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　　本报记者 郑洞宇

　　本周短短两个交易日，A股出现探底回升局面，在5月2日指数震荡探底之后，5月3日大盘在金融股走强带领下出现了回升。对于目前市场的变化，有基金经理认为，短期而言，在经济弱复苏又缺乏政策刺激的背景下，短期A股难以出现持续的强势表现。但立足于长期来看，目前以银行、地产、汽车为代表的低估值蓝筹股，以及医药、电子、环保等长期增长空间可期的成长股，在当前时点看来，存在长线布局的良好机会。

　　震荡格局或延续

　　本周发布的4月份汇丰PMI终值为50.4，较3月的终值51.6有所回落。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，由于外需恶化、去库存压力增加，4月制造业活动增长放缓，印证中国经济的弱势复苏。有基金经理分析，二季度经济弱复苏的预期不会有太大变化，在估值支撑之下，A股短期下行空间不大。短期A股仍将处于震荡格局，以结构性机会为主。

　　对于此前市场的连续调整，国投瑞银新兴产业基金经理孟亮认为，一季度市场经历了明显的风格切换，春节后市场运行逻辑发生变化，投资者开始意识到经济弱复苏的格局逐步形成，周期股的中长期投资逻辑出现裂痕，同时短期业绩预期较好的部分成长股开始受到市场追捧，医药、电子、安防、环保等成长型公司集中的行业涨势凌厉，形成指数疲软、个股活跃的运行格局。从全年来看，投资主线很可能还是成长股。

　　综合来看，目前A股似乎处于上下两难的博弈阶段。摩根士丹利华鑫基金表示，从市场估值水平来看，已具备一定安全边际。然而，受制于经济复苏力度趋弱，市场观望情绪依旧较浓，股市资金面依然偏紧。虽然近期海外市场通胀预期重启，风险资产配置需求加大，且国内市场整体估值比其他发达经济体更具优势，对海外资金颇具吸引力。但在市场难以形成有效赚钱效应的情况下，场外资金也难大规模进入。综合而言，在市场估值较低与弱复苏预期下，市场掀起趋势行情概率较低，而投资人信心不足或使市场短期内延续震荡格局。

　　低估值+高成长

　　虽然A股已经连续向下调整了近三个月，但不难发现，一些优质个股仍在大盘下挫之时连创新高，如欧菲光、光线传媒等股票就无惧大市调整，保持了强势的上涨格局。对于基金经理而言，虽然短期市场缺乏整体性机会，但是优选个股仍有望取得超额收益。

　　摩根士丹利华鑫基金认为，虽然短期震荡格局或延续，但行业间仍具不同投资机会。对于银行、地产、汽车等蓝筹板块，鉴于当前估值较低且业绩有一定保障，龙头企业的投资价值比较明显。中长期来看，投资逻辑仍将在经济转型的大背景下展开，那些符合经济结构转型方向，与民生改善和新型城镇化相关的行业仍是中长期投资的主线。因此，可利用市场回调机会，对大众消费品、医药、移动互联等景气度较好，且在配置上具稀缺性特征的行业长期布局。最后，依然坚持精选个股的思路，一方面有很多公司的股价并未完全反映公司的价值，另一方面有些公司估值虽然较高，但是长期价值明显，可把握市场调整时机寻找布局机会。

　　诺安中证创业成长基金经理梅律吾认为，在经济转型的大背景下，启动内需消费与推动科技创新是中国经济转型的必然选择，故以内需消费和科技创新为代表的小盘成长股逆市上涨。对于未来A股走势，梅律吾表示，经济转型是一个“持久战”，既不会一蹴而就造就牛市，也不会难产陷入系统性衰退，国内经济是一个长期寻求再平衡的过程，相应股票市场也会是一个涨跌起伏的拉锯战。投资者需要习惯股市的结构性调整，建议投资者可关注那些主营业务稳定、盈利水平较高、拥有核心竞争力的企业进行投资。如果是追求稳健收益的投资者可关注低风险的货币基金、保本基金等固定收益品种。