外市形势分析：

　　【周四全球股市收盘集体走软日经指数重挫逾7%】周四（5月23日），全球股市集体下挫。美国股市盘中大跌，尾盘跌幅缩窄，因新屋销量数据好于预期；欧洲股市跌幅明显；日本股市暴跌逾7%。受日本股市暴跌、美联储将减少债券购买规模以及中国经济数据欠佳影响，美股盘中一度大幅下滑。但新屋销量数据好于预期，美股尾盘跌幅缩窄。道琼斯工业平均指数下跌了12.67点，收报15294.50点，跌幅为0.08%；纳斯达克综合指数下跌了3.88点，收报3459.42点，跌幅为0.11%；标准普尔500指数下跌了4.82点，至1650.53点，跌幅为0.29%。

　　【周四欧洲三大股指收盘悉数下跌英国股指下跌2.1%】周四（5月23日），欧洲三大股指收盘悉数下跌，其中英国富时100指数收盘跌143.48点或2.1%，报6696.79点；法国CAC40指数收盘跌83.96点或2.07%，报3967.15点；德国DAX指数收盘跌178.91点或2.1%，报8351.98点。

　　【经济数据喜忧参半周四纽约原油价格收盘小幅下跌】周四（5月23日），纽约商业交易所(NYMEX)7月份交割的轻质原油期货价格下跌3美分，报收于每桶94.25美元。主要由于表现良好的美国经济数据抵消了中国制造业数据带来的不利影响。

　　【周四纽约期金收涨1.8%因美元兑日元汇率下跌】周四（5月23日），纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格上涨24.40美元，报收于每盎司1391.80美元，涨幅为1.8%；8月份合约上涨24.40美元，报收于每盎司1392.80美元，涨幅为1.8%。主要由于在日本股市大幅下滑的环境下，美元兑日元汇率有所下跌，对金价形成了支撑。

　　【周四伦敦基本金属价格悉数下跌伦铜跌1.86%】周四（5月23日），伦敦金属交易所（LME）基本金属期货价格悉数下跌，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜收报7304.25美元，下跌1.86%。三个月期镍收报于14918美元，下跌1.73%；三个月期锡升至21049美元，下跌1.64%；三个月期铝收报于1852美元，下跌1.44%；三个月期锌收报于1851.75美元，下跌1.11%；三个月期铅报收于2043美元，下跌0.74%。

　　【美股收低 摆脱中国经济数据低迷影响】美国股市周四收盘走低，但基本摆脱了围绕美国联邦储备委员会(Fed)政策和低迷中国经济增速的担忧令全球市场普遍下跌的影响。道琼斯工业股票平均价格指数跌12.67点，至15294.50点，跌幅0.1%。道指开盘后不久大幅下跌，但后市多数时间位于前收盘点位上方。

　　【高盛仍将致力于在中国拓展业务】高盛集团首席执行长Lloyd Blankfein周四称，虽然该公司在中国工商银行股份有限公司(工商银行)历时7年的投资已宣告结束，但高盛仍致力于在中国拓展业务。

　　【中石化炼化工程上市首日走低 IPO回暖遭质疑】周四中石化炼化工程（集团）股份有限公司上市首日收盘小幅走低，令香港首次公开募股(IPO)市场刚刚开始显现的回暖势头受到质疑。该公司通过此次香港IPO筹得资金18亿美元，缔造了香港今年的最大一宗IPO交易。

　　【日本政府呼吁投资者保持冷静】本周四，日本股市尽管交易额创下最高纪录，但股指创下两年多最大单日跌幅，这是因为投资者们开始利用近来快速上涨的行情获利了结。东京证交所(TSE)第一部的成交额达到5.8万亿日元（合570亿美元），创下单日成交额最高纪录，致使日本经济财政大臣甘利明(Akira Amari)呼吁投资者保持冷静。

　　【伯南克引发日股地震】周四全球股市遭遇滑铁卢。受美联储主席伯南克周三晚间国会听证会讲话、5月汇丰中国PMI降至荣枯岭以下创七个月新低的影响，美国S&P500指数录得三周来最大跌幅；日经225指数收盘大跌7.32%，创2000年4月17日以来最大单日跌幅；中国股市上证综指收跌1.16%，创一个月最大单日跌幅。

　　【IMF或改变主权债务重组方式】国际货币基金组织(IMF)正在研究改变处理主权债务重组的方式。此前IMF经历了一段混乱期，导致各国政府与其债权人之间的力量平衡发生了动摇。了解IMF想法的国际官员表示，IMF的主要担心是各国倾向于推迟重组，以及说服债券持有人达成协议上的难度。

　　【伯南克谈话及中国PMI利空来袭 亚洲金融市场一片哀鸿】美国联邦储备委员会(FED，美联储)主席伯南克收紧政策谈话，以及中国工业活动数据疲弱，令周四亚洲金融市场大受震撼，带动美元升至三年高点，股市一片惨跌，日债市场亦大受冲击，收益率升至一年高点。

　　【美国股市小跌 惠普股价暴涨带动股指脱离日内低位】美国股市周四下滑，但远远高于日内低位，因惠普股价暴涨，抵销对中国制造业数据疲弱的忧虑以及美国联邦储备委员会(美联储/FED)将缩减刺激计划规模的前景。

　　【金价大涨 因美元和股市下滑】黄金价格周四大涨，因一系列疲弱的制造业数据显示全球经济成长停滞，令美元和股市下跌，投资人遂买入黄金避险。全球股市下跌，延续上日大跌的頽势，因担忧全球经济成长，且忧虑美国联邦储备委员会(FED/美联储)何时将结束经济刺激计划。。

　　香港市场分析：

　　港股ADR指数报22723跌46点/0.2%, 港股美国买卖的预托证券普遍微跌，与上个交易日收市比较:

　　汇丰控股(HK0005)升0.3%, 中移动(HK0941) 跌-0.9%, 中国海洋石油(HK0883)升0.9%, 中国石油化工(HK0386)升0.6%, 中国联通(HK0762)升1.2%, 友邦保险(HK1299)跌-1%, 中国人寿(HK2628)升1%, 中国石油(HK0857)升0.5%, 中国铝业(HK2600)升0.5%, 信和置业(HK0083)升0.5%, 和记黄埔(HK0013)升1.2%, 长江实业(HK0001)跌-2%, 地铁(HK0066)跌-1.9%, 中电控股(HK0002)升0.6%, 国泰航空(HK0293)升0.5%, 新世界(HK0017)升0.2%, 中华煤气(HK0003)升0.3%, 太古A(HK0019)升1.6%, 香港电灯(HK0006)跌-0.2%, 东亚银行(HK0023)升0.3%, 平保(HK2318)升2.3%, 中信泰富(HK0267)升0.5%, 恒基地产(HK0012)升5.3%, 恒隆地产(HK0101)跌-0.2%, 中银香港(HK2388)升1%, 恒生银行(HK0011)升0.8%。

　　【日股灾掴安倍】在日元转强、日本公债孳息率飙升及市场忧虑中国经济复苏前景的三大负面因素夹击下，近期升势如虹的日股昨大幅调整。日经平均指数昨收报14483点，暴跌1143点，跌幅达7.32%。随着隔夜美债捱沽，触发日本10年期债息昨飙至1厘的一年高位。债息飙升意味日本量化宽松（QE）出现负面影响，投资者担心连串货币刺激政策或难达预期效果，令安倍经济学前功尽废。

　　【内地PMI再穿50 显经济疲弱】内需持续疲软，加上外围经济复苏反复，令外需持续萎缩影响，昨日公布的汇丰中国5月制造业PMI初值再次跌破50的荣枯线下方，只有49.6，远逊市场预期的50.5，亦降至7个月来低点，反映制造业复苏势头仍然低迷，市场忧虑中国经济面临更大的下行风险，令亚太股市大震荡，金融市场更迅速卖出风险资产。

　　【商交所假文件案 警落案控3人】商品交易所案件有新进展，警方昨日正式落案起诉3名男子各一项管有虚假文书罪，案件今天在九龙城裁判法院提堂，据指，3人都并非商品交易所现任或前任员工。

　　【伯南克震散股市恒指急挫591点】美联储局主席伯南克退市言论震散环球股市，其间日本股市急挫逾千点，拖垮港股。恒指全日重泻591点，是日股以外，亚太区内表现最差的市场。另外，资金持续流走，港汇连续第二日回软。大鳄成功狙击好友，即月期指跌幅达到706点。分析指出，因应伯南克的退市预告，令投资者要重新部署投资策略，预期后市趋于波动。

　　【内地制造业陷萎缩 新订单九个月低位】汇丰与Markit昨日联合公布称，中国五月汇丰制造业采购经理指数（PMI）初值为49.6，为七个月来首次跌至荣枯线50下方。其中，当月新订单指数回落至九个月新低，为49.5；再结合此前发布的多项经济指标均低于市场预期，分析认为，这意味着中国经济增长继续加快的空间或已非常小，并显现出一定的滞胀风险，今年经济仅能保持温和增速。

　　【梁振英指解决住屋须妥协】香港的住房问题越发严重，人多地少成为解决问题的掣肘。行政长官梁振英表示，面对楼价高企、笼屋和劏房问题出现、公屋轮候数字屡创新高，有需要开发新的土地。他说，自己和政府高级官员愿意听取社会各界的意见，但强调面对鱼与熊掌的选择时，未必能够两全其美地解决所有事情，要社会齐心并适时妥协。

　　【金管局草拟流动支付标准】金管局副总裁彭醒棠昨日出席论坛时表示，随着流动支付发展愈趋迅速，该局已委托顾问草拟流动支付相关的营运标准，并在香港银行公会内组成工作小组，商讨标准细节。小组在今年四月举行首次会议，目标在今年下半年公布指引和标准，为相关的技术标准、流动支付服务的保安措施、营运事宜订出最佳做法。

　　【汇丰中国采购指数7个月首收缩】汇丰昨日公布5月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览初值，出乎意料跌至49.6，低于市场预期，且为7个月来首次跌至50以下的收缩区间，显示内地实体经济不振，内需和外需均疲弱，经济下行风险加大。

　　【测量师教防范3大违规陷阱】《一手住宅物业销售条例》上月生效，首批过渡的楼盘犹如摸着石头过河。条例下，楼面平面图、位置图及单位设备等数据，属三大常见违规陷阱，有发展商为保万无一失，会聘用第三方测量师行覆检楼书。

　　【周四恒指收挫2.54%创一个半月最大单日跌幅】周四（5月23日），恒指低开低走，连失23000点及多道均线，并触及三周新低22605.69点；各大板块集体受压，消费股领衔做空。截至收盘，恒指报22669.68点，跌591.40点或2.54%，创一个半月以来最大单日跌幅；国企指数报10746.70点，跌306.34点或2.77%；红筹指数报4338.52点，跌97.42点或2.20%。大市全天共成交约836亿港元，较前一交易日增近六成。

　　【日经暴跌或在酝酿，港股不宜重仓强反弹】昨日日经指数在暴跌7%后强势反弹，很多资金追逐，并且亚洲各大交易所也跟随小幅高开。暴跌后的强力度反弹，往往酝酿下一个更大的暴跌力量，所以目前的市场犹如惊弓之鸟，任何举措都有可能成为下一个暴跌的理由。目前港股表面看还强势，有国内A股做后盾，但是港股受外围影响也不能小看，比国内市场更早反应消息面。建议5成以下仓位。

　　三甲金融策略

　　港股研究员 曾燕玲

　　2013-5-24