一、市场观点可能存在偏差

　　股指全天维持低位震荡，午盘受到外围影响的情况下跌幅有所扩大，全天成交量约1100亿左右。股指从2300点压力位附近再度调整，这将会对多头信心形成冲击。因此，从行为分析的角度来看，投资者需要关注强势股短期大幅调整的风险。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为31，处于震荡区。给合情绪指数已经从05月20日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2013-05-23).

　　三、偏差分析

　　投资者对中国经济的中短期表现将维持疲软状态，这在前期已经形成一致共识。从周四早盘时段公布的汇丰PMI数据显示中国经济表现依然疲软，但是股指并未出现任何恐慌下跌迹象的情况来看，这表明经济表现疲软对投资者的恐慌情绪影响已经极为有限。而在午盘之后，受到外围日经指数大幅跳水的影响，A股午盘走势也相应跟随震荡下行。

　　日经指数出现大幅调整主要受到两方面的影响。一是日经指数在年内已经大幅上涨，并且没有得到合理的技术性调整。因此阶段性来看，当前日经指数已经存在技术性调整压力；二是在美国经济逐步企稳信号明显的情况下，投资者近期以来对美联储将退出QE的预期逐步升温。因此，在担忧资金回流美国的情况下，投资者选择获利离场的情绪更是强烈。

　　从估值比较的角度来看，当前A股大盘估值水平处于历史低位，并且年内涨幅相对有限；而日经指数的价格水平在年内已经大幅上涨近70%。因此，即使热钱回流美国，中国A股所面临的冲击也将较日本少。但是另一方面，大盘指数阶段性走弱，这必然会影响整体市场交投信心。因此，对于处于高位的创业板个股来说，投资者需要更加关注其可能出现的调整风险。

　　作者：国海证券