两市A股大盘周五跳空小幅高开后很快回落，中小板和创业板回落较多，不排除创业板有见顶迹象。个股跌停家数也较以前多，说明当前市场依旧处于弱势格局当中,本轮调整尚未结束,近日大盘的反复震荡只是对年线、半年线的反复争夺。

　　当前整体市场环境不佳,从汇丰PMI预览值来看,经济面临下行压力,这进一步低于此前的普遍预期。另外IPO重启这一负面因素尚未兑现,其对市场的压制将会持续,我们认为年线等重要均线最终失守的概率较大。同时由于成长股估值溢价风险出现释放的迹象,虽然从中长期角度来讲,部分业绩稳健增长的高成长股仍然不失其配置价值,但短期内还是需要注意其释放过高的估值溢价风险。

　　目前市场毫无疑问是弱势市场。投资者对利多麻木,对利空敏感。比如，3月份CPI大幅度回落，通胀预期大大减弱，但股市并没有因为流动性紧缩不会持续这一利多表现亢奋。相反，由于4月份汇丰PMI指数回落到50.5，创下2个月的新低，沪市居然收出大跌57点的长阴线。

　　各方面数据显示，当前我国经济企稳迹象并不明显，因此投资者对经济形势较为担忧。另外，近期外资舆论上做空中国概念股，也对投资者的心理以及市场构成较大压制。在此情况下，预计近期市场仍将以震荡整理为主，短期内难以全面企稳走强。此时，投资者宜继续保持谨慎，以持币观望为主。

　　作者：华泰证券