【财经网专稿】记者 廖宗魁

　　“国五条”实施近两个月，但房价并没有受到太大影响，依然上涨如故，房地产调控继续陷入“越调越涨”的陷阱。

　　国家统计局公布的4月份70个大中城市房价数据显示，70个大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)价格环比下降的城市只有2个，持平的城市有1个，另外67个城市房价均环比上涨。环比价格上涨的城市中，最高涨幅为2.1%。

　　另外，4月份70个大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)价格同比下降的城市有2个，上涨的城市有68个。4月份，同比价格上涨的城市中，最高涨幅为13.7%，涨幅比3月份回落的城市只有1个。

　　房价为什么会越调越上涨呢？中国房价持续十余年的上涨，是一个国家的城镇化进程中伴随的正常现象。一方面，城镇化、房地产资本化带来信用体系的膨胀；另一方面，信用体系的膨胀又为房地产价格的上涨，甚至于为房地产的投资和投机提供了流动性基础。

　　近期房价的持续上涨，和流动性的宽松也有密切关系。今年以来，无论从社会融资总量，还是从广义货币供给量（M2)看，流动性状况较为宽松，央行甚至还重启了央票的发行来回收流动性。一季度社会融资总量增长近60%，4月末M2同比增速达16.1%，比2012年高出2.3个百分点，是2011年3月份以来的最高水平。

　　另外，调控政策的多次失效，已经造成政策失信，打压供需等政策也加剧了下一个时点供需结构的失衡，使得调控过后的反弹更强烈。

　　这种流动性的供给模式、房地产的调控思路也和我们长期以来的经济增长模式相关。地方经济竞争伴随着与中央之间的财权和事权的矛盾，使得房地产财政成为唯一的解决方案，地方政府债务扩张助长房价并为高房价背书。一旦经济出现明显下滑迹象，房地产就会成为“救火队长”，2009年如此，2012年下半年也如此。

　　自去年四季度以来，中国经济状况有所改善，这很大程度都是得益于房地产投资的上涨，而传统制造业投资依然低迷。4月份房地产投资累计同比增长21.1%，比去年全年高出4.9个百分点；而整体投资水平仍与去年持平，前四个月同比增长为20.6%。如果没有房地产的带动，估计一季度GDP增长会比7.7%更低。

　　所以，只要地方政府依然摆脱不了对土地财政的依赖，中国经济增长依然需要房地产“救火”，房地产调控将注定只能以失败收场，“越调越涨”依旧。

　　（证券市场周刊供稿）