“定增预案确定的收购盛屯投资评估基准日为2012年末，这8000万元具体在何时投入，为何不说明？”一位券商人士质疑，“盛屯矿业的信息披露像挤牙膏，有理由怀疑存在猫腻。”

　　可是，即使以4.2亿元计算，盛屯投资买入并对贵州华金增加投资后，到评估基准日仅8个月时间，估值就实现了翻倍。

　　隐藏更深的则是，盛屯投资的经营管理人员将由此得到约高达1268.9万元的业绩奖励提成。

　　“而盛屯投资，既是公司此次定增募资收购的的股权标的，亦是由公司实际控制人和高管等关联方控制的关联公司。”

　　大股东及高管认购定增被指做戏

　　“盛屯矿业这次的定增收购暗藏玄机。”前述券商人士表示。

　　按照盛屯矿业定增预案，收购盛屯投资85.71%股权及贵州华金3%股权，预估投资金额为72357万元。盛屯投资和贵州华金的全部股权预估值均为8.4亿元。而盛屯投资持有贵州华金97%股权。

　　“盛屯投资和贵州华金的预估值是同一个资产的不同表述，盛屯投资除了贵州华金，没有其他资产。”5月21日下午，盛屯矿业工作人员告诉本报记者。

　　以此计算，间接和直接持有盛屯投资的盛屯矿业实际控制人姚雄杰、副总经理唐诗佳等上市公司方面的关联方，将通过出售股权从上市公司定增募资中瓜分合计69836万多元，直接持有贵州华金3%的兴康隆，则将得到2521万元转让款。

　　“盛屯投资与盛屯矿业盘根错节的复杂关系，是一种明目张胆的利益输送。”上述券商人士认为，“这次盛屯矿业实际控制人和公司高管参与定增，就是为了能够顺利过会进行的掩人耳目之举。”

　　盛屯矿业定增预案显示，本次将以8.77元/股定增16277万股，募资142757万元，其中，实际控制人姚雄杰拟以现金认购发行规模的10%，汇添富基金专户-盛世资产管理计划拟认购6%。而后者是盛屯矿业高管、骨干员工专为本次定增设立。

　　“从盛屯矿业此前定增股东将股权质押进行信托融资可以看出，姚雄杰及公司高管、骨干员工参与定增，只需通过过桥资金参与定增和出售资产，就可以实现资产的高溢价套现。”上述券商人士表示，“盛屯集团所持盛屯投资股权比例的作价，基本接近10%的定增比例金额，通过定增与出让这一出一进，倍数级别的资产证券化目标就已实现。”

　　盛屯投资高管奖励挂钩转让价

　　这是一笔经不起推敲也充满利益纠葛的交易。

　　“盛屯投资急于将贵州华金装进盛屯矿业，很大程度上与盛屯投资的收益分配有关。”前述券商人士认为，“从盛屯投资设立开始，一切早在计划当中。”

　　根据盛屯矿业2011年6月22日公告，盛屯投资在项目投资期内不对公司股东进行分配，在项目出售实现退出时，扣除管理费用及经营管理人员业绩奖励提成后，公司股东将取得与其实际出资比例相应的投资收益。

　　盛屯投资经营管理人员业绩奖励提成具体做法是：若在公司注册资本全部到位并完成工商登记之日起算三年内，目标资产出让变现，当收益率（扣除目标资产转让所得税后的净收益）达到或超过60%、80%、100%，则分别从净收益中提取5%、10%、20%作为给公司经营管理人员的奖励。

　　但若是三年后目标资产出让变现，每超过一年，上述奖励提取的基础相应调整，如第四年目标资产出让变现，奖励提取的基础分别调整为净收益达到80%、100%、120%，提取业绩奖励提成的百分比不变。

　　“盛屯投资注册资本全部到位并完成工商登记至今还没有一年时间，并且出售矿业资产的净收益率已经超过60%，经营管理人员的业绩奖励提成可以按净收益的5%提取。”上述券商人士表示。

　　一位注册会计师指出，抛开资产核算等细枝末节，盛屯矿业收购盛屯投资85.71%股权的金额扣除其当初买入贵州华金97%股权所对应的投资成本，再减去后续增加的8000万元投资所占比部分，其收益笼统按25%的企业所得税扣除，净收益约为25378.35万元，5%的业绩奖励提成约为1268.9万元。

　　“澄清公告突然多了8000万元的投资，不然按照之前的成本收益比，盛屯投资出让资产的净收益率已超100%，业绩奖励提成按20%提取，就高达6239万元。”该注册会计师特别指出道。

　　公告表明，盛屯投资法定代表人为黄志刚，正是盛屯矿业监事会主席及雄震集团总经理。而盛屯投资的管理层还设有投资决策委员会、执行董事、总经理等职务，但具体人员信息并没公开。记者就此向上市公司方面求证，公司方面则婉拒称：“该公告的我们都已经公告了。”

　　“盛屯投资经营管理人员的业绩奖励提成，应该是此次盛屯矿业高溢价收购的重要推手，决策者和受益者都通过错综复杂的关系捆绑在一起，正好促成了这些相关利益方从中牟取暴利。”上述券商人士说。