牌券商——爱德华·琼斯就是‘社区模式’经纪的典型。”袁海说，“社区模式意味着分支机构的轻型化，就像现在的房产中介一样，轻型化的设置可让经纪业务深入社区。”

　　上世纪70年代初，由于美国股市陷入低迷，爱德华琼斯与多数华尔街机构一样，深陷财务泥潭，然而面对困局，其以攻为守，制定了将小乡镇营业机构从100家扩大到1000家的计划。90年代，琼斯公司的资本收益率达到了36%，而到了2003年，爱德华·琼斯在北美的营业机构网点数量已接近1万家。

　　值得注意的是，社区模式下，经纪人的业务开展较为自由，而每家网点的人数仅为2-3人便可对接社区潜在客户，同时物理营业成本也将从百万级下降至十万级甚至数万元，还可以根据所在地区市场情况变化进行相应的设立和撤销。

　　而上述特质的实现，均与当下分支机构设立的松绑趋势密不可分。

　　“与其说社区模式是营业部的轻型化，倒不如说是分支机构的微型化。”北京地区某券商研究员说。

　　袁海表示，由于此前的监管要求，经纪业务的社区模式尚未在国内成型，而政策的松绑则将会让该模式成为可能。“对于经纪业务的发展方向，我们也在进一步的探讨调研，还没有形成最终意见。”

　　创新促渠道嬗变

　　与经营机构精简、组织形式多样相伴随的是，各类创新业务正在助力券商渠道的开拓。

　　“无论未来经纪业务向哪种模式转型，其必然伴随着服务的综合化，而不是仅仅作为代理买卖证券出现。”袁海表示，“为客户提供更为丰富金融服务将更重要，如资管产品、融资融券业务等。”

　　事实上，近年来市场交易活跃度和佣金费率的双双下降，早已让不少券商调低了代理买卖证券业务的预期。

　　“现在单笔经纪业务收入只会降、不会升。”新时代证券董事长刘汝军表示，“将来很可能会按交易的笔数收费，而不是交易金额，所以我们比较看好融资融券，未来融资融券的收入将会占到券商整体收入的20%。”

　　除了提供相应的交叉服务外，亦有券商剑走偏锋。年初，华创证券开通网上商城，提供酒类、化妆品、珠宝首饰等商品的买卖，而用户则可以通过证券账户绕过网上银行直接进行支付。

　　“这实际是增加了证券账户的功能。这种变化趋势很微妙，本质上是对银行卡功能的取代。”信达证券研究员杨腾表示，“华创商城潜在的影响不小，过去人们用银行账户进行投资理财、交易买卖，如果证券账户能够取而代之，将意味着券商未来可能对银行的传统业务构成挑战。”

　　上述北京地区券商研究员亦认为，随着高净值人数的增加和理财需求的越发旺盛，证券业的市场空间将会被不断打开。“渠道优势一直是银行的核心竞争力，但目前券商分支机构的设立得以放开，结合着配套的业务创新和金融服务，券商的渠道资源也将得到进一步优化。”