80亿贷款

　　据报道，并购资金来自马云卸任CEO之前的一周，阿里巴巴集团与9家银行签署了80亿美元的融资贷款。这是继去年4笔总额为40亿美元的贷款后，阿里巴巴进行的又一次巨额融资。

　　据了解，此次为阿里巴巴提供贷款的银行均为海外金融巨头，包括澳新银行、瑞士信贷集团、花旗集团、德意志银行、星展集团、汇丰控股、摩根大通、摩根士丹利和瑞穗实业银行。80亿美元融资分成三部分：25亿美元三年期定期贷款、15亿美元三年期循环信贷和40亿美元5年期定期贷款，循环信贷部分不采用银团贷款方式。

　　同时，阿里巴巴80亿美元贷款的金融条款也被曝光，包括规定总杠杆比率最高为三倍和利息保障倍数最低为四倍。其中，境内贷款规模也限制在约95亿元人民币。

　　自从阿里巴巴B2B业务私有化以来，其融资的需求便不断开始膨胀。

　　去年，阿里巴巴完成共40亿美元的数笔贷款，包括一笔由8家银行在7月签约的4年期10亿美元贷款，加上6月时签约的另外三笔各10亿美元贷款。

　　今年5月，阿里巴巴又大手笔签下80亿美元贷款。而就在贷款协议达成的4月30日的前一天，阿里巴巴宣布以5.86亿美元收购新浪微博18％的股份。

　　据消息人士的话称，阿里巴巴通过本次贷款新增的40亿美元，将解决去年的40亿美元贷款问题，另外40亿美元将用于回购雅虎所持股票交易。

　　阿里巴巴集团相关人士透露，目前公司手握50亿美元现金，收购资金充裕，并且正在酝酿未来一年内的一系列收购计划。

　　收购新浪微博

　　而在这一连串的收购名单中，最引人瞩目的就是国内人气最旺的社交媒体平台——新浪微博。

　　4月29日，新浪公司宣布，其子公司微博公司与阿里巴巴集团子公司阿里巴巴（中国）签署战略合作协议。

　　根据协议，阿里巴巴通过其子公司，以5.86亿美元购入新浪微博公司发行的优先股和普通股，占微博公司全稀释摊薄后总股份的18％。新浪同时授予阿里巴巴一项期权，允许阿里巴巴在未来按事先约定的方式，将其在微博公司的全稀释摊薄后的股份比例提高至30％。

　　一个中国最大电子商务平台公司，一个拥有5亿用户的社交媒体平台，两家毫无业务交叉的公司为何能走到一起：是为了一偿阿里巴巴的“商业生态圈”夙愿，还是在资本战略上互相抬轿？

　　此次交易，使外界对阿里巴巴和新浪微博的价值评估全面刷新。

　　5.86亿美元收购18％股份，创造了迄今为止，中国互联网行业股权交易额的最高纪录。由此而来的一个普遍疑问是，新浪微博到底值不值这么多钱？新浪微博究竟价值几何，在此之前一直没有权威的评估。如果从此次交易中反推，5.86亿美元18％的股权，新浪微博的估值应为32.56亿美元，但同期微博母公司的市值仅为3.25亿美元。

　　而就在新浪公布消息当周，新浪的股票飙升12％，创下了去年9月份以来最大周涨幅，杰富瑞甚至将新浪微博的收入预估提高了近一倍。

　　与此对应的是，一直在积极寻找买家的新浪微博，虽然从2009年正式上线到现在，用户一直在增长累积，但它始终没有找到属于自己的商业模式，并已在微信出现后遭遇冲击。

　　新浪财报显示，截至2012年12月底，新浪微博注册用户超过5亿，日活跃用户数为4620万。新浪微博的全年业务总成本达1.6亿美元，总收入6600万美元，净亏损达到了9300万美元。

　　在该年报中，新浪指出，其中活跃用户中75％是通过移动设备端访问新浪微博。新浪董事长兼首席执行官曹国伟曾表示，2013年新浪将扩大微博商业化的规模，将主要产品线的聚焦点都转移向移动互联网。

　　而在此之前，百度、腾讯都曾与新浪微博进入过密会期。但均以失败告终。

　　比如，坊间曾传言，百度最终未能成为新浪微博的新股东，很重要一个原因正是纠结于“是否应付出高于5亿美元的代价”。若是以百度出价同等的股权反推，新浪估值为27.8亿美元，较阿里巴巴的估值低了近5亿美元。

　　阿里巴巴为何给出如此高的估值？投资人、原红杉资本创始人张帆认为，答案很简单，“这笔投资对于即将上市的阿里而言，具有更加特殊的意义。”

　　从业务角度而言，阿里巴巴收购新浪微博具有很强的变现价值。阿里巴巴业务范畴从C2C到B2C，从支付到金融，无所不包含，但惟独在移动互联网领域缺乏一个亮丽的支点。

　　近年来，阿里巴巴一直在资本市场动作频频。2011年，阿里巴巴投资人人网；同年7月，阿里巴巴领投美团B轮融资；2012年11月，阿里巴巴战略投资陌陌；随后，生活信息服务平台丁丁网；最近的一笔钱则投给了快的打车。

　　梳理脉络可以发现，这些投资都没有偏离马云一直强调的“商业生态圈”核心概念，从人人到陌陌，从丁丁到快的，直至现在的新浪微博，无论是互联网端还是在移动互联网端，都是能直接为阿里巴巴电子商务平台带来流量的入口。

　　市场分析人士则认为，随着新浪微博被纳入阿里的生态系统，数亿的网购人群和数亿社交人群之间产生最大合力，阿里巴巴将真正变身为一个集纳“水、电、气”生态设施，形成一个社会化商业生态系统。

　　阿里巴巴和新浪都甚至在公开的消息中预测：“这一战略合作预计在未来3年内给新浪微博带来大约3.8亿美元的营销和社会化电子商务的收入。”

　　按照微博去年营收6600万美元及32.56亿美元的估值计划，新浪微博的市销率为50倍。那么，如果新浪微博未来3年内获得3.8亿美元收入，至少在2015年，新浪微博营收就将超过1.2亿美元，如也按照50倍的市销率上市融资，新浪微博估值将达到60亿美元。

　　投资换时间

　　大笔收购的背后，则是阿里巴巴拿金钱换时间的迫切需求。

　　阿里巴巴在移动互联网领域始终围绕着“购物”这一主题，包括手机淘宝、支付宝、一淘等客户端，这些产品并不足以覆盖大部分用户。

　　因此，投资并购成为阿里巴巴卡位的最快路径。在阿里巴巴的投资列表中，包括了陌陌、虾米网、快的打车、墨迹天气、友盟、丁丁优惠、新浪微博、高德地图等一系列应用。

　　电商行业观察人士鲁振旺认为，从一系列大手笔的并购，且收购对象均为用户熟知的热门应用来看，阿里巴巴卡位移动互联网的决心十分坚决。如果最终的整合得力，阿里可以从社交、音乐、O2O、地图、旅游等应用上获得移动领域的大量流量，并继续保持其在PC时代的巨头地位。