公司持续高速增长。受益于“十一五”期间污水处理行业的高速发展，公司规模盈利也得到了快速增长，公司近4年收入及净利润复合增长率分别为78.11%和72.77%；同时，公司综合销售毛利率也一直维持在50%以上的水平。

　　MBR技术的优势决定了其市场空间的不断提升。由于我国水资源缺乏及水体富营养化的日趋严重，污水资源化取代达标排放将成为水务行业的工作重点，而MBR 技术出水水质已完全达到了回用水的标准，且其实际投资成本比传统活性污泥法处理投资成本仅高出10-15%，符合政策的要求并将获得更多政策支持。根据《北京市“十二五”时期水资源保护及利用规划》测算，北京MBR 市场规模将达到115.6亿元。

　　公司各项业务互相带动促加速增长。由于技术升级及上市后融资能力增强，公司在MBR 市场竞争中的优势日趋明显，市场份额由60%提升至目前70%以上，工程数量的增长不仅增加了公司工程业务收入，还带动了膜产品的生产与销售，为未来收入持续高增长奠定了良好的基础；同时公司在工业污水处理及净水器业务也稳步发展，成为公司增长的重要保障。

　　盈利预测：预测公司2013年-2015年EPS(摊薄)分别为0.94元、1.26元、1.53元，受益于政策对于MBR 市场的推动及公司市场份额的提升，公司未来3-5年仍能保持高速增长，给予“增持”评级。

　　风险提示：政策对于MBR 市场推动低于预期；外埠市场开拓进度低于预期。