当务之急是培育市场

　　中国证券报：目前前海股权交易中心对前来挂牌的企业采用免费形式，请问股权交易中心未来的盈利模式是怎样的？

　　胡继之：坦率地说，全国各地股权交易中心都在探索商业模式，但基本上还没有成功的。在全国有数量过千万的庞大中小企业群体，其中能够得到银行贷款的不到2%，能够到交易所上市的不到万分之一，能够得到相关专业机构服务的基本没有。

　　虽然中小企业群体庞大，而且数量还在快速增长，却缺乏比较完整、系统的服务。前海股权交易中心作为完全不同于现有交易所的融资平台，提供的一定不是标准化的产品和服务，也不会有行政收费。我们将根据中小企业的个性化需求提供非标准化产品，只要找到提供服务的方式，这些中小企业觉得是自己需要的，就一定会支付费用。通过为庞大的企业群体提供各种相关服务，未来将逐步形成全新的商业模式。

　　目前我们的主要任务是把市场基础打好。前海股权交易中心完全采用市场化形式运作，股东虽然关注财务指标，但更关注这个市场能否形成，以及未来的机会前景，而不是短期利益。

　　中国证券报：首批挂牌的1200家企业，大部分注册地都在深圳。前海是全国关注的焦点，请问什么时候才能让更多外地企业挂牌？

　　胡继之：如果前海股权交易中心能够在深圳得到企业积极响应，我们就可以积累很多经验，再为异地企业服务。

　　我们也希望有更多外地企业来挂牌，目前也的确有很多外地企业及政府表达了非常浓厚的合作兴趣，但我的建议是不要走太快。因为股权交易中心不是标准化市场，需要各方面共同配套一步一步往前走。假如一下在全国铺开，专业队伍跟不上，可能害了企业。

　　可提供更多上市资源

　　中国证券报：个人投资者是否也可以进入市场？

　　胡继之：原则上个人投资者可以进入，细则还在研究。前海股权交易中心的理念之一是加大卖方违规成本，虽然要求投资者责任自负，但也要以保护投资者利益为先。所以我们强调过程管理，对投资者会建立相应的程序。

　　未来，投资者可以先注册来了解市场状况，然后再选择具体投资方式。我们提供的将是私募的定制化产品，会有非常多的品种供投资者选择。今后可能对不同产品进行分类，然后具体产品再对应具体的投资标准，包括投资者的资金、应该承担的责任、专业水平等要求，都会事先清楚地约定。

　　中国证券报：在“十无”里有一条是“无强制信息披露”，是否可以理解成股权交易中心对企业资质不作任何要求，完全由投资者自己判断？投资者应该如何把握风险？

　　胡继之：“无强制信息披露”不等于没有要求，对常规的、最基础的、必要的信息一定会要求企业披露。不过，要求企业公布适当的信息和保证其信息的真实性是两回事，投资者一定要根据自己的专业判断来决定投资。

　　今后我们会寻找一些更为有效的方式来帮助投资者了解企业，比如引入专业机构对企业进行估值、排名，但这绝不等于告诉投资者该企业值得投资，这都需要投资者自己判断和选择。

　　“十无模式”是企业和投资者相互竞争、博弈的结果。在这个竞争模式下，愿意提升管理水平的一些企业，更容易得到投资者青睐。企业的质量不再由监管部门通过审批方式背书，而是把权力还给投资者。

　　中国证券报：前海股权交易中心与沪深交易所未来会有哪些合作？

　　胡继之：未来将是两个不同层次、不同运作方式的市场。交易所市场提供的是标准化的股票交易，而前海股权交易中心是非标准的、私募的、小众的市场。未来会有大量的企业进入股交中心直接寻找投资人，这些企业成熟到一定阶段后又有可能走向交易所市场。因此，股权交易中心可能为交易所提供大量的、符合其上市标准的企业资源，并保持着自己的活力。现在沪深交易所对股交中心的大力支持，正是看到了未来的前景。我们这个市场发展得越好，就能给交易所提供更多上市资源，或许会改变整个市场的生态。