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十大最赚钱上市公司7家为银行 白酒依然最“暴利”

加入日期:2013-5-21 7:25:24

  A股上市公司连续3年超过两位数的整体业绩增速,在2012年戛然而止。

  港澳资讯统计数据显示,A股2469家上市公司,2012年合计实现归属于上市公司股东的净利润为1.95万亿元,同比增长不足1%(0.85%),基本属于“零增长”。2008—2011年,上市公司各年度净利润之和,分别为0.96万亿元、1.23万亿元、1.71万亿元、1.94万亿元。

  这就是2012年A股上市公司年报所披露数据告诉股民的现实。

  数据反映了自2011年以来,中国的金融与实体冰火两重天的境遇,以及宏观经济正在或者将要面临的难题。

  越是不景气的时候,对于投资者来说,找到盈利能力好的“好公司”,分辨盈利能力差的“坏公司”,是他们从年报数据中最想获知的信息。

  继去年推出2011年版的“A股最赚钱公司100强”、“五大行业最赚钱上市公司”“A股最会赚钱公司50强”、“A股十大亏损公司”之后,今年,《中国经济周刊》旗下智囊机构中国经济研究院联合港澳资讯,继续在A股市场中寻找那些有价值、有特点、有概念的“好公司”,也为投资者找出那些风险较大、盈利能力较弱的“坏公司”,推出这些榜单的2012年版。

  分析今年的榜单,在总体“零增长”的情况下,“好公司”背后,多有隐忧,银行依然称霸,白酒仍然“暴利”,地产回暖,但可能即将迎来拐点;而“坏公司”继续“扩容”更令人担忧,钢铁、有色金属、航运、设备制造等行业仍是亏钱大户。

  每家上市公司都有各自的悲喜。但纵观2012年年报大数据却能为我们清晰地勾勒出一幅中国经济晴雨表。

  好公司背后的隐忧

  银行、白酒、地产,真的无可挑剔、一片光明吗?

  标准:赚钱多(净利润高);赚钱能力强(销售净利率高、销售毛利率高)

  在《中国经济周刊》统计的2012年A股净利润排名前100家公司,即“2012年A股最赚钱公司100强”中,有我们熟悉的拥有垄断资源的企业,如银行和石油,也有一些不具备垄断资源的“小个头”公司,他们凭借其在行业内的领先地位一举挤进最赚钱公司排行榜。

  什么样的公司是好公司?一是赚钱最多的公司,筛选的核心指标是净利润和毛利率,这是两个相对静态的指标,但还是能够衡量一个企业经营效益的主要指标;二是销售净利率排名,这个指标可以直观地让你知道,谁的赚钱能力比较强,谁最会赚钱。

  我们在筛选的过程中,排除了这样一些增长模式的公司:非经常性收益带来的虚浮增长,比如一年只获得一次财政补贴的公司虽然看起来盈利能力很强,但实在是不让人放心。还有那些基本面孱弱或者弱势扭亏、偶然性极强增长的公司。

十大最赚钱上市公司7家为银行
工商银行继续稳坐榜首 align=middle border=1 />
建设银行中国银行农业银行中国石油中国石化交通银行中国神华招商银行民生银行,2012年净利润超过千亿的共有5家公司,和2011年相比持平。工商银行以2386.91亿元的盈利水平稳坐榜首,建设银行以1936.02亿元位居第二。

  2012年榜单的前十位排名和2011年的榜单相比,银行达到7家,比2011年多了一家,其余为中国石油中国石化中国神华工商银行建设银行的冠亚军地位无人撼动;中国银行杀入前三;2011年的季军中国石油跌到第5位,列在农业银行之后;交通银行中国神华在第7、8位上对调;招商银行依然名列第9;上汽集团跌出前十,位列第13位;2011年第12名的民生银行,升到第10;而2011年徘徊在前十名门口的中信银行,不仅没有实现跨越,反而被兴业银行浦发银行赶超,降到第14位。

  这10家公司2012年累计净利润为11177.4亿元,比2011年增加912.7亿元,是A股上市公司净利润总量的一半多,远高于上市公司整体盈利水平。

  而上市银行总体数据显示,随着宁波银行南京银行首次进入“A股最赚钱公司100强”榜单,分列第60位、第62位,16家上市银行2012年全部上榜,13家上市银行排名都有所提升。

  既然如此,银行业的前景是一片大好吗?

  数据显示,16家上市银行2012年净赚10269.52亿元,相当于每天净赚约28.14亿元。虽然面临利率市场化改革、部分企业融资需求不强等诸多“绊脚石”,但上市银行仍然赚得盆满钵满。截至2012年底,16家A股上市银行的总资产为85.90万亿元,较2011年增加11.41万亿元,增长15.31%,增速回落1.39个百分点,这也是上市银行总资产的连续两年回落。

  除中信银行外,其他银行均实现10%以上的增速。其中,工、农、中、建、交五大行2012年共计净赚7752.29亿元,相当于每天净赚21亿元,每分钟净赚147万元。股份制银行中,招商银行以452.73亿元净利润继续领衔,北京银行以净利润117亿元领跑城商行。

  然而,在风光背后,银行躺着赚钱的日子或许一去不复返。从增速上看,上市银行整体净利增速较2011年有所下滑,中信银行净利润规模几近零增长。农业银行在5家国有银行中以19%的增速领跑,与2011年28.5%的增幅相比,已是大幅缩水;其他4家大行增速更是下降明显。

  此外,逐渐积聚的不良贷款风险也让多数上市银行颇为头痛。据港澳资讯统计,上市银行2012年共计新增323.67亿元不良贷款,不良贷款余额达4020.97亿元。在16家上市银行中,有11家上市银行不良贷款出现“双升”;4家银行不良率下降但余额上升;仅农业银行1家实现“双降”。股份制银行不良贷款增幅惊人,例如中信银行不良贷款增加37.14亿元,余额达122.55亿元;平安银行2012年新增35.75亿元不良贷款,余额达68.66亿元,增幅近乎翻倍。

  金融问题专家赵庆明指出,2012年上半年,我国出台了包括降息、下调存款准备金率、刺激消费和投资等一系列政策措施,2012年四季度GDP增速回升到7.9%。从国际环境来看,今年全球经济增速将略超2012年。但根据国内外过往的经验,在经济复苏初期,尽管主要宏观经济指标已经进入回升通道,但是由于中小企业经营状况的根本改善存在一定的滞后性,所以银行业的不良贷款有可能继续增加,往往得等经济复苏一段时间以后,银行业不良贷款增加的势头才会得到扭转。

白酒依然最“暴利”
十大最赚钱上市公司7家为银行
十大最赚钱上市公司7家为银行
贵州茅台泸州老窖五粮液洋河股份再次现身,在“A股最赚钱公司100强”在2012年榜单中位次都有上升,分列第19、28、41、52位。

  即使在白酒业遭遇塑化剂、限三公消费等影响后,贵州茅台毛利率仍达到92.27%。

  数据显示,白酒上市公司2012年整体营业收入增长37%,净利润增长83%,保持平稳增长势头。其中,五粮液贵州茅台洋河股份泸州老窖的营业收入均超过百亿元,而酒鬼酒则成为业绩增速最快的公司,营收增速和净利增速分别达到72%、157%。

  不过,受限制三公消费等政策影响,白酒公司纷纷调低2013年的增速目标,五粮液贵州茅台将2013年收入增长目标分别定为15%、20%。

  除去银行外,毛利率超过40%的公司还有长江电力中信证券招商地产、华侨城A、海通证券、盐城股份、宁波港宁沪高速海康威视潞安环能山东高速

五大行业有升有降
十大最赚钱上市公司7家为银行
十大最赚钱上市公司7家为银行
十大最赚钱上市公司7家为银行
海螺水泥中联重科新希望等相对“小盘股”的净利润和毛利率增幅迅猛。

  对比过去两年中国经济研究院关注的五大行业,可以看出一年以来的行业变化。

  2012年的钢铁行业,正在步入一个较长的调整期。国内钢铁产能明显过剩,钢铁企业经营陷入困顿,钢铁业的利润高增长时代已很难再现。与2011年相似,钢铁行业只有宝钢股份一家进入100强榜单,净利润从2011年的77.36亿元增长到104.33亿元,从第34位上升到第26位。而排在钢铁行业净利润前十位的其他上市公司就不那么幸运了,新兴铸管鄂尔多斯方大特钢大冶特钢酒钢宏兴的净利润都有所下滑,2011年上榜的武钢股份本钢板材宝钢股份西宁特钢都跌出前十。

  2012年,金属需求下降也拖累了有色金属的利润,前十位的上市公司净利润都有所下滑,但总体格局没有太大变化。紫金矿业江西铜业山东黄金中金黄金包钢稀土仍包揽行业净利润前五位,前四位都入列100强榜单,只有包钢稀土的净利润从2011年56.09亿元大幅下滑到2012年的16.73亿元,跌出榜单。2011年位列十强的铜陵有色中金岭南西部矿业,被洛阳钼业金马集团中科三环取代。

  2012年的汽车业,既没有高歌猛进的增长,也不像2011年那样悲观,业绩基本保持平稳,各有升降。上汽集团净利润小幅下滑,但仍以绝对优势占据行业榜首;2011年位列行业第五的长城汽车,净利润增长63%,2012年跃居第二位;华域汽车小幅增长,仍列第三;潍柴动力净利润下滑近一半,从第二跌至第四。而2011年位列行业第四和第七的广汽集团、比亚迪,2012年跌出前十。由于广汽集团“不给力”,入列100强榜单的上市车企从2011年上榜5个缩减为4个。

  生物制药行业前三依然为上海医药、复兴医药、云南白药占据,依然唯一入列100强榜单的上海医药从第83位上升至第81位,且行业2012年前十位的净利润均比2011年有一定增长。

  统计显示,虽然地产行业在2012年实现的归属于母公司净利润同比上涨15%,但整个行业2012年期末存货账面余额为1.56万亿元,是存货余额最高的一个行业。

  业内人士称,房地产业的存货有其特殊性,其存货除了住宅等开发产品之外,一些企业会将获取的开发用土地记入存货科目。而土地一般不会贬值,部分大型地产公司存货增加较多主要是其资产规模扩大,并不代表其地产销售出现问题,从存货周转率可以看出,2012年房地产上市公司去库存有所加快。

  在整个房地产行业回暖的大背景下,一些差异化的现象也开始显露。

  招商证券研究显示,二线城市与一线城市相比,仍然需要更长时间去周期。另外,不同上市房企由于销售重点倚重不同类型的商品房,其存货情况出现差异化。

  在“招保万金”四大上市房企中,除了坚持走中高端项目路径的招商地产以外,其余3家2012年存货期末余额占总资产比重均较2011年末有所下降。更令人担忧的是,招商地产在2012年度由于两个房地产项目的可变现净值低于账面价值,计提了2.78亿元的存货跌价准备,使其存货跌价准备的期末余额从2012年初的2.96亿元上涨到5.75亿元。

  体现在2012年榜单上的结果是,“招保万金”2012年齐整整地出现在地产行业净利润前四强的位置上,万科A、保利地产、金地集团招商地产分别入列100强榜单的第18、30、57、58位。入列100强榜单的上市地产企业从2011年的6家,增加到2012年的8家。其中,2011年连行业十强都没进的金地集团,2012年直接杀入行业第三。而2011年位列100强榜单第99位、行业第六的首开股份,2012年净利润下滑,跌出100强,位列行业第十。2011年位列行业前十的华侨城A金融街新湖中宝荣盛发展华夏幸福,2012年均保住了地位,净利润都有所增加。而2011年位列行业第九的北京城建,2012年跌出十强。

  从长期来看,中信证券认为,如果行业维持2005—2012年12.3%的平均销售增速,则在2015年全国的住宅销售面积将远超过内生的需求,2014年下半年将迎来行业的长期拐点。如果行业在未来明显放慢速度到5%左右,则将在2017年上半年迎来行业的拐点。

  最会赚钱的公司:四川金顶

  地产连续两年“很会赚钱”

  再看看“2012年A股最会赚钱公司50强”。

  我们选择的指标是销售净利率,这一指标又称销售净利润率,是净利润占销售收入的百分比。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少,表示销售收入的收益水平。该数值越高,说明企业的获利能力越强。

  按照销售净利率排名,有趣的一幕出现了,位列最赚钱公司榜首的工商银行的销售净利率只排在第46位。第一名被四川金顶获得,而2011年榜单榜首的吉林敖东则降到了第44名。

  第二至十位的分别为安信信托、青鸟华光、石岘纸业、盐田港、东盛科技、爱建股份创兴资源、中航投资、九洲电气广东明珠。和2011年相比,二到十的排位发生了巨大变化,唯有盐田港广东明珠还出现在2012年的排名中。

  《中国经济周刊》统计显示,2011年盛产高销售净利率公司的地产、金融、科技类综合企业,在2012年转变为建筑材料、医药生物、地产。地产业依然保持了它会赚钱的“品质”。

坏公司“扩容”
华锐风电亿晶光电在内的电气设备企业有14家,包括昆明机床华东数控在内的通用机械企业有12家,包括*ST韶钢、新钢股份在内的钢铁企业有11家,包括*ST二重、振华重工在内的专用设备制造企业有9家,包括中国铝业*ST锌业在内的有色金属冶炼与加工企业有9家,包括云天化昌九生化在内的化学制品企业有9家,包括*ST祥龙山东海化在内的化学原料企业有8家,包括中兴通讯*ST科健在内的通信设备企业有6家,包括*ST远洋、*ST凤凰在内的航运企业有5家。地产行业也在此显露出其差异化的现状,在亏损企业中,有*ST玖龙、*ST珠江等9家地产企业,不过他们的净利润亏损最多不超过2亿元,排名集体靠后。

  此外,200多家亏损企业中,“披星戴帽”的企业达到47个。

  很多在2012年上市的“次新股”拖累了整体业绩。据统计,156家2012年上市的“次新股”中,还有59家净利润出现了同比下降,其中25家降幅超过30%。

  钢铁、航运、有色等行业的国有企业成为亏钱大户,其中,钢铁行业是“重灾区”。有分析人士表示,上述几个行业在2013年或仍难摆脱亏损的局面。

  亏损十大上市公司:钢企占一半,三家二连亏

  2012年A股十大亏损公司依次是:*ST远洋、中国中冶中国铝业、*ST鞍钢、马钢股份山东钢铁安阳钢铁*ST锌业华菱钢铁、*ST二重。

  与2011年十大亏损公司对比,*ST远洋、*ST鞍钢、*ST锌业均是“二进宫”。值得关注的一个现象是,由于一些国有企业已经连续两年亏损,公司股票在年报披露后即“披星戴帽”,如中国远洋现为*ST远洋、鞍钢股份变为*ST鞍钢。

  从行业分布来看,位列亏损前十位的上市公司中,钢铁业5家,占据了半壁江山。另外,通讯设备制造业的中兴通讯,因为2012年快速突破部分重点运营商及市场而采取的较为激进的市场策略,以巨额亏损位列亏损榜第11位。

  从企业属性来看,在前十大亏损公司中,央企占据了一半,分别为*ST远洋、中国铝业中国中冶、*ST鞍钢和*ST二重,合计亏损额超过300亿元。

  其中,*ST远洋继2011年净亏104.48亿元成为“A股亏损王”之后,在2012年再度蝉联这一称号,净利润再亏95.59亿元,从而成为A股“史上最大ST股”。相比*ST远洋的续亏,排名第二和第三的中国铝业中国中冶2012年都是首亏。

  对此,中国铝业表示,由于受铝价下跌影响,公司自产电解铝销售价格(全年平均)下降幅度为7%左右,导致主营业务毛利同比下降约66亿元,下降金额占毛利同比下降总金额的95%,且公司期末铝价较上年末大幅降低,使得存货跌价准备计提数高达15.11亿元,较2011年度大幅度增加;中国中冶则称正在通过各种办法扭转局面,以防“披星戴帽”。

  除上述亏损前三外,*ST鞍钢、*ST二重、*ST彩虹、S上石化天威保变*ST长油振华重工蓝星新材等一批央企或央企所属上市公司2012年的亏损额均超过了10亿元,成为名副其实的亏损大户。

  亏损背后:越补越亏?

  面对亏损,企业多将巨亏原因归结为行业与市场问题,但对于国有企业“荣登”亏损排名前列,投资者有话说:为什么拿着财政补贴的企业却陷入了“拿钱—利润下滑—亏损—暂停上市”的恶性循环?

  事实上,在所有获得政府补贴的上市公司中,最大的“赢家”当属“两桶油”。两家公司的年报显示,中国石油中国石化去年分别获得补贴94.06亿元和28.14亿元。而在2011年,中国石油就以67.34亿元夺得当年的“补贴之王”称号。

  三大国有航空企业也是获得政府补贴的常客。2012年,包括中国国航东方航空以及南方航空在内的国有三大航空公司,再次获得了共计超过40亿元的政府补助,而且补贴数额均超过2011年,但净利润却普遍出现了下滑。

  与上述国企相比,一些国企即使有政府补贴相助,依然没能摆脱亏损的尴尬。比如*ST远洋、中国铝业中国中冶三大央企获得的补贴数额达到22亿元,但三家企业的累计亏损额高达247亿元。

  此外,虽然近两年各地政府加大了对钢企的财政补贴,但大多数钢铁企业也没有逃脱业绩下滑甚至亏损的厄运。

  对于上市公司的补贴依赖症,业内人士认为,出于对企业发展的方向性引导和扶持,可以采取适当的财政补助,但如果明显偏离预定轨道,尤其是在年底集中下发的各种补贴或补助,无法排除为本地上市公司粉饰业绩的嫌疑,而滥发补贴不仅造成财政资源的配置浪费,也无益于企业的长远发展,并有损公平竞争。

  .中.国.经.济.周.刊

编辑: 来源:中国经济周刊