传，中储股份“钢需”后遗症急缺解药

　　“各类金属真是堆积如山啊，那情况也就比2008年好一点。”一位日前刚调研过中储股份（600787）上海大场仓库的券商研究员忍不住感慨。

　　多年来一直服务于“钢需”的中储股份，如今不仅传统的仓储物流深受牵累，对开展钢贸仓单质押等衍生服务也是心存忌惮。面对相比增发价折损厉害的市价，公司会采用何种方式挽回机构投资者的心？

　　漫山遍野的库存

　　“电解铝增加特别多，目前库存在10万吨。电解铝上插了不少的彩旗，用来区分不同的客户。”研究员对《金证券》记者透露。

　　据悉，中储股份上海大场公司主要堆放铝、镍，铜次之，还有少量的铅锌和锡。

　　“公司铝锭竟然放不下，以至于在外租了两个仓库堆放一两1、2万吨，流动性也很差。镍更是漫山遍野，都堆到仓库的走廊上了。”他告诉《金证券》记者，大场仓库镍库存达4.5万吨，是去年同期的一倍，出货较少。而这里的库存占上海整个市场的七成以上。

　　“我是研究有色金属的，这个仓库去的次数比较多。春节前门口还能停车，现在窄得只能容许一个人通过。”他顿了顿说。

　　高库存无疑让中储股份苦不堪言，周转放慢将直接影响进出库及配送业务收入。而且，有色企业和贸易商等客户经营持续出现困难，货场服务费率提升空间也受到抑制。据悉，今年一季度公司净利润为1亿元，同比微增3.55%。

　　仓单质押心有余悸

　　如何尽快去库存？中储股份也在动心思。

　　《金证券》记者了解到，日前公司召开了一场小型的机构交流会。高管其间透露，钢贸风波爆发后，国有仓库的市场信用增强、竞争力提高，不少企业要求把货物转过来。公司目前不出具仓单，有些银行也希望公司涉及仓单质押业务。

　　“看得出，公司方面相当犹豫不决。”参加会议的深圳研究员对《金证券》记者称。

　　中储股份刚刚吃过钢贸纠纷的苦头。2012年10月，公司公告称，全资子公司北京中储物流接到无锡市惠山区人民法院送达的4份应诉通知书，皆为建行无锡城南支行诉无锡当地钢贸商金融借款合同纠纷案，4笔借款本金合计3500万元。据披露，钢贸商、建行及北京中储物流曾签署《动产质押监管三方协议》，对钢贸商提供的质押货物，由北京中储物流依监管协议代建行进行占有，履行监管责任。但最终货物不翼而飞，北京中储物流为此被追加为被告。

　　今年3月，大股东中国物资储运总公司宣布托底，以2436.73万元接手北京中储物流100%股权，中储股份借机抽身钢贸漩涡。但这给资本市场留下一桩无头案：货物缘何莫名失踪？

　　昨日，中储股份内部人士对《金证券》解释，“出事货物是放在其他公司仓库里，我们负责对货物监管。货还是有的，只是很多人会把货放在同一间仓库里，在银行的执行过程中货权发生争议，到最后就说不清楚了。”

　　地产+转型式救赎存疑

　　传统的生存方式有些难以为继，中储股份开始考虑“多点开花”。

　　《金证券》了解到，在交流会现场公司高管表示，未来中国大宗商品需求是波浪式向下，中储正在向消费品物流、供应链增值、电商服务等弱周期现代物流业务转型。公司原有的货场适用于大宗商品，但现在250万平方米的自有以及外租库房可用于服务消费品行业客户。

　　房地产也是一棵摇钱树。由于物流用地产值低于生产企业，地方政府一直希望搬迁。这意味着获得搬迁补偿可能性很高，公司也透露出“在土地公共流转过程中通过设置条件获得后续一部分开发权”的意愿。不仅如此，中国物资储运总公司未上市资产约剩20%，“一定会注入上市公司”——--因涉及地产业务，采取定增比较麻烦，将考虑现金收购。

　　但前述深圳研究员对《金证券》坦言，公司2012年生活物资类吞吐量同比增长33%，但所占比重仅有5%。由于涉及客户开拓、人才培养，转型是一个缓慢的过程。至于土地置换带来的升值预期，现在也未有明确信号。“公司去年才做完增发，估计大的资本动作间隔时间会比较长，公司高管也说暂无时间表。”

　　唯一让市场人士笃定的是，公司对股价的期望值与现价相差甚远。2012年4月24日，中储股份曾非公开发行股票8981万股，股价为10元/股。如今公司股价已跌落至7元下方，相比增发价折价三成多。从去年中储总公司频繁增持且发布长期增持宣言来看，公司挽救股价的意图明显。

　　传，长城汽车召回1万余台哈弗H6柴油车

　　国家质检总局27日消息，日前，长城汽车股份有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》的要求，向国家质检总局备案了召回计划，决定自2013年4月28日起，召回2011年11月22日至2012年11月6日期间生产的哈弗H6柴油车，共计13851辆。

　　本次召回范围内所涉及的车辆部分转向助力泵支架螺栓在装配过程中存在误差，转向助力泵支架无法与支撑面压紧贴合，在转向助力泵工作时，支架螺栓可能会产生疲劳断裂，导致转向助力泵失效，存在安全隐患。长城汽车股份有限公司将为召回范围内的车辆重新装配转向助力泵支架，并更换支架螺栓，以消除安全隐患。

　　传，广东微生物否认专利共同所有 星河生物虫草项目存变数

　　继年报业绩暴降九成之后，顶着“国内食用菌第一股”光环的星河生物（300143）日前发布了一季度报告，由于主营产品价格雪崩，星河生物再现亏损，亏损金额扩大到1446万元，其股价也一路下滑，至昨日已跌破10元。除经营欠佳之外，对市场此前一直疑问颇多的广东虫草，广东微生物所证实，该虫草的知识产权并非星河生物所宣称的“共同所有”，“专利肯定是我们的，只是双方有个初步合作协议，现在也在跟其他企业谈，不过都没有最终签字盖章”。

　　销售毛利率三月暴降七成

　　2012年中报和三季报出现亏损的星河生物在年报勉强盈利之后，今年首季重新陷入亏损的泥淖。公司日前发布的一季报显示，报告期内公司实现营业总收入5963.07万元，净利润为-1446.36万元。这创下公司上市以来的新纪录，公司去年中报和三季报的亏损规模均是几百万元。

　　公司亏损的原因主要是食用菌行业产能爆发性增长引发产品价格雪崩。据中国食用菌协会最新统计数据显示，去年全国食用菌工厂化生产企业已达788家，同比增长21%，而2006年的企业数仅为46家；去年全国食用菌工厂化日产量达5080吨，比2011年的3188吨增长了将近60%。而星河生物的产量同样在迅速扩张，去年年报其产量增长高达42%，今年一季度产量增速继续上升至54%。

　　与产能扩张相反的是价格暴跌。今年一季度，星河生物鲜品食用菌的综合毛利率降至10.80%的低位，较上年同期下降19.92个百分点，降幅接近七成。在其主要产品中，金针菇的销售均价较上年同期下降36.09%。由于业绩不佳，近期创业板个股大放异彩，但星河生物股价却持续下跌，本周跌幅达到10.17%，至昨日已跌破10元，收报9.72元。

　　令人疑惑的是，在产能过剩的情况下，星河生物仍旧提出“继续提高生物转化率，努力提高食用菌产量”计划。根据2012年年报，公司计划将2013年食用菌年产量在2012年的基础上提高30%以上。

　　无专利权虫草项目存变数

　　业绩不佳之外，由于并未掌握核心知识产权，星河生物股价借以屡次炒作的广东虫草项目存在较大变数。

　　今年1月22日，公司公告称，今年1月15日，卫生部发布《关于批准茶树花等7种新资源食品的公告》，广东虫草子实体获批准为新资源食品。由于公司宣称“广东虫草的知识产权由星河生物与广东省微生物研究所共同拥有，且未经另一方同意不得转认给第三方”，其股价彼时出现连续四个涨停。4月9日，由于有消息称广东虫草对H9N2型禽流感有抗性，星河生物再冲涨停。

　　不过，对于公司是否拥有广东虫草知识产权等问题市场疑问不断，除了早前有媒体质疑之外，深交所互动易平台上多数的提问也与此有关，不过星河生物均咬定“与微生物所共同研发拥有”。但羊城晚报记者从广东微生物所获得证实，广东虫草的知识产权并非“双方共有”。

　　传，天泽信息推诿募投被质疑 管理层任人唯亲

　　26日我们发表了《天泽信息“捡芝麻丢西瓜”资金投向不挣钱公司》，对于这家公司业绩变脸、草率使用超募资金等问题进行了解读。今天从另一个角度来看，超募资金草率使用的背后，是其主要募投项目的停滞不前，更是管理层在公司经营上的短视。

　　作为一家上市两年业绩就变脸的公司来说，天泽信息产业股份有限公司更令人担忧的是其停滞的募投项目，2011年上市之初，天泽信息募集资金6.31亿元，两年过去了，仍有5.8亿元的募集资金安放在银行账面上。

　　募投项目进展缓慢 天泽信息理由多

　　2012年年报显示，天泽信息在2011年4月IPO募集资金净额为6.31亿元，主要用于“产品研发和检测中心升级”、“运营信息中心扩容建设”、“营销与服务渠道建设”三个项目。截至去年年底，这三个募投项目的进展分别是29.21%、8.45%和100%，而募集资金累计仅使用了6308.55万元。

　　在2011年上市时的招股书显示，上述三个项目构成的“”天泽星网？车辆远程管理信息服务平台扩建项目，应该在24个月之内完成。而天泽信息却将募投项目的建设周期延长近一倍，从24个月变成了44个月，完工时间需要等到2014年年底。

　　为何募投项目，特别是运营中心的进度如此缓慢？天泽信息给出的解释是项目原计划通过在南京地区租赁机房从而实现数据中心的扩容，“但由于南京没有双线托管机房，公司一直在其他地区寻找合适的托管机房，因此一直未大规模投资。”

　　业绩不佳管理层任人唯亲

　　在对募投项目的不急不慌、吝啬投入的同时，天泽信息的业绩也难令投资者满意。2012年，天泽信息扣除非经常性损益后的股东净利润仅有74.71万元，较2011年同期下降了98.52%。

　　与仅仅74万元的净利润不同，天泽信息在管理上却是任人唯亲。2012年8月24日，天泽信息董事会审议通过了聘任陈智也担任公司副总经理，公告披露了陈智也仅有27岁，不但担任天泽信息的产品总监和副总经理，其年薪收入达34万，仅次于天泽信息的董事长陈进和总经理薛扬。

　　然而，对于一个如此年轻的高管人员，天泽信息为何能有如此优厚的条件？在查找天泽信息的招股书发现，陈智也是董事长陈进的亲子。对于一家上市公司来说，在聘任高管人员的公告中，刻意隐瞒其与管理层的亲属关系，或难以令投资者接受。

　　传，一封邮件引发的血案：东阿阿胶暴跌 驴皮争夺战升级

　　“一头雾水的驴皮市场最终让投资者失去了耐心！” 4月23日下午，长江证券（9.89,-0.03,-0.30%）分析师张玉凤在谈到近期东阿阿胶（41.87,-1.21,-2.81%）股价走势时评价道。

　　作为基金重仓股的东阿阿胶近期逆势上演了一幕断崖式跳水秀，4月18日其二级市场股价更是一度被砸至41.21元的跌停板，跌幅居沪深两市首位，市值一天之内缩水超24亿元，成交额也高达14.9亿元，创该股2007年股改以来新高。而这轮暴跌的根源则是一封关于“驴皮成本”的行业分析邮件。

　　“驴皮价格上涨不应成为投资者看空的理由，但对于投资者来说需要一个更清晰的答案。”张玉凤对《华夏时报》记者说。

　　一封深夜邮件引暴跌

　　在持续半个多月的下跌之后，东阿阿胶股价本周进入稳定。4月26日跌2.81%，报41.87元。相比3月28日54.59元的收盘价，区间跌幅高达近三成。

　　东阿阿胶本轮股价暴跌的原因，被市场认为是驴皮价格的飙升，究其根源则是申银万国医药行业首席分析师罗鶄的一封客户邮件。

　　据悉，罗鶄在2013年4月17日22时19分发给其客户的邮件中称， “本周驴皮成本进一步上升至160元/公斤，不排除后续上涨至200元/公斤，这一状况不仅超我们预期，实际也远超公司预期，公司每年都对驴皮成本上升有一个测算，目前驴皮价格短期上涨过快，已经超出公司年度预期。”

　　邮件中对东阿阿胶全年的判断为，公司存货成本确认是加权平均方法，虽然有一定驴皮库存，但后续成本会逐步上升，从而影响利润，全年收入增长仍然可以乐观，但驴皮价格上涨可能导致成本上升3亿元。

　　本报注意到，这一消息引发东阿阿胶的放量下跌，4月18日盘中一度跌9.4%，逼近跌停，最终收报于42元，跌幅8.25%。

　　值得关注的是，盘后交易所数据显示，东阿阿胶买方前五位和卖方前五位均是机构席位。统计显示，前五位买方席位共买入3.09亿元，而前五位卖方席位合计卖出3.62亿元。龙虎榜榜单显示，其中买入最多的金额达9292.65万元，最少的金额也有4341.94万元。

　　而在4月18日当天，东阿阿胶在股价暴跌的同时成交额也急剧放大。全天成交高达14.9亿元，而前三个交易日全天成交额仅在2亿-3亿元之间浮动。与前一交易日3.49亿元相比，其成交额急剧放大了近4倍，角逐激烈程度可见一斑。

　　成本高企推动涨价

　　对于罗鶄分析的驴皮价格上涨幅度，东阿阿胶总裁秦玉峰认为：“上述数据还比较准确，但投资者没有必要如此惊慌，驴皮成本的上涨会带动上游养驴产业的发展，这是一个长期持续发展的过程。”

　　在秦玉峰看来，驴皮价格上涨不应成为投资者看空的理由。

　　“驴皮价格的上涨给公司带来的成本增加是一定的，和上述研究员测算的数据基本相同。但是针对这种情况，东阿阿胶也将采取下游产品价格的调整，调整时间和幅度要根据市场情况来定。”秦玉峰此前接受本报记者采访时表示，目前东阿阿胶是滋补类产品中性价比很高的产品，和红参等产品相比，未来还有很大的上升空间，因此原料成本的上涨所带来的下游产品价格的调整并不会带来负面影响。

　　实际上，申银万国也并非看空东阿阿胶。

　　罗鶄表示，就今年一季报来看，驴皮成本上升对一季度还没有构成什么影响，预计净利润增长15%－20%之间，后续成本逐步上升虽然会影响利润，但全考虑后续产品价格上升，预计2013年全年净利润增长20%－25%。

　　“中长期来看，驴皮上涨对东阿阿胶则构成利好。”罗鶄表示，“随着时间推移，政府将会出台阿胶驴皮检测标准，从而将非驴皮阿胶淘汰出局。”

　　申银万国认为，站在全年角度看，东阿阿胶股价下跌带来介入机会。认为其不断加强渠道控制和终端维护，保障产品良性增长，同时衍生品有望发力，业务短期调整不影响全年增长，维持“买入”评级。

　　驴皮争夺战升级

　　不过，对东阿阿胶而言，一直高悬的成本压力背后，是日益稀缺的驴皮资源引发的行业激烈竞争。

　　农业部统计数据显示，目前，全国毛驴存栏量在600万头左右，每年出栏量按1/3计算，应在200万头左右。即便加上目前少量进口的驴皮，驴皮紧缺也已成定局，且存栏量呈下降态势，每年下降2.6%左右。

　　也正是如此，东阿阿胶面对的是不断升级的驴皮争夺战。本报注意到，2012年以来，阿胶产业俨然扩产成风：山东福胶集团宣布了一项扩产计划，希望在2015年前将福胶产能扩大到4000吨。山东宏济堂集团宣布将复产阿胶，阿胶生产规模已扩充到数百吨，下一步将通过收购兼并的方式迅速扩大产能。而同仁堂（22.44,-0.36,-1.58%）、太极集团（6.70,-0.06,-0.89%）和佛慈制药（21.06,-0.26,-1.22%）等上市公司也强势杀入阿胶市场，分别推出各自品牌的阿胶产品。

　　“出现这样的转变，是因为阿胶大战愈演愈烈。”长期关注阿胶行业的张玉凤表示，“随着这些企业的扩产，未来两年市场整体供应可能翻番。”

　　据张玉凤估计，目前全国约有100多家企业加入阿胶市场竞争，“不仅市场份额会被瓜分，而且对驴皮的争夺将更加白热化。”

　　而此前秦玉峰在接受本报记者采访时曾说，“不少刚进来的公司，为了抢到驴皮资源，不惜以高于市场价10%的价格收购，弄得大家苦不堪言。” 不过，东阿阿胶似乎早已有了应对之策。

　　“公司将在采购方面进行调整，不在市场上争夺驴皮，而是控制上游的屠宰，建立自己的终端，同时还将加大进口量。”秦玉峰如是说。

　　传，ST超日巨亏16.76亿 13.76亿元银行贷款已逾期

　　消息三度延期后，4月27日，ST超日终于公告其2012年年报和2013年一季报。令人瞠目的是，ST超日去年巨亏16.76亿元。除此外，ST超日2013年1-3月亏损也达到2.63亿元，与去年首季盈利750.69万相比，下滑幅度高达36倍。

　　更让人不可理解的是，ST超日同时还发布了调减2011年度净利润的公告。公司表示，由于2011年度对企业会计准则理解有误，未将44家境外全资或控股项目纳入合并范围，在纠正后，调减2011年度营业收入9.45亿元，调减2011年度净利润5550.89万元。调减后，ST超日2011年度的净利润由亏损5478万元变更为亏损1.10亿元。

　　年报显示，2012年ST超日实现营业收入16.38亿元，同比减少31.39%；归属于上市公司股东的净利润为-16.76亿元，与2011年调整后亏损1.10亿元相比降幅高达14.2倍；基本每股收益为-1.99元。

　　截止2012 年 12 月 31 日，ST超日资产总额为 75.76 亿元，负债总额为 63.79 亿元，资产负债率超过 80%，流动负债为 42.75 亿元，流动资产为 33.30 亿元，流动负债高于流动资产 9.45 亿元，流动比率和速动比率同时下降。

　　在去年亏损之后，ST超日至今业绩却未有丝毫好转。今日发布的一季报显示，报告期内，ST超日亏损2.62亿元，同比降幅高达3598.45%，每股收益为－0.31元。

　　投资者最为关心的公司资金流动性问题仍未有丝毫缓解迹象。据ST超日披露，截至4月份，该公司共有17.06亿元银行贷款，共涉及18家银行，其中13.76亿元银行贷款逾期，涉及14家银行。这14家银行中又有五家银行逾期金额过亿，他们分别是农行江海所、建行江海路支行、中国进出口银行上海分行、浦发银行和广东发展银行上海分行，逾期金额分别为2.7亿元、1.9亿元、1.79亿元1.0亿元和1.0亿元。

　　而被ST超日管理层多次宣称的海外电站出售回款情况却进展异常缓慢。在一季报中，ST超日仅披露一则签署了转让协议的电站转让，但收到该笔款项的时间则要到今年年底了。

　　一季报显示，ST超日投资的南意大利电站投资平台公司对其持有的9个电站项目，共计12MW的股权签属了股权转让协议，转让价格为2494.8万欧元，按照最新汇率8.0917计算，仅为2.02亿元，这对缓解ST超日的流动性可谓杯水车薪。

　　对此，ST超日认为公司主要生产经营性资产集中于上海、洛阳以及九江等三个生产基地。根据以解决目前流动性、收缩经营规模为主的原则，公司将结合对未来经营方针的调整方案处置部分产业链中核心竞争力不强、产业关联度不高的资产，以缩减经营规模，并有效回收资金。

　　因而，ST超日计划 2013 年起采取部分代工生产模式（来料加工），并结合瘦身方案择优接收订单。

　　ST超日认为上述经营模式的转变起到了积极作用：一是不需在原材料方面垫付资金，二是能够确保加工费的收回，三是能够确保先进生产能力稳定运营、保障就业。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票将于 2013 年 5 月 2 日停牌一天，2013 年 5 月 3 日复牌后将被实行“退市风险警示”。

　　ST超日2012年报原定于4月18日披露，3月26日该公司发布公告称，由于公司涉及的海外光伏电站业务较多，相关财务数据仍需进一步整理和确认，公司2012年报延迟至4月25日。4月25日，ST超日再次发布延迟公告，称将年报和季报推迟至4月26日；4月26日公司又称再推迟至4月27日。