自本周四以来,沪深两市连续收阳,而本轮反弹中暴涨174.91%的鹏博士(行情,资金,股吧,问诊),昨日公告因股票交易异常波动而停牌核查。尽管错失了短期再创新高的机会,但趁着停牌间隙,我们可以对牛股的成因再做探讨。
包括鹏博士在内的多只大牛股,如欧菲光(行情,资金,股吧,问诊)、贝因美(行情,资金,股吧,问诊)、深天马A(行情,资金,股吧,问诊)、海虹控股(行情,资金,股吧,问诊)、华谊兄弟(行情,资金,股吧,问诊)、冠豪高新(行情,资金,股吧,问诊)等,均在反弹以来涨幅“过百”,从表面上看来自各行各业,并且都有着自己独特的“传奇故事”,看似毫无关联之下,其实在暗中都被拴在了一起,这条“线”就是:同属融资融券标的之列。
《大众证券报》曾对冠豪高新进行过多次报道,此前的知情人士再向记者透露:“对于牛股的成因,资金占绝对主导,题材多为附加属性。股价持续飙升时,源源不断的资金从何而来?有相当一部分就是通过购买两融标的券,质押后折现而来。它的优势在于将‘一块钱变成两块钱’用,降低成本;遇到突发情况时,主力的资金链不易断裂。对于质押后所得资金,只要能赚回融资费用与交易成本即可,能二次获得暴利当然更佳。但无论怎样,用低成本把原有资金二次利用,大量的廉价仓底筹也被拉上了新高度。这种类似‘回炉’的炒作模式,在创新业务上线后迅速铺开。”
去年12月4日至今,两融标的股中共有534只被融资净买入,22只个股股价翻倍。其中上涨个股占比超过九成,与全部A股的表现基本持平;融资净买入个股均涨幅为30.29%,全部A股同期均涨幅为21.42%,标的股小幅占优。在融资净买入额占流通市值比例前100名个股中,同期上涨概率近95%,均涨幅为49.17%,翻倍股数量占到13%,同期在全部A股中翻倍股有132只,占比仅5.3%;而前50名个股的均涨幅更是高达55.86%,翻倍股占比也超过12%。可见,随着融资净买入力度加大,标的股优势愈发明显。
从常规的两融市场统计来看,融券卖出量也是重要的参考之一,在上述534只融资净买入个股中,仅有132只的融券净卖出量为负,超过75%的个股依然存在不同程度的做空力量,但这其中92%的个股有上涨,且融资净买入个股中的22只翻倍牛股,竟然悉数在列。对此,国联证券策略分析师王杰对《大众证券报》表示,有净卖出可能意味着做空力量的存在,但如果与净买入力度不成比例,那么在两者相对变化中,空方力量起不到多少效果。
王杰认为,不论是“正常”的融资买入,还是质押标的股获得资金,再买标的股,都会存在大机构杀小机构、小机构杀牛散这类多杀多的情况,做到百分百统一几乎不可能。此外,从这些牛股上涨前的走势来看,绝大多数经历了盘整吸筹的过程,可能是一月、两月,可能是一年、两年,更有甚者如重庆啤酒(行情,资金,股吧,问诊)可能经历数十年,主力在拉升之前,对控盘度的计算八九不离十,即便零散的浮筹做空,力量相对比较微弱。
从22只翻倍的牛股来看,除鹏博士在反弹以来的融券净卖出量超过百万股,其他如冠豪高新净卖出只有5.12万股,深天马A、中源协和(行情,资金,股吧,问诊)、*ST南化(行情,资金,股吧,问诊)也在2-3万股之间,欧菲光净卖出只有1.1万股,德赛电池(行情,资金,股吧,问诊)仅为4800股。然而它们同期融资净买入金额都达到了亿元至十亿元级别,鹏博士、方正证券(行情,资金,股吧,问诊)、冠豪高新的净买入金额分别超过了17亿元、18亿元和20亿元,相比之下,做空的力量的确不足为惧。